【CT电新】鑫磊股份近况更新：进军分布式光伏新市场，煤改电项目爆发

【CT电新】鑫磊股份近况更新：进军分布式光伏新市场，煤改电项目爆发 鑫磊股份11月2日公告控股子公司鑫磊(内蒙古)节能科技有限公司与鄂托克前旗城川镇人民政府合作选择条件较好、产权清晰的公建屋顶、户用屋顶、闲置院落，建设分布式光伏项目，两年内双方合作项目落地不少于200MW，该订单造价约4-5个亿（与政府合作推广，项目卖给当地央 企）。 此项目标志公司正式进入分布式光伏市场。 【CT电新】鑫磊股份近况更新：进军分布式光伏新市场，煤改电项目爆发 鑫磊股份11月2日公告控股子公司鑫磊(内蒙古)节能科技有限公司与鄂托克前旗城川镇人民政府合作选择条件较好、产权清晰的公建屋顶、户用屋顶、闲置院落，建设分布式光伏项目，两年内双方合作项目落地不少于200MW，该订单造价约4-5个亿（与政府合作推广，项目卖给当地央 企）。 此项目标志公司正式进入分布式光伏市场。 公司分布式光伏业务主要采取BT模式，总造价约3.5-3.7元/W，公司毛利0.8-0.9元/W，净利0.5元/W，净利润约10-15%。 公司分布式光伏与煤改电项目有协同效应，有当地能源集团及政府协助推进，面向同批客户，现有意向客户有央企ZHHN、YDHB、SXNY等。 此前，10月26日公司发布三季度业绩报告，Q3实现营收1.48亿元，同比-6.7%；实现归母净利0.06亿元，同比-69.5%；实现扣非净利0.08亿元，同比-62.5%。 主要系活塞式螺杆机受欧洲需求下滑影响较大，且原计划于Q3确认收入的煤改电及其他传统业务项目出现延迟确认（煤改电今年预计确认收入3-4亿，目前在手订单4-5亿），延后至Q4确认。 因此预计Q4为公司收入及利润高峰，明年煤改电及光伏业务起量+活塞机利空出尽，明年业绩有望迎来高速发展。 我们预计公司23/24年归母利润分别为1.4/2.7亿（24年利润未考虑分布式光伏项目爆发，后续或将视分布式光伏项目情况做调整），对应PE约 23/12X，持续推荐。