存储/先进封装行业景气向上，华为首款 WIFI-7 路由器开售

2023年12月10日 电子 存储/先进封装行业景气向上，华为首 投资评级领先大市-A 维持评级 证券研究报告 行业周报 款WIFI-7路由器开售 首选股票 688012 中微公司 目标价（元） 210.10 评级买入-A 688120 华海清科 416.05 买入-A 688037 芯源微 179.47 买入-A 688072 拓荆科技 380 买入-A 688361 中科飞测 72.20 买入-A AMDMI300系列AI芯片发布，DRAM/NAND涨价趋势明确： 行业表现 电子 沪深300 36% 26% 16% 6% -4% -14% 2022-122023-042023-082023-12 002371 -U北方华创 380.67 买入-A 300054 鼎龙股份 25.6 买入-A 002409 雅克科技 87.5 买入-A 603986 兆易创新 0.00 买入-A 12月7日，AMD发布两款AI芯片旗舰产品InstinctMI300X和MI300A。MI300X是专为生成式AI智能算力设计的数据中心GPU，对标英伟达H100；MI300A则是专为超级计算机设计的APU产品。MI300X拥有8组HBM3核心，显存容量提升到了192GB，相当于NVIDIAH10080GB的2.4倍。12月7日，西部数据向客户发布涨价通知，强调未来几季NAND芯片产品价格将呈现周期性上涨，预期累计涨幅上看55%。12月4日，TRENDFORCE发布报告称Q3DRAM产业营收134.9亿美元，环比增长18%，预计Q4DRAM合约价上涨约13%~18%。12月6日，台湾公布核心关键技术清单：14nm及以下芯片制造、先进封装等禁止中国大陆取得。以AI服务器为代表的新兴应用领域对存储（尤其是HBM，需要先进封装）的需求快速增长，叠加供应侧减产、去库存以及传统应用市场的温和复苏，目前存储行业进入上行周期，涨价趋势确立。AI需求叠加政策因素，我们认为存储与先进封装产业国产化有望加速。 华为路由器BE3Pro打响WIFI-7技术普及第一枪： 12月8日，华为首款WIFI-7路由器正式开售，399元的定价极大降低了WIFI-7走进人民群众的价格门槛，开启了WIFI-7的商用元年。相较于传统路由器，WIFI-7实现了低时延、高稳定和高速率的并存，解决了WIFI-6时代的痛点。据市场研究公司Dell'OroGroup预测，到2026年，全球Wi-Fi7市场规模将达到70亿美元。另外， TechInsights预计，Wi-Fi7设备将于2023年开始发货，预计在2025-2026年超过Wi-Fi6E的出货量。三星、苹果也将于2024年推出WIFI-7手机。在两大指标厂推动下，2024年将是WIFI-7从0到1的商用元年，相关产业链有望迎来催化。 电子本周涨幅-2.08%（12/31），10年PE百分位为36.29%： （1）本周（2023.12.04-2023.12.08）上证综指下降2.05%，深证成指下降1.71%，沪深300指数下降2.40%，申万电子版块下降2.08%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为12/31。2023年，电子版块累计上升6.63%。（2）本周品牌消费电子板块在电子行业子版块中涨幅最高，为+3.41%；分立器件版块涨幅最低，为-4.66%； （3）电子版块涨幅前三公司分别则成电子（+46.21%）、慧为智能 （+31.07%）、智新电子（+31.01%），跌幅前三公司分别为昀冢科技 （-15.53%）、卓翼科技（-14.09%）、硕贝德（-13.25%）。（4）PE： 资料来源：Wind资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 0.9 10.1 15.7 绝对收益 -4.9 1.0 1.5 马良 分析师 SAC执业证书编号：S1450518060001 maliang2@essence.com.cn 相关报告电子行业年度策略：把握 2023-12-05 AI、创新、国产化三大趋势下的十大投资方向京东方拟建国内首条8.6代 2023-12-03 AMOLED产线，800V车型迎来密集发布期芯片制造核心瓶颈环节，光 2023-12-01 刻机国产替代加速推进美国政府30亿美元投资先 2023-11-26 进封装，全球手机市场或迎来复苏拐点VIVO发布首款AI大模型手 2023-11-19 机，小米汽车亮相工信部新车目录 截至2023.12.08，沪深300指数PE为10.30倍，10年PE百分位为 11.49%；SW电子指数PE为38.45倍，10年PE百分位为36.29%。 投资建议： 存储产业链推荐中微公司、华海清科、芯源微、拓荆科技、中科飞测、北方华创、鼎龙股份、雅克科技、兆易创新，建议关注精智达、深科技；先进封装/Chiplet建议关注长电科技、通富微电、华天科技、甬矽电子、兴森科技、深南电路、生益科技、华正新材、芯原股份、长川科技、华兴源创等；华为WiFi-7产业链建议关注康希通讯等。 风险提示: 下游需求不及预期风险；技术迭代不及预期风险；国际科技博弈力度加大风险。 内容目录 1.本周新闻一览4 2.行业数据跟踪5 2.1.半导体：台积电11月营收同环比均下降，创今年次高5 2.2.SiC：下游需求景气，行业蓬勃发展6 2.3.消费电子：荣耀前三季度智能手机海外出货量同比增长300%7 3.本周行情回顾8 3.1.涨跌幅：电子排名12/31，子版块中品牌消费电子涨幅最高8 3.2.PE：电子指数PE为38.45倍，10年PE百分位为36.29%9 4.本周新股11 图表目录 图1.台积电月度营收5 图2.世界先进月度营收5 图3.联电月度营收5 图4.新能源汽车产销量情况6 图5.光伏装机情况6 图6.国内智能手机月度出货量7 图7.国内智能手机月度产量7 图8.Steam平台主要VR品牌市场份额7 图9.Steam平台VR月活用户占比7 图10.本周各行业版块涨跌幅（申万一级行业分类）8 图11.本周电子版块子版块涨跌幅（申万二级行业分类）8 图12.本周电子版块子版块涨跌幅（申万三级行业分类）8 图13.本周电子版块涨幅前十公司（%）9 图14.本周电子版块跌幅前十公司（%）9 图15.电子版块近十年PE走势9 图16.电子版块近十年PE百分位走势9 图17.电子版块子版块近十年PE走势10 图18.电子版块子版块近十年PE百分位走势10 表1：本周电子行业新闻一览4 表2：本周科创板IPO审核状态更新11 表3：本周新上市公司概况11 1.本周新闻一览 表1：本周电子行业新闻一览 赛道 日期 来源 内容 半导体 12月5日 财联社 Gartner：2024年全球半导体行业收入预估将达到6240亿美元，同比增长16.8%，这一增长预计主要由内存市场推动，该市场有望于2024年反弹66.3%。 12月6日 CINNOResearch CINNO：Q3全球半导体设备厂商市场规模前十大公司合计超250亿美元，同比下降9%，环比增长3%。Top10厂商分别是ASML、AMAT、LAM、TEL、KLA、Screen、ASMI、Advantest、DISCO、Teradyne。 12月7日 CINNOResearch CINNO：Q3中国大陆半导体设备厂商市场规模前十大公司合计超109亿元，同比增长36%，环比增长23%。Top10厂商分别是北方华创、中微公司、盛美上海、拓荆科技、华海清科、芯源微、长川科技、中科飞测、至纯科技和新益昌。 12月8日 公司官网 台积电：11月营收2060.3亿元新台币，同比下降7.5%，环比下降15.3%。2023年前11月营收总计19854.4亿元新台币，同比下降4.1%。 AI 12月6日 IT之家 谷歌：全新大语言模型Gemini1.0正式亮相，近乎全面领先于OpenAIGPT-4。GeminiUltra目前只提供给被邀请的客户、开发者、合作伙伴以及安全专家进行早期实验和反馈，并计划于明年初向开发者和企业客户推出。 12月7日 证券时报 AMD：发布两款AI芯片旗舰产品InstinctMI300X和MI300A。MI300X是专为生成式AI智能算力设计的数据中心GPU，对标英伟达H100；MI300A则是专为超级计算机设计的APU产品。Meta、微软都已加入求购MI300X的名单。 SiC 12月5日 集邦化合物半导体 晶盛机电：披露最新调研纪要称：今年11月公司正式进入了6英寸SiC衬底项目的量产阶段。 12月8日 公司公告 东芝&罗姆：为巩固自身在电动汽车零部件领域的地位，宣布合作生产SiC和Si功率半导体器件。计划在合作项目上投入3883亿日元，其中日本政府可提供最高1294亿日元，资金占比高达1/3。 汽车电子 12月5日 IT之家 智界：据消息称，华为与奇瑞合作的智界第二款车将于明年下半年上市，内部代号EHY，被称为“大号ModelY”，搭载100度电池包。 12月6日 公司公告 蔚来：Q3实现营收190.7亿元，同比增长46.6%。净亏损为45.6亿元，同比扩大10.8%。汽车毛利率为11%，同比下降5.4pct。 消费电子 12月5日 证券时报 个人电脑：Canalys预测全球个人电脑出货量在连续七个季度下跌后有望迎来复苏。在节日旺季和宏观经济改善的推动下，预计2023年第四季度市场将增长5%。展望未来，2024年全年出货量预计达到2.67亿台，较2023年增长8%。 12月7日 TRENDFORCE 智能手机：Q3产量出现显著增长，全球智能手机产量约3.08亿部，环比增长13%，同比增长6.4%，有效结束了连续8个季度的下降。预计Q4持续增长，全年产量降幅将限制在3%内，年总产量预计达到11.6亿部。 12月8日 证券时报 荣耀：副董事长万飙表示：今年前三季度荣耀海外手机出货量同比增长超过300%，预计今年实现170亿元的出口。 存储 12月4日 TRENDFORCE DRAM：Q3DRAM产业营收134.8亿美元，环比增长18%。预估Q4DRAM合约价上涨约13~18%。 12月7日 第一财经 西部数据：向客户发布涨价通知，强调未来几季NAND芯片产品价格将呈现周期性上涨，预期累计涨幅上看55%。 资料来源：安信证券研究中心整理 2.行业数据跟踪 2.1.半导体：台积电11月营收同环比均下降，创今年次高 2023年11月台积电单月营收2060.26亿新台币，同比下降7.5%，环比下降15.3%。世界先 进2023年11月营收29.21亿新台币，同比下降11.14%，环比下降9.9%。联电2023年11 月营收187.88亿新台币，同比下降17.89%，环比下降2.1%。 图1.台积电月度营收图2.世界先进月度营收 台积电单月营收（亿新台币）YOY（%）世界先进单月营收（亿新台币）YOY（%） 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 80.00%60 60.00%50 40.00%40 30 20.00%20 0.00%10 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2023-10 -20.00%0 80.00% 60.00% 40.00% 20.00% 0.00% -20.00% -40.00% 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2023-10 -60.00% 资料来源：台积电公司官网，安信证券研究中心资料来源：世界先进公司官网，安信证券研究中心 图3.联电月度营收