公用事业行业点评：大力发展新能源和清洁能源，持续深入打好蓝天保卫战

证券研究报告|行业点评 公用事业 2023年12月08日 公用事业 大力发展新能源和清洁能源，持续深入打好蓝天保卫战 优于大市（维持） 证券分析师 投资要点： 郭雪 资格编号：S0120522120001 邮箱：guoxue＠tebon.com.cn 联系人 卢璇 邮箱：luxuan＠tebon.com.cn 市场表现 沪深300 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 2022-042022-082022-12 相关研究 1.《穗恒运A（000531.SZ）:煤价上涨致业绩短期承压，新能源产业发展多点开花》，2023.4.12 2.《苏试试验（300416.SZ）：实验室产能陆续释放，环试服务占比持续增加》，2023.4.12 3.《ESG双周报：央企控股上市公司ESG信披指引有望下半年出台，助力资本市场全面评价央企价值》，2023.4.10 4.《政策出台助力光热发电，行业规模化发展有望提速》，2023.4.10 5.《环保与公用事业周报-加快钢铁领域超低排放改造，光热发电规模化发展有望提速》，2023.4.9 事件：12月7日，国务院印发《空气质量持续改善行动计划》。计划中提出，大力发展新能源和清洁能源。到2025年，非化石能源消费比重达20%左右，电能占终端能源消费比重达30%左右。持续增加天然气生产供应，新增天然气优先保障居 民生活和清洁取暖需求。严格合理控制煤炭消费总量。在保障能源安全供应的前提下，重点区域继续实施煤炭消费总量控制。到2025年，京津冀及周边地区、长三角地区煤炭消费量较2020年分别下降10%和5%左右，汾渭平原煤炭消费量实现负增长，重点削减非电力用煤。 大力发展新能源和清洁能源，持续增加天然气生产供应。《计划》中提出，到2025年，非化石能源消费比重达20%左右，电能占终端能源消费比重达30%左右。持续增加天然气生产供应，新增天然气优先保障居民生活和清洁取暖需求。在保障能 源安全供应的前提下，重点区域继续实施煤炭消费总量控制。到2025年，京津冀及周边地区、长三角地区煤炭消费量较2020年分别下降10%和5%左右，汾渭平原煤炭消费量实现负增长，重点削减非电力用煤。我们认为，随着能源结构优化，能源清洁低碳高效发展将加速，新能源和清洁能源及天然气需求将不断提升。 加快提升机动车清洁化水平，大力发展绿色运输体系。《计划》中提出，重点区域公共领域新增或更新公交、出租、城市物流配送、轻型环卫等车辆中，新能源汽车 比例不低于80%；加快淘汰采用稀薄燃烧技术的燃气货车。推动山西省、内蒙古自治区、陕西省打造清洁运输先行引领区，培育一批清洁运输企业。在火电、钢铁、煤炭、焦化、有色、水泥等行业和物流园区推广新能源中重型货车，发展零排放货运车队。力争到2025年，重点区域高速服务区快充站覆盖率不低于80%，其他地区不低于60%。我们认为《计划》有望提升新能源汽车需求，加速氢能燃料车推广，我们持续看好燃料电池汽车及加氢站的投资机遇。 提升大气环境监测监控能力，完善城市空气质量监测网络。《计划》中提出，完善城市空气质量监测网络，基本实现县城全覆盖，加强数据联网共享。完善沙尘调查监测体系，强化沙源区及沙尘路径区气象、空气质量等监测网络建设。重点区域城 市加强机场、港口、铁路货场、物流园区、工业园区、产业集群、公路等大气环境监测。地级及以上城市开展非甲烷总烃监测，重点区域、成渝地区、长江中游城市群和其他VOCs排放量较高的城市开展光化学监测。重点区域和其他PM2.5未达标城市继续开展颗粒物组分监测。加强大气环境监测系列卫星、航空、地基等遥感能力建设。完善空气质量分级预报体系，加强区域预报中心建设。开展亚洲地区沙尘暴监测预报预警服务及技术研发。在沙尘路径区开展沙尘源谱监测分析，聚焦北京市进行沙尘源解析，评估各地沙尘量及固沙滞沙成效。地级及以上城市生态环境部门定期更新大气环境重点排污单位名录，确保符合条件的企业全覆盖。推动企业安装工况监控、用电（用能）监控、视频监控等。加强移动源环境监管能力建设，国家和重点区域省份建设重型柴油车和非道路移动机械远程在线监控平台。我们认为此次《计划》发布，将提升大气环境监测监控需求，环境监测行业或将迎来新的发展机遇。 投资建议：大力发展新能源和清洁能源、发展绿色运输体系，提升大气环境监测监控能力，有利于空气质量持续改善。重点推荐：燃气龙头，布局加氢站运营的【九丰能源】；深冷技术“领跑者，布局加氢站和液氢的【中泰股份】；稳健的高分红供 热龙头，氢能+高铁传媒打造第二增长曲线【联美控股】；制冷压缩机“龙头，积极开拓氢气压缩机的【冰轮环境】；环境监测仪器龙头【聚光科技】；碳监测设备技 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 术领先的【雪迪龙】。建议关注：新能源环卫设备商【宇通重工】；手握神安线资源的【天壕能源】；环保+电力信息化供应商【理工能科】。 风险提示：政策推进不及预期，项目推进不及预期，市场竞争加剧，技术进步不及预期。 信息披露 分析师与研究助理简介 郭雪，北京大学环境工程/新加坡国立大学化学双硕士，北京交大环境工程学士，拥有5年环保产业经验，2020年12月加入安信证券， 2021年新财富第三名核心成员。2022年3月加入德邦证券，负责环保及公用板块研究。 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人不保证该等信息的准确性或完整性。分析逻辑基于作者的职业理解，清晰准确地反映了作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 投资评级说明 1.投资评级的比较和评级标准：以报告发布后的6个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后6个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期市场基准指数的涨跌幅； 类别 评级 说明 股票投资评级 买入 相对强于市场表现20%以上； 增持 相对强于市场表现5%~20%； 中性 相对市场表现在-5%~+5%之间波动； 减持 相对弱于市场表现5%以下。 2.市场基准指数的比较标准：A股市场以上证综指或深证成指为基准；香港市场以恒生指数为基准；美 行业投资评 优于大市 预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上； 中性 预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10%与10%之间； 国市场以标普500或纳斯达克综合指 级 弱于大市 预期行业整体回报低于基准指数整体水平10%以下。 数为基准。 法律声明 本报告仅供德邦证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 市场有风险，投资需谨慎。本报告所载的信息、材料及结论只提供特定客户作参考，不构成投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在法律许可的情况下，德邦证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 本报告仅向特定客户传送，未经德邦证券研究所书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。如欲引用或转载本文内容，务必联络德邦证券研究所并获得许可，并需注明出处为德邦证券研究所，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。 根据中国证监会核发的经营证券业务许可，德邦证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务。