吉电股份(000875.SZ)是国电投在东北区域唯一的以电力、热力投资和生产运营为主业的上市公司。公司发电装机容量1236.42万千瓦,同比增长18.4%;其中火电装机容量330万千瓦,基本保持不变;光伏装机容量579.60万千瓦,同比增长34.8%;风电装机容量326.82万千瓦,同比增长14.8%。公司通过打造一流清洁能源平台,凭借自身禀赋和多年积累,已建立起三大明显的竞争优势:(1)背靠国电投,先发优势明显;(2)立足东北,风光资源更优;(3)火电资源丰富,助力绿电消纳。同时,公司加速能源转型步伐,重点布局综合智慧能源、氢能等产业。我们预计公司2023年-2025年的收入分别为160.6亿元、175.9亿元、193.4亿元,营收增速分别达到7.4%、9.5%、9.9%;归母净利润分别为12.0亿元、14.3亿元、17.1亿元。首次覆盖,给予“增持”投资评级。