美国为什么还没有出现衰退?一个有力的解释是,美国的财政政策明显扩张,与紧缩的货币政策立场相悖,对美国消费与经济韧性形成有力支撑,也使得美联储加息周期“更高更久”,持续超出市场预期。随着通胀趋势性回落,市场预期美国此轮加息周期大概率已见顶,美国经济韧性可能继续超预期,很大机会避免了激进加息带来经济衰退的宿命。