机械行业周报：第一代VisionPro发售在即，关注MR机械设备及加工环节

第一代Vision Pro发售在即，第二代已开始准备生产计划。据《科创板日报》报道，苹果公司将在今年12月正式量产第一代Vision Pro，首批备货40万台左右，2024年的销量目标100万台，第三年达到1000万台；苹果Vision Pro中国内地供应链比例已经大幅度提高至60%左右。第二代Vision Pro将于2024年二季度开始打样，最快有望于2025年下半年问世，还或将推出平价版设备。 Vision Pro有望开启3C新周期，远期市场空间可期。 Vision Pro有望开启消费电子新周期。扩展现实技术（Extended Reality，XR）泛指通过计算机制作、显示与交互技术等软硬件条件，所创作的一个真实与虚拟结合、可人机交互的环境，包括VR、AR及MR，将带来全新的用户体验和解决方案，在多个领域有广泛的应用潜力，发展前景非常广阔。Vision Pro作为苹果在XR领域中的重磅产品，或是消费电子发展历程上的重要里程碑，XR产品迭代或催生机械相关投资机会。 XR产业链：主要分为硬件、软件、内容、应用领域几大块，其中硬件环节涉及相关机械加工、检测、机械模组及设备等。 检测设备：XR眼镜的检测内容包括成像畸变、成像清晰度、屏幕缺陷、屏幕亮度差异、对比度、瞳孔游移、镜片焦距、鬼影检测等；建议关注杰普特（独家为A客户提供镜片环节的成像畸变检测等）、荣旗科技、智立方、华兴源创等。 3D打印：3D打印相对于传统的“车铣刨磨”切削加工技术，具有定制化、个性化、材料利用率高、可生产复杂构件等优势，已经成为传统制造的重要补充。 近期消费电子厂商开始导入3D打印技术，3D打印在XR加工中或具有潜在应用价值，建议关注华曙高科、铂力特等。 机床刀具：切削技术和刀具是装备制造业的基础工艺和装备，涵盖了机械加工的各个领域乃至各行各业；关注已进入或者正在进入苹果代工厂的国产机床刀具厂商在MR中的应用进展，比如华锐精密、鼎泰高科、欧科亿、沃尔德、创世纪等。 激光加工设备：激光切割、激光焊接、激光打标是激光的重要应用领域，建议关注大族激光等激光厂商在XR领域的布局进展。 机械零部件：建议关注兆威机电（磁感应系统、瞳距调节驱动系统、头部自动松紧装置、智能眼镜隐藏式微型扬声器等）。 投资建议：建议关注工控行业汇川技术、信捷电气、英威腾、伟创电气等；机器人行业鸣志电器、埃斯顿、柯力传感、绿的谐波等；机床行业海天精工、纽威数控、华中数控、奥普光电、创世纪等；刀具行业欧科亿、华锐精密、鼎泰高科等；检测行业谱尼测试、苏试试验、信测标准等；工程机械行业三一重工、徐工机械、恒立液压等；激光行业锐科激光、英诺激光、华曙高科等；物流装备行业法兰泰克、兰剑智能、杭叉集团、安徽合力等；工业气体杭氧股份。 风险提示：宏观经济景气度不及预期；国内固定资产投资不及预期；重点行业政策实施不及预期；公司推进相关事项存在不确定。 重点公司盈利预测、估值及投资评级 一、行情回顾 （一）板块行情回顾 本周上证综指涨幅为-2.05%，深证成指涨幅为-1.71%，沪深300涨幅为-2.40%。其中，机械（中信）板块涨幅为-3.21%。 机械各子板块中，3C设备涨幅最大，涨幅为0.65%；机床设备最小，涨幅为-4.58%。 图表1主要指数当周日涨跌幅（%） 图表2机械行业细分板块当周累计涨跌幅（%） 本周涨幅最大的是传媒，涨幅为1.67%；涨幅最小的是建材，涨幅为-4.25%；机械行业涨幅为-3.21%。 图表3全行业当周涨跌幅（%） （二）个股行情回顾 个股方面，本周涨幅前五名依次为标准股份（34.9%）、殷图网联（30.9%）、常辅股份（26.6%）、丰光精密（22.3%）、吉冈精密（20.9%）。 图表4涨幅前五 本周涨幅后五名依次为恒润股份（-31.1%）、世嘉科技（-15.5%）、先锋电子（-15.3%）、东威科技（-13.6%）、永贵电器（-12.8%）。 图表5涨幅后五 二、行业与公司投资观点 （一）行业及公司研究报告 1、杰普特（688025）深度研究报告：激光/光学智能设备领先企业，多景气赛道打开成长空间 国内MOPA激光器龙头，国家级“专精特新”，掌握核心光学技术。公司是国内首家商用MOPA脉冲光纤激光器生产制造商和领先的激光/光学智能设备提供商；产品广泛运用于消费电子，泛半导体，新能源等领域。2017-2022年，公司营业收入从6.33亿元增长到11.73亿元，CAGR为13.12%。 激光助力制造业迈向更高端，应用场景向多领域拓展。根据《2023中国激光产业发展报告》，2018-2022年，我国激光设备市场规模从605亿元增长至862亿元，CAGR为9.25%。 2018-2022年，我国光纤激光器市场规模由77.4亿元增长到122.6亿元，CAGR为12.19%，表现出较高的成长性。2018年，公司MOPA脉冲光纤激光器国内销售收入市占率第一，整体光纤激光器市占率第三。 锂电行业稳步增长，为公司激光设备业务带来成长空间。激光加工涵盖了锂电池生产线的前端制片、中段焊接以及后段模组PACK封装等工序环节，比如：激光切割、焊接、清洗、打标等。根据GGII数据，2021-2025年，预计锂电激光设备市场规模将从74亿元增长至130亿元。2022年，公司提供的锂电激光加工解决方案在行业头部客户现场验证效果良好，并取得批量订单。 光伏技术路线迭代升级，为公司产品切入带来机遇。降本增效是光伏行业的主旋律，随着PERC电池普及并逐渐接近光电转换效率理论极限，以TOPCon、HJT、钙钛矿为代表的电池片技术受到市场关注；激光加工技术在光伏电池的切割、划线、钻孔、转印、激光晶化等方面有着重要应用。公司是行业首批实现TOPCon SE激光掺杂光源批量出货的厂商，还可为客户提供用于光伏钙钛矿领域的激光模切设备，预计光伏行业技术迭代升级将驱动公司业绩增长。 XR行业前景可期，公司智能光学检测业务新引擎。随着技术的突破以及生态圈的不断丰富，XR行业将迎来快速增长，并对光学检测提出更高、更多需求，比如成像畸变、成像清晰度、屏幕缺陷、屏幕亮度差异检测等。公司对接全球知名大客户，成功研发出XR光学检测设备，随着XR需求放量，光学检测业务有望成为业绩增长的新引擎。 投资建议：我们预计公司2023-2025年实现营收分别为13.39亿元、17.79亿元、22.99亿元，实现归母净利润分别为1.41亿元、2.14亿元、2.89亿元，对应EPS分别为1.49元、2.25元、3.04元。参考可比公司估值水平，考虑到公司作为国内MOPA激光器龙头，积极拓展下游锂电/光伏激光设备及光学检测设备，并取得积极进展，凭借自身技术优势，市场份额有望逐步提升，给予2024年40倍PE，目标价为90元，首次覆盖，给予“推荐”评级。 风险提示：钙钛矿产业发展不及预期、锂电行业发展不及预期、XR产业发展不及预期、激光技术迭代不及预期、研发进度不及预期等。 （二）行业重要新闻 北极星太阳能光伏网：根据丁薛祥在世界气候行动峰会上的发言，2022年中国二氧化碳排放强度比2005年下降超过51%。新能源汽车产销量稳居全球第一，保有量超过1800万辆、占世界一半以上。非化石能源装机占比提高至50.9%。全面停止新建境外燃煤电厂，供应了全球50%的风电和80%的光伏设备。 高工机器人：高工机器人产业研究所（GGII）数据显示，2023年，中国工业机器人市场的国产企业市场份额已由2013年的24%提升至接近50%。GGII预计2023年中国工业机器人市场销量将达到31.6万台，2013-2023年中国市场工业机器人销量复合增速超过24%。 第一工程机械网：交通运输部发布前十个月交通运输行业主要统计指标。前10个月我国公路水路交通固定资产投资25685亿元，同比增长4.1%，货运方面，1—10月我国公路货运量332.9567亿吨，同比增长8.2%，水路货运量达76.6477亿吨，同比增长8.8%。前十个月，我国港口货物吞吐量为140.3094亿吨，同比增长8.5%，港口集装箱吞吐量为2.5703亿标箱，同比增长4.9%。 高工锂电：未来三年，储能领域的复合增速将超过40%，到2025年，全球储能电池出货量约为400GWh，到2030年将达1TWh。截止2023年8月底，储能电池及系统集成规划建设产能已超过1.5TWh。 北极星太阳能光伏网：12月6日，硅业分会发布最新硅料价格，本周硅料价格全线下跌，这也是自10月18日以来，硅料价格连续第6周下跌。其中，N型料成交价平均为6.81万元/吨，跌幅0.15%；单晶复投料成交价平均为6.27万元/吨，跌幅0.63%；单晶致密料成交价平均为6.04万元/吨，跌幅0.98%；单晶菜花料成交价平均为5.72万元/吨，跌幅1.89%。 高工锂电：2023年1-10月，国内新能源汽车销量728万辆，同比增长37.8%。市场占有率连续6个月突破30%。从销量来看，PHEV车型销量占比突破30%，今年10月份PHEV的市占率达到32.4%。从市场增速来看，今年以来PHEV市场增速普遍超过70%。 中国机床工具工业协会：中国机床工具工业协会重点联系企业统计数据显示，2023年1-10月，重点联系企业营业收入同比增长4.3%，利润总额同比下降11.0%，各分行业均保持盈利。金属加工机床新增订单同比下降2.8%，在手订单同比增长0.3%。根据国统局公布数据，1-10月全国规模以上企业金切机床产量50.6万台，同比增长3.7%；金属成形机床产量12.7万台，同比下降17.1%。根据中国海关数据，1-10月机床工具进出口总额265.0亿美元，同比下降3.9%。其中，进口额92.7亿美元，同比下降11.1%；出口额172.3亿美元，同比增长0.5%。 高工锂电：1-10月动力电池装机量当中，Top10电池厂商的占比为97.3%，对比2022年的95%市场占比，提升了2.3%。 索比光伏：12月7日，国务院印发《空气质量持续改善行动计划》。《计划》指出，大力发展新能源和清洁能源。到2025年，非化石能源消费比重达20%左右，电能占终端能源消费比重达30%左右，持续增加天然气生产供应。 （三）重点公司动态 图表6机械行业重点公司公告 三、重点数据跟踪 （一）宏观数据 图表7制造业PMI指数（%） 图表8固定资产投资完成额累计同比增速（%） 图表9全部工业品PPI当月同比（%） 图表10工业企业产成品存货同比（%） （二）中观数据 图表11我国挖掘机月度销量（台） 图表12我国挖掘机月销量同比增速（%） 图表13我国叉车销量（台） 图表14我国工业企业产成品存货及利润同比（%） 图表15中国小松开机小时数 图表16我国挖掘机当月开工小时数 图表17我国工业机器人月产量（台，%） 图表18 OPEC原油产量及同比增速（千桶/日，%） 图表19美国活跃钻机数（部） 图表20我国新能源汽车销量及同比增速（万辆，%） 图表21我国动力电池装机量及同比增速（GWh，%） 图表22我国金属切削机床产量及同比增速（万台，%） 图表23我国金属成形机床产量及同比增速（万台，%） 图表24日本出口中国大陆机床金额（亿日元） 四、风险提示 （1）宏观经济不景气，增速不及预期； （2）国内固定资产投资不及预期； （3）重点行业政策实施情况不及预期； （4）公司推进相关事项存在不确定性。