原油：原油下跌

【冠通研究】 原油：原油下跌 制作日期：2023年12月07日 【策略分析】空单轻仓持有 OPEC+虽然减产219.3万桶/日，但是这是自愿减产，市场质疑减产履行率，安哥拉等国拒绝服从产量配额，也让市场怀疑OPEC+的团结问题，这不及会议前的市场预期。 基本面上，供给端，据欧佩克最新月报显示欧佩克9月份原油产量上调8万桶/日，10 月产量环比增加8万桶/日至2790万桶/日，为连续第三个月上升。美国原油产量环比减产 10万桶/日，但仍处在历史高位。油价持续高位，引发产油国增加供给。 需求端，EIA数据显示12月1日当周，美国汽柴油需求环比增加，但整体原油产品四周平均需求与去年差距在拉大。成品油库存增加，低裂解价差下，汽油需求仍有隐忧。 另外，WTI非商业净多持仓已经从低位快速上涨至两年内的高位，该头寸获利了结意愿较高，近期在持续减少。截至11月28日，WTI非商业净多持仓环比下降11.65%至183171张，较9月底高点下降幅度高达47.67%。 因此，中东地缘风险暂未外溢。高油价下，美国整体原油产品四周平均需求与去年差距在拉大，汽油压力仍然较大，俄罗斯能源部表示取消汽油和夏季柴油出口的剩余限制，需要继续关注汽油表现，EIA原油库存下降，但成品油库存增加且其增幅超过原油库存降幅。OPEC+会议减产不及预期，全球经济数据不佳，叠加WTI非商业净多持仓持续下降，原油价格仍以做空为主，建议原油前期空单继续轻仓持有。最大风险在于毕竟OPEC+还是决定减产，供给有望收缩，另外美国开始小规模回购石油战略储备。 【期现行情】期货方面： 今日原油期货主力合约2401合约下跌3.55%至535.4元/吨，最低价在529.6元/吨， 最高价在549.4元/吨，持仓量增加2510手至36204手。 数据来源：博易大师冠通研究 【基本面跟踪】 欧佩克10月份原油产量环比增加8万桶/日至2790万桶/日，主要是伊朗、安哥拉和尼日利亚产量回升。 11月30日晚间，OPEC+部长级会议召开，OPEC+成员国宣布在明年一季度自愿减产，减产 规模合计219.3万桶/日，具体包括沙特之前自愿减产的100万桶/日、俄罗斯50万桶/日 （其中包括20万桶/日的成品油）、伊拉克22万桶/日、阿联酋16.3万桶/日、科威特 13.5万桶/日、哈萨克斯坦8.2万桶/日、阿尔及利亚5.1万桶/日、阿曼4.2万桶/日。巴西将于2024年1月加入OPEC+。另外下一次OPEC+部长级会议将于2024年6月1日举行。 12月6日凌晨，美国API数据显示，美国截至12月1日当周原油库存增加59.4万桶，预 期为减少226.7万桶。汽油库存增加283万桶，预期为增加116.7万桶；精炼油库存增加 89万桶，预期为增加100万桶。库欣原油库存增加428万桶，API数据显示原油和成品油库存全面增加。12月6日晚间，美国EIA数据显示，美国截至12月1日当周原油库存减少463.3万桶，预期为减少135万桶。汽油库存增加542万桶，预期为增加102.7万桶； 精炼油库存增加126.7万桶，预期为增加152.6万桶。库欣原油库存增加183万桶，EIA数据显示原油库存下降，但成品油库存增加且其增幅超过原油库存降幅。