尿素日报：农需跟进采购，成交氛围活跃

研究院化工组 策略摘要 研究员 中性：昨日日产17.75万吨（+0.23），受部分区域工厂检修影响，日产有减少预期。需求方面，江苏、安徽等地农需备肥启动，下游采购积极，支撑厂家待发，当前市场成交相对活跃。短期尿素偏强整理为主。本周尿素企业库存微幅增加、待发订单微幅减少，对市场影响较小，目前尿素基差缩窄至18元/吨，接近平水，加之保供稳价主基调对于上涨空间的限制，期货建议短期以中性对待，后期关注气头企业检修情况与市场成交情况变化。 梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 陈莉020-83901030cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 核心观点 ■市场分析 联系人 期货市场：12月6日尿素主力收盘2432元/吨（+45）；主力合约前二十位多头持仓：84637（+2538），空头持仓：79742（+1862），净多持仓：4895（-1200）。 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com从业资格号：F03119179 现货：12月6日河南商丘小颗粒报价：2450元/吨（+10）；山东菏泽小颗粒报价：2450元/吨（+10）；江苏沐阳小颗粒报价：2490元/吨（+10）。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 原料：12月6日，小块无烟煤1150元/吨（0），尿素成本1810元/吨（0），尿素出口窗口-130美元/吨（0）。 生产：截至11月30日，全国周度尿素产量125.71万吨（+1.65），山东周度尿素产量17.53万吨（+0.5）；开工率方面：尿素企业产能利用率81.53%（+1.07%），其中煤制尿素：83.10%（+1.08%），气制尿素：76.59%（+1.05%）。 库存：截至11月29日，国内尿素样本企业总库存量为47.34万吨（+3.71），尿素港口样本库存量为20.9万吨（-11.00）。 消费：截至11月30日，复合肥产能利用率42.59%（-0.22%）；中国三聚氰胺产能利用率为68.37%（+3.25%）；中国尿素企业预收订单天数6.59日（-0.23）。 观点：12月6日国内尿素市场以稳为主，短期工厂待发充足，销售压力不大，成交氛围表现尚可，短期市场表现坚挺。 ■策略 中性：昨日日产17.75万吨（+0.23），受部分区域工厂检修影响，日产有减少预期。需求方面，江苏、安徽等地农需备肥启动，下游采购积极，支撑厂家待发，当前市场成交 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 相对活跃。短期尿素偏强整理为主。本周尿素企业库存微幅增加、待发订单微幅减少，对市场影响较小，目前尿素基差缩窄至18元/吨，接近平水，加之保供稳价主基调对于上涨空间的限制，期货建议短期以中性对待，后期关注气头企业检修情况与市场成交情况变化。 ■风险 气头企业检修情况、库存变动情况、储备需求释放进度、国际市场变化 目录 策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:尿素小颗粒山东市场主流价丨单位：元/吨..........................................................................................................................4图2:尿素小颗粒河南市场主流价丨单位：元/吨..........................................................................................................................4图3:基差：山东-UR401丨单位：元/吨........................................................................................................................................4图4:基差：河南-UR401丨单位：元/吨........................................................................................................................................4图5:煤制尿素开工率丨单位：%....................................................................................................................................................4图6:气制尿素开工率丨单位：%....................................................................................................................................................4图7:尿素待发订单天数丨单位：天...............................................................................................................................................5图8:复合肥开工率丨单位：%........................................................................................................................................................5图9:三聚氰胺开工率丨单位：%....................................................................................................................................................5图10:国内独立焦化厂开工率丨单位：%......................................................................................................................................5图11:港口库存丨单位：万吨.........................................................................................................................................................5图12:上游库存丨单位：万吨.........................................................................................................................................................5图13:波罗的海小颗粒FOB丨单位：美元/吨..............................................................................................................................6图14:东南亚大颗粒CFR丨单位：美元/吨..................................................................................................................................6图15:中国小颗粒FOB丨单位：美元/吨......................................................................................................................................6图16:中国大颗粒FOB丨单位：美元/吨......................................................................................................................................6图17:尿素出口盈亏（小颗粒）丨单位：美元/吨........................................................................................................................6图18:尿素出口盈亏（大颗粒）丨单位：美元/吨........................................................................................................................6图19:尿素成本丨单位：元/吨........................................................................................................................................................7图20:山东现货利润丨单位：元/吨................................................................................................................................................7图21:主力连续盘面利润丨单位：元/吨........................................................................................................................................7图22:期货仓单丨单位：张....