基础化工行业周报：OPEC+减产协议达成，市场信心不足引锂价大幅下跌

证OPEC+减产协议达成，市场信心不足引锂 研 券价大幅下跌 究——基础化工行业周报（20231127-20231203） 报 告增持（维持）本周市场走势 过去一周，沪深300指数涨跌幅为-1.56%，基础化工指数涨跌幅为- 行业:基础化工 1.52%。基础化工子行业以下跌为主，跌幅靠前的子行业有：氮肥（- 日期: 2023年12月06日 4.28%），其他橡胶制品（-3.79%），聚氨酯（-3.12%）。 本周价格走势 分析师:于庭泽 最近一年行业指数与沪深300比较 基础化工 沪深300 6% 3% -1% 12/2202/2304/2307/2309/2311/23 -4% -8% -12% -15% -19% -23% E-mail:yutingze@shzq.comSAC编号:S0870523040001 行业周报 相关报告： 《欧佩克产量会议推迟，纯碱市场行情持续走高——基础化工行业周报（20231120-20231126）》 ——2023年11月28日 《纯碱市场价格上行，制冷剂价差持续改善——基础化工行业周报（20231113-20231119）》 ——2023年11月22日 《需求担忧引发油价下行，HFCs分配方案正式出台——基础化工行业周报 （20231106-20231112）》 ——2023年11月13日 过去一周涨幅靠前的产品：普通沥青（77.08%），重质纯碱 （27.16%），醋酸（9.21%），二氯乙烷（7.67%），国产维生素K3 （6.67%）；跌幅靠前的产品：碳酸锂（电池级）（-10.34%），碳酸锂（工业级）（-9.38%），钴酸锂（-7.73%），纯苯（-7.72%），赖氨酸（-7.51%）。 行业重要动态 12月1日，石油输出国组织秘书处发表声明表示，多个欧佩克和非欧佩克产油国明年第一季度将继续自愿减产，减产总额为日均220万桶。但市场对这一消息持怀疑和困惑的态度，原因是考虑到减产的自愿性质，市场担心各产油国实际减产是否符合要求，以及是否能达到投资者此前对进一步减产的预期。加之全球制造业低迷，需求疲软，原油期货收盘继续下跌。12月1日国际原油收盘：美国WTI原油01期货收跌1.89美元，或-2.49%，报74.07美元/桶；布伦特原油02期货换月报78.88美元/桶。SC期货主力合约收盘报583.9元/桶。 本周碳酸锂价格大幅下跌，主流价格13万元/吨左右，相比上周下跌 5000元/吨，跌幅在4%左右。期货盘周四收盘在10.62万元/吨，较周初 12.3万元/吨，下跌1.68万元，跌幅在13.6%。锂价整体延续下跌趋势，上下游产业全面看空后市，降低库存，做空期货，造成现货价格继续下行。主要原因在于对后市缺乏信心，低成本的成品会不断产出，需求端增速下降，库存周期缩短，市场交易清淡。 投资建议 三季度以来涉及多个领域的重磅政策相继发布，为行业景气度提升带来有力支撑，同时新一轮库存周期或正在开启，部分顺周期品种有望迎来持续复苏，当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局有望迎来再平衡，景气存在反转预期，价格中枢有望持续上行，近期国内配额方案正式出台，建议关注巨化股份、三美股份、永和股份、昊华科技。2、芳纶板块。芳纶作为三大超强纤维材料之一，下游应用广泛，行业需求保持较快增速，而芳纶纸、芳纶隔膜涂覆技术等新兴应用场景有望进一步打开行业成长空间，建议关注泰和新材。3、煤化工板块。受煤油价格高位影响，煤化工板块盈利有望得到改善，建议关注华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源等煤化工板块优质标的。此外建议关注蓝晓科技、鹿山新材、信德新材、山东赫达等优质成长股标的业绩拐点投资机会。 维持基础化工行业“增持”评级。 风险提示 原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行 目录 1本周市场走势3 1.1行业走势情况3 1.2个股走势情况4 2本周价格价差走势5 2.1化工品价格涨跌前五5 2.2化工品价差涨跌前五5 3行业动态6 3.1原油6 3.2化纤6 3.3煤化工7 3.4PVC9 3.5纯碱9 3.6钛白粉10 3.7维生素10 3.8聚氨酯10 3.9农化11 3.10氟化工12 3.11锂电化学品13 4重点行业新闻及公司公告15 5化工新股16 6投资建议17 7风险提示17 图 图1：行业（申万）本周涨跌幅3 图2：基础化工（申万）子行业本周涨跌幅3 表 表1：过去一周基础化工（中信）涨幅前十个股4 表2：过去一周基础化工（中信）跌幅前十个股4 表3：过去一周化工产品价格涨幅前五5 表4：过去一周化工产品价格跌幅前五5 表5：化工品价差涨跌前五5 表6：重要公司公告15 表7：基础化工行业新上市公司16 1本周市场走势 1.1行业走势情况 图1：行业（申万）本周涨跌幅 过去一周（2023.11.27-2023.12.03），沪深300指数涨跌幅为-1.56%，基础化工指数涨跌幅为-1.52%。 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% 社会服务 煤炭通信传媒电子计算机 医药生物公用事业纺织服饰机械设备石油石化交通运输商贸零售国防军工 综合 环保有色金属轻工制造建筑装饰 银行汽车钢铁 农林牧渔基础化工食品饮料家用电器非银金融电力设备美容护理建筑材料房地产 -6% 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去一周，基础化工子行业以下跌为主，跌幅靠前的子行业有：氮肥（-4.28%），其他橡胶制品（-3.79%），聚氨 酯（-3.12%）。 图2：基础化工（申万）子行业本周涨跌幅 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% 橡胶助剂 纯碱其他塑料制品其他化学制品 涂料油墨 粘胶其他化学纤维 合成树脂胶黏剂及胶带 食品及饲料添加剂 无机盐纺织化学制品 锦纶复合肥涤纶 非金属材料Ⅲ磷肥及磷化工 炭黑农药钾肥膜材料钛白粉 其他化学原料 氟化工氨纶 改性塑料 氯碱煤化工民爆制品有机硅聚氨酯 其他橡胶制品 氮肥 -5% 资料来源：Wind，上海证券研究所 1.2个股走势情况 过去一周，基础化工涨幅居前的个股有：*ST榕泰（9.60%），汉维科技（9.05%），ST红太阳（8.12%），洪汇新材（8.11%），江盐集团（7.82%）。 表1：过去一周基础化工（中信）涨幅前十个股 代码 股票名称 周涨跌幅 600589.SH *ST榕泰 9.60% 836957.BJ 汉维科技 9.05% 000525.SZ ST红太阳 8.12% 002802.SZ 洪汇新材 8.11% 601065.SH 江盐集团 7.82% 002827.SZ 高争民爆 6.95% 688295.SH 中复神鹰 6.14% 600331.SH 宏达股份 5.96% 688603.SH 天承科技 5.93% 301349.SZ 信德新材 5.72% 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去一周，基础化工跌幅居前的个股有：凯大催化（-14.60%），齐鲁华信（-14.09%），富恒新材（-13.23%），万德股份（-13.07%），德方纳米（-12.37%）。 表2：过去一周基础化工（中信）跌幅前十个股 代码 股票名称 周涨跌幅 830974.BJ 凯大催化 -14.60% 830832.BJ 齐鲁华信 -14.09% 832469.BJ 富恒新材 -13.23% 836419.BJ 万德股份 -13.07% 300769.SZ 德方纳米 -12.37% 838971.BJ 天马新材 -11.82% 836077.BJ 吉林碳谷 -11.63% 830809.BJ 安达科技 -11.21% 838275.BJ 驱动力 -10.35% 839725.BJ 惠丰钻石 -9.70% 资料来源：Wind，上海证券研究所 2本周价格价差走势 2.1化工品价格涨跌前五 表3：过去一周化工产品价格涨幅前五 名称 周涨跌幅 2023年初至今 普通沥青 77.08% -1.16% 重质纯碱 27.16% 0.72% 醋酸 9.21% 14.48% 二氯乙烷 7.67% 45.64% 国产维生素K3 6.67% -58.03% 资料来源：Wind，百川盈孚，上海证券研究所 表4：过去一周化工产品价格跌幅前五 名称 周涨跌幅 2023年初至今 碳酸锂（电池级） -10.34% -75.00% 碳酸锂（工业级） -9.38% -76.57% 钴酸锂 -7.73% -52.79% 纯苯 -7.72% 4.17% 赖氨酸 -7.51% 11.30% 资料来源：Wind，百川盈孚，上海证券研究所 2.2化工品价差涨跌前五 表5：化工品价差涨跌前五 名称 周涨跌幅 名称 周涨跌幅 己二酸价差 42.46% 二甲醚价差 -43.42% 甲醇价差 13.46% PTMEG价差 -19.20% 醋酸价差 12.87% 丁酮价差 -13.89% 环氧丙烷价差 10.71% PTA价差 -12.20% 聚合MDI价差 9.55% 三聚磷酸钠价差 -7.80% 资料来源：Wind，百川盈孚，上海证券研究所 3行业动态 3.1原油 根据百川盈孚资讯，过去一周（2023.11.23-2023.11.30）市场聚焦欧佩克会议，国际油价先跌后涨。前期适逢西方感恩节假期美国原油继续累库施压油价，加之市场对欧佩克能否达成减产协议感到怀疑，油市士气低迷国际油价持续下行；后期欧佩克会议传出消息称正在考虑削减100万桶石油日产量，叠加哈萨克斯坦 和俄罗斯200万桶的石油出口受到风暴影响从而中断，供应紧张可 能性增加，原油反弹收涨。截至12月1日当周，WTI原油价格为 74.07美元/桶，较11月24日下跌1.95%，较年初价格下跌3.72%；布伦特原油价格为78.88美元/桶，较11月24日下跌2.11%，较年初价格下跌3.92%。 3.2化纤 根据百川盈孚资讯，过去一周（2023.11.24-2023.11.30，下同）涤纶长丝市场价格稳中偏强。截止到11月30日，涤纶长丝POY市场均价为7471.43元/吨，较上周均价上涨114.29元/吨； FDY市场均价为8103.57元/吨，较上周均价上涨25元/吨；DTY 市场均价为8821.43元/吨，较上周均价上涨21.43元/吨。本周，国际油价整体呈现震荡波动的走势，但PTA市场在供需弱势的拖累下重心下移，聚合成本多次下跌，成本面支撑持续偏弱，涤纶长丝市场上行乏力，僵持运行为主，但由于长丝企业利润情况不佳，尤其前纺POY亏损最为严重，考虑月末下游对长丝存有一定需求，长丝企业于周中进行拉涨促销，长丝市场价格上涨，但下游排斥心理偏强，促销当日上午出货情况不及预期，长丝企业午后出货存放大优惠，场内交投气氛逐渐转暖，部分企业尾盘销量走量，整体产销得到明显提升。然据了解周内织造以及印染市场行情有所降温，下游需求跟进有限，难以维持批量囤货，在促销次日，产销便回落至5-6成左右，长丝市场价格也难以继续上涨，成交重心再次回归平稳僵持局面。目前因是月末最后一个工作日，长丝企业出货心态仍存，仅个别品种及规格小幅上涨，整体市场价格仍以稳定为主，下游本轮采购货量在10天附近，场内交投回至刚需为主。 过去一周国内氨纶市场延续下行，截止到11月30日，国内氨纶40D市场均价29940元/吨，较上周市场均价下调320元/吨。主原料市场价格宽幅回落，辅原料市场价格震荡下行，成本面利空 氨纶市场；氨纶场内供应暂无明显变化，氨纶工厂报盘受前期价格下调幅度快于成本下降幅度影响，多数工厂报盘稳定，部分报盘较高工厂价格下调，周内下游用户补货意向仍欠佳，多持按需采买心态，市场成交氛围偏淡，场内谨慎观市氛围较浓。截至目前浙江地区氨纶20D市场主流参考价33000-35500元/吨，氨纶30D市场主流参考价31500-34000元/吨，氨纶40D市场主流参考价28500-32000元/吨。 过去一周