光伏行业周报：密切关注海外对中国组件贸易政策变化

电力设备 行业研究/行业周报 证密切关注海外对中国组件贸易政策变化 券——光伏行业周报（2023.11.27-12.01） 研 究 报本周行情回顾 告过去一周，电力设备行业下跌2.85%，在所有一级行业中涨跌幅排名第28。从申万二级行业看，电网设备上涨1.17%，电机上涨0.87%， 行其他电源设备上涨0.68%，风电设备下跌2.18%，电池下跌3.79%，光 增持(维持) 行业：电力设备 业伏设备下跌5.27%。从申万三级行业看，光伏加工设备下跌3.33%，光 研伏辅材下跌3.74%，光伏电池组件下跌6.49%。 日期： 2023年12月07日 究 核心观点 密切关注海外对中国组件进口政策变化。根据SMM数据，11月25日，土耳其贸易部对原产于越南、马来西亚、泰国、克罗地亚和约旦的太阳能电池板发起反规避调查，申请企业声称，从越南、马来西亚、泰国、克罗地亚和约旦进口的光伏产品是被用来规避土耳其针对中国现行的反倾销措施。SMM预计土耳其2023年全年光伏新增装机容量约2.5GW，对应组件需求约3.3GW，目前本土产能可以满足装机需求。由于土耳其市场较小，反规避调查对中国组件企业出口影响有限。根据Solarzoom数据，欧洲400多家太阳能行业公司发起联合呼吁，敦促政策制定者停止可能导致欧盟对进口太阳能产品征收关税的贸易调查，欧洲业界认为，该项措施或将限制太阳能产品进口。由于土耳其 行目标在2035年光伏装机容量将累计达到53GW，欧洲也面临能源转业型，我们认为从中长期时间角度欧洲等地区将较难摆脱对中国组件产周品的依赖，但是我们仍然需要密切关注海外各国家和地区对中国组件报进口政策的改变。 价格观察 根据硅业分会数据，本周N型硅料均价6.82万元/吨，环比持平，单晶致密料均价6.10万元/吨，环比-1.93%。根据PVInfolink数据，182P型硅片均价分别为2.30元/片，环比持平；210P型硅片3.30元/片，环比持平。182PERC电池片均价0.42元/W，环比-6.7%，210PERC电池片均价0.58元/W，环比持平。单玻182PERC成交均价为1.01元 /W，环比-1.9%；单玻210PERC均价1.05元/W，环比-1.9%。182TOPCon电池片均价0.50元/W，环比持平。182TOPCon双玻组件1.08元/W，环比-1.8%。双玻210HJT组件1.33元/W，环比-1.5%。 投资建议 1）建议关注受益于钙钛矿GW线建设的相关设备和材料厂商：曼恩斯特、杰普特、金晶科技等。 2）0BB+银包铜量产在即，建议关注迈为股份、东方日升、苏州固锝、聚和材料等。 3）持续看好颗粒硅、薄片化等引领下游降本、降碳等技术，建议关注协鑫科技、高测股份、美畅股份等。 风险提示 下游需求不及预期、市场竞争加剧、国际贸易政策不确定 分析师：开文明 E-mail：kaiwenming@yongxingsec.com SAC编号：S1760523070002 分析师：刘清馨 E-mail：liuqingxin@yongxings e.com SAC编号：S1760523090001 近一年行业与沪深300比较 10%电力设备沪深300 0% -10% -20% -30% -40% 12/2202/2304/2307/2309/2312/23 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 相关报告： 《大面积钙钛矿电池效率取得新突破》 ——2023年11月30日 《N型排产占比提升，PERC面临减产压力》 ——2023年11月21日 《工信部召开座谈会，聚焦光伏行业高质量发展》 ——2023年11月16日 正文目录 1.核心观点3 2.行情回顾4 3.光伏行业数据跟踪6 3.1.装机：1-10月国内光伏装机142.56GW，同比+145%6 3.2.出口：1-10月逆变器累计出口88.02亿美元，同比+27%6 3.3.排产：10月份国内多晶硅产量为13.7万吨6 3.4.产业链价格7 4.行业与公司动态10 4.1.行业新闻10 4.2.公司公告11 4.3.融资动态12 4.4.股东大会12 4.5.解禁动态12 5.风险提示12 图目录 图1:申万一级行业涨跌幅比较4 图2:申万二级行业涨跌幅比较4 图3:申万三级行业涨跌幅比较4 图4:光伏设备行业个股涨跌幅5 图5:月度装机对比6 图6:集中式与分布式季度新增装机6 图7:电池组件出口金额（亿美元）6 图8:逆变器出口金额（亿美元）6 图9:10月份国内多晶硅产量为13.7万吨7 图10:10月份国内硅片产量为52.34GW7 图11:硅料价格（元/kg）8 图12:硅片价格（元/片）8 图13:电池片价格（元/W）8 图14:组件价格（元/W）8 图15:集中式与分布式项目价格（元/W）9 图16:N型组件价格（元/W）9 表目录 表1:行业新闻10 表2:公司公告11 表3:定增动态12 表4:可转债动态12 表5:股东大会信息（2023/12/04-12/08）12 表6:解禁动态（2023/12/04-12/08）12 1.核心观点 密切关注海外对中国组件进口政策变化。根据SMM数据，11月25日，土耳其贸易部对原产于越南、马来西亚、泰国、克罗地亚和约旦的太阳能电池板发起反规避调查，申请企业声称，从越南、马来西亚、泰国、克罗地亚和约旦进口的光伏产品是被用来规避土耳其针对中国现行的反倾销措施。SMM预计土耳其2023年全年光伏新增装机容量约2.5GW，对应组件需求约3.3GW，目前本土产能可以满足装机需求。由于土耳其市场较小，反规避调查对中国组件企业出口影响有限。根据Solarzoom数据，欧洲400多家太阳能行业公司发起联合呼吁，敦促政策制定者停止可能导致欧盟对进口太阳能产品征收关税的贸易调查，欧洲业界认为，该项措施或将限制太阳能产品进口。由于土耳其目标在2035年光伏装机容量将累计达到53GW，欧洲也面临能源转型，我们认为从中长期时间角度欧洲等地区将较难摆脱对中国组件产品的依赖，但是我们仍然需要密切关注海外各国家和地区对中国组件进口政策的改变。 2.行情回顾 过去一周，电力设备行业下跌2.85%，在所有一级行业中涨跌幅排名第28。万得全A收于4670点，下跌27点，-0.57%，成交40768亿元；沪深 300收于3483点，下跌55点，-1.56%，成交7895亿元；创业板指收于1926 点，下跌12点，-0.60%，成交10120亿元；电力设备收于6842点，下跌 201点，-2.85%，成交2441亿元。从涨跌幅排名来看，电力设备板块在31 个申万一级行业中排名第28。 图1:申万一级行业涨跌幅比较 -2.85% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 申万二级行业涨跌幅：过去一周，电网设备涨幅最大，光伏设备涨幅最小。电网设备上涨1.17%，电机上涨0.87%，其他电源设备上涨0.68%，风电设备下跌2.18%，电池下跌3.79%，光伏设备下跌5.27%。 申万三级行业涨跌幅：过去一周，光伏加工设备涨幅最大，光伏电池组件涨幅最小。光伏加工设备下跌3.33%，光伏辅材下跌3.74%，光伏电池组件下跌6.49%。 图2:申万二级行业涨跌幅比较图3:申万三级行业涨跌幅比较 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% 周涨跌幅 1.17% 0.87% 0.68% -2.18% -3.79% -5.27% 光伏加工设备 光伏电池组件 -3.33% -3.74% -6.49% 光伏辅材 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% 周涨跌幅 资料来源：Wind，甬兴证券研究所资料来源：Wind，甬兴证券研究所 光伏设备行业个股涨跌幅：过去一周，涨幅前三的个股分别为航天机电 +2.81%、亚玛顿+1.36%、帝科股份+1.05%、跌幅前三的个股分别为欧普泰-17.88%、阿特斯-11.41%、连城数控-10.20%。 图4:光伏设备行业个股涨跌幅 +2.81% +1.36%+1.05% -11.41% -17.88% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 航天机电亚玛顿帝科股份连城数控阿特斯欧普泰 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 3.光伏行业数据跟踪 3.1.装机：1-10月国内光伏装机142.56GW，同比+145% 根据国家能源局数据，10月国内光伏新增装机为13.62GW，同比+141%，环比-14%；1-10月国内光伏累计装机142.56GW，同比+145%。 2023年前三季度集中式光伏电站新增装机61.79GW，分布式光伏电站新增装机67.14GW；其中2023Q3集中式新增装机24.33GW，分布式新增装机26.18GW。 图5:月度装机对比图6:集中式与分布式季度新增装机 25 新20 增 2021年2022年2023年 13.62 60.00 50.00 新 40.00 集中式单季度新增分布式单季度新增 2.83 .9 21 2 44.77 10.7 6.05 6.88 .0 19 .68 15 8 3 .78 15 17.67 21.72 .5 3 .13 15 18 34.81 33.66 50.51 装15 机 GW （10 增 装 机30.00 GW （ 26.18 ）20.00 5） 10.00 0 0.00 13.21 8.87 4.34 424.33 2022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q3 资料来源：国家能源局，甬兴证券研究所资料来源：国家能源局，甬兴证券研究所 3.2.出口：1-10月逆变器累计出口88.02亿美元，同比+27% 根据海关总署数据，2023年1-10月国内电池组件出口总金额为388.12 亿美元，同比-3.01%；其中10月电池组件出口总金额26.81亿美元，同比-23%。10月逆变器出口金额为5.54亿美元，同比-42%；1-10月逆变器累计出口88.02亿美元，同比+27%。 图7:电池组件出口金额（亿美元）图8:逆变器出口金额（亿美元） 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 电池组件合计出口额YoY 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 逆变器出口额YoY 200% 150% 100% 50% 0% -50% -100% 资料来源：海关总署，甬兴证券研究所资料来源：海关总署，甬兴证券研究所 3.3.排产：10月份国内多晶硅产量为13.7万吨 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2023/08 2023/09 2023/10 根据硅业分会数据，10月多晶硅产量合计13.7万吨，环比+9%。1-10月国内多晶硅产量为114.72万吨，同比+84%。预计11月多晶硅产量达14万吨。 图9:10月份国内多晶硅产量为13.7万吨 16 14 12 10 8 6 4 2 0 13.7030% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% 产量（万吨） 产量（万吨）环比 资料来源：硅业分会，甬兴证券研究所 根据硅业分会数据，10月国内硅片产量52.34GW，环比-14%；其中单晶硅片产量为52.14GW，多晶硅片产量