贵金属日评

行业 贵金属日评 日期 2023年12月8日 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 020-38909340 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(宏观国债) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3051589 研究员：董彬(股指外汇) 021-60635731 dongbin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3054198 研究员：王天乐(期权量化) 021-60635568 wangtianle@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03107564 宏观金融团队 一、贵金属行情及展望 日内行情： 美国就业市场逐渐正常化意味着美联储在考虑降息时将不太会受到就业市场紧俏引发薪资-物价螺旋式上升风险的困扰，这有利于巩固目前市场的美联储降息预期，伦敦黄金在2010美元/盎司附近企稳并小幅反弹，以等待周五公布的美国 11月份非农就业报告的进一步指引；近期美国经济数据偏弱仍利多黄金但其利多影响或已经基本计入金价当中，而且需要需警惕美联储预期管理的抑制。本周关注美国服务业PMI与就业数据、中国进出口与物价数据。 中线行情： 根据2024年美国开启加库存周期、制造业与服务业滚动复苏、美国经济放缓 但仍高于潜在增速、通胀增速或企稳缓慢回升的基准预期，我们判断2024年美联储利率政策行动更加谨慎、加息降息行动均较少而继续收缩资产负债表。由是美债利率将保持高位运行态势且不排除阶段性冲高可能性，美元汇率同样高位运行但年度均价或较2023年有所回落，美联储紧缩货币政策所诱发的经济衰退预期仍 将时不时刺激市场。在这种情况下我们预计2024年伦敦金银将延续2023年的偏 强运行态势，但难以出现2019年6月至2020年8月那样的显著上涨行情，“反 弹-调整-反弹”的整体节奏类似于2023年。我们预计2024年中国决策层适当加大财政刺激力度，经济增长动能在美欧相继开启加库存周期以及国内经济刺激措施的支持下或温和复苏，中美利差过大以及全球政经格局变迁仍将推动人民币汇率指数小幅贬值但贬值幅度将小于2023年，人民币兑美元汇率大体上仍跟随美元 指数反向变动，在这种情况下我们判断2024年人民币金价将延续慢牛上行趋势但上行斜率将有所放缓。 二、贵金属市场相关图表 三、主要宏观事件/数据 1、以色列军队与哈马斯展开激烈战斗，扩大对加沙南部的攻势，迫使数万名流离失所的巴勒斯坦平民挤进靠近埃及边境的拉法，以躲避以色列的轰炸。以色列军方当天在一份声明中表示，以色列军队首次在加沙南部最大城市汗尤尼斯的中心地带开展行动。联合国安理会周三收到了一份由阿联酋起草的决议，要求立即人道主义停火，并寻求于周五进行表决。 2、基于中国的信用评级展望下调至负面，穆迪周三亦将香港和澳门的Aa3信用评级展望由稳定下调至负面，以反映香港与中国内地之间紧密的政治、制度、经济和金融联系。有八家中资银行的评级展望被下调至负面，但没有被列入降级观察名单；穆迪还将包括阿里巴巴和腾讯在内的18家中国企业的评级展望从稳定调至负面，称主要受主权评级展望下调后续影响。 3、ADP全国就业报告显示，11月在职工人薪资同比上涨5.6%，为2021年9月以来的最小涨幅；民间就业岗位11月增加10.3万个，略低于10月的增加10.6万。这些数据强化了金融市场的预期，即美联储已完成收紧货币政策的行动，最早可能在2024年第一季度开始降息。 4、意大利政府消息人士表示，意大利已正式通知中国退出一带一路倡议，驳斥了这一做法可能损害两国关系和意大利经济的担忧，中国方面没有立即发表评论。意大利在2019年成为第一个、也是迄今为止唯一一个加入一带一路贸易与投资计划的西方大国。 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211电话：0755-83382269邮编：518038 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 广东分公司 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 浙江分公司 地址：杭州市下城区新华路6号224室、225室、227室电话：0571-87777081邮编：310003 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 泉州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 邮编：200120全国客服电话：400-90-95533 邮箱：service@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com