昊华科技机构调研纪要

昊华科技机构调研报告 调研日期:2023-11-01 昊华化工科技集团股份有限公司前身为四川天一科技股份有限公司，成立于1999年。2001年1月，天科股份在上海证券交易所上市。上市后，天科股份以市场为导向，业务取得长足发展。2018年底，天科股份完成对中国昊华化工集团股份有限公司下属11家科技型企业的收购，并于2019年6月正式更名为昊华化工科技集团股份有限公司。公司的主营业务为高端氟材料、电子化学品和航空化工材料的研发与生产，并新增了氟树脂、氟橡胶、三氟化氮、橡胶密封制品、航空轮胎、特种涂料等产品，服务于国家军、民品多个核心产业。昊华科技作为我国化工行业拥有强大研发能力的科技型企业，下设5个国家级创新平台，近年来年均申请专利约250件，其中发明专利约70%，在手有效专利千余件。公司及下属企业为多个化工行业协会的理事单位或主办单位，参与行业标准的制定，对行业内技术发展及产品需求起到引领升级的作用。昊华科技将继续深化“科技引领、创新驱动、追求卓越”的理念，以“先进材料、特种化学品及创新服务”为定位，积极整合业务资源，发挥协同效应，突出主业，做足军品，做优民品，军民品协同发展。公司将以坚强的党建为保障，促进经济效益的稳步提升，加快实现公司的高质量发展。 2023-12-06 公司副总经理,财务总监,董事会秘书等 2023-11-012023-12-01 其他- 中欧基金 基金管理公司 - 平安养老保险 寿险公司 - 信诚基金 基金管理公司 - 嘉实基金 基金管理公司 - 国新证券 证券公司 - 兴银基金 基金管理公司 - 贝莱德基金 其它 - 上海积厚资产 资产管理公司 - 东方红 其它 - 广东民营投资 投资公司 - 南方基金 基金管理公司 - 国寿养老保险 寿险公司 - 九泰基金 基金管理公司 - 华富基金 基金管理公司 - 招商基金 基金管理公司 - 泰达宏利基金 基金管理公司 - 国盛证券 证券公司 - 拾贝投资 基金管理公司 - 国寿安保 基金管理公司 - 盘京投资 投资公司 - 申万宏源资产 证券研究所 - 华商基金 基金管理公司 - 恒越基金 基金管理公司 - 兴全基金 基金管理公司 - 华融自营 证券公司 - 太平养老保险 寿险公司 - 国寿资产 保险资产管理公司 - 富国基金 基金管理公司 - 华夏基金 基金管理公司 - 浙商资管 资产管理公司 - 广发证券自营 证券公司 - 汇添富基金 基金管理公司 - 开源证券 证券公司 - 信泰保险 其它 - 易方达基金 基金管理公司 - 人保养老 其它 - 中天汇富基金 基金管理公司 - 华泰柏瑞基金 基金管理公司 - 君和立成投资 - - 浙江景和资产 资产管理公司 - 度势投资 - - 野村东方国际证券 证券公司 - 红土创新基金 基金管理公司 - 富安达基金 基金管理公司 - 凯石基金 基金管理公司 - 银河基金 基金管理公司 - 高盛工银理财 其它金融公司 - 和谐汇一资产 资产管理公司 - 杭州长谋投资 - - 天风证券 证券公司 - 国泰君安资管 资产管理公司 - 华泰保险 综合保险公司 - 财通基金 基金管理公司 - 国联证券 证券公司 - 东北证券 证券公司 - 国君资管 资产管理公司 - 银华基金 基金管理公司 - 中信建投证券自营 证券公司 - 华夏久盈基金 其它 - 睿远基金 基金管理公司 - (1)公司概况 昊华化工科技集团股份有限公司(以下简称“公司”或“昊华科技”)是中国中化控股有限责任公司旗下的国有控股上市公司,目前拥有13家全资子公司,其中科技型公司12家。公司秉持“科技引领,创新驱动,追求卓越”的发展理念,聚焦高端氟材料、电子化学品、高端制造化工材料和碳减排业务“3+1”核心主业,服务于电子信息及通信领域、民用航空及地面交通领域、新能源、碳减排等战略性新兴产业领域,致力于把公司打造成为国内领先、国际一流的创新型先进化工材料解决方案提供商。 (2)主要问答 问题1:公司2023年前三季度实现归母净利润6.87亿元,较去年同比下降9.23%,降幅较小,2023年前三季度化工行业复苏动能不足,但公司业绩较同行业公司基本保持稳定,具体原因是什么? 答:今年前三季度,化工行业复苏动能不足,成本端弱势支撑,需求端无明显起色,化工产品价格指数累计同比下降15.6%。公司四大业 务板块中,氟材料板块相对受影响较大,主要产品PTFE、PVDF、氟橡胶等市场价格持续下行,公司氟材料产品致力于中高端产品的研发和生产,价格优于市场均价,但受氟化工行业恢复滞后及子公司中昊晨光主要生产装置停车检修的影响,主要经济指标不及预期,对公司三季度整体业绩带来一定影响;高端制造化工材料板块得益于多品种、小批量、高端化、定制化特点,抵御行业周期波动能力较强,保持稳定增长, 业绩贡献突出;碳减排业务基于前期积极布局,业务快速增长,给公司带来新的增长点;电子化学品板块基本保持稳定,市场占有率稳步提升。 问题2:公司近年来项目投资总体情况如何? 答:近年来,公司聚焦高端氟材料、电子化学品、高端制造化工材料和碳减排解决方案“3+1”核心业务,完善产业布局,积极推进项目建设,投资建设了4600吨/年电子气体项目、2500吨/年PVDF项目、有机硅密封型材项目、10万条/年民航轮胎项目、清洁能 源催化材料产业化基地项目、2.6万吨/年高性能有机氟材料项目、46600吨/年专用新材料项目和相关原材料产业化能力建设项 目等,项目总投资超过50亿元, 问题3:公司清洁能源催化材料产业化基地项目预计2023年年底建成,目前该项目进展情况? 答:公司西南院清洁能源催化材料产业化基地项目已建成投产。该项目共建设七条生产线,年产各类催化剂约5000吨,是目前国内规模 及自动化程度领先的催化剂生产基地,其中,铜系催化剂、镍系催化剂、燃料电池催化剂、挤条型催化剂、贵金属催化剂等七条生产线集成诸多创新工艺与技术,整体达到绿色环保、低碳节能、安全高效目标。 问题4:公司是如何看待含氟锂电材料过剩的市场情况? 答:从长远来看,全球新能源产业正在快速发展,尤其是电动汽车市场的快速增长,锂电池的应用范围、发展前景持续乐观,其需求也必将进一步强劲攀升,带动含氟锂电材料市场继续保持增长态势。目前部分产品产能过剩属于结构性过剩,只有具备技术、成本、品牌、渠道等核 心优势的企业才能在市场竞争中胜出,没有竞争力的产能将会逐步淘汰。汽车电动化、新能源转型以及国产化替代是大势所趋,随着市场和价格恢复理性,具有核心竞争力的企业也将逐步占据主流市场。 问题5:请问公司10万条/年高性能民用航空轮胎项目进展如何?公司的轮胎项目是否具有独特优势,是否具备与其他国际生产商相竞争的产品竞争力。 答:公司10万条/年高性能民用航空轮胎项目将于2023年年底建成,并准备试生产。2023年11月,公司研制的民用航空轮胎获颁中国民航STC装机证书,产品性能达到国际一流产品水准,具备与其他国际生产商相竞争的产品竞争力。 问题6:公司目前的产品是否有运用到新能源车当中?与其他新能源车产业链企业是否有合作? 答:目前公司已有产品例如PVDF锂电粘结剂、特种氟橡胶以及玻璃包边组合料等聚氨酯产品应用到新能源车领域中,与新能源车产业链相 关企业有合作。 问题7:在积极响应国家“碳达峰、碳中和”战略目标方面公司具有什么优势?对公司业绩是否有贡献? 答:公司积极响应国家“碳达峰、碳中和”的战略目标,紧跟国家氢能源战略布局,围绕绿色、低碳、共享发展理念,加大在新能源、大交 通等产业方向布局。公司在二氧化碳捕集、碳资源利用、氢能制备技术方面有显著的优势。公司所属西南院拥有变压吸附(PSA)气体分离技术、低压合成甲醇、甲醇低压羰基合成醋酸、氢能制备、碳捕集、甲烷化、轻烃回收、合成乙醇、合成氨、氨裂解、丙烯酸、MMA、低浓度提氢技术等原创技术;烃类蒸汽转化催化剂、甲醇合成催化剂、甲烷化催化剂、吸附剂、净化剂、程控阀、硫分析仪等专利产品,在 全球20多个国家,建设了2000余套变压吸附成套技术、焦炉煤气综合利用、天然气化工、低碳化工、新材料合成等工程项目,同时对 工业排放气综合利用、气体分离与净化、低碳化工、氢能、CCUS技术、科研开发等领域提供咨询服务。作为国内氢能源技术与服务领域领头企业,西南院积极参与CO2捕集和封存(CCS)领域的技术工作,是“二氧化碳捕集、利用与封存产业技术创新战略联盟”的发起单位之一 ,已牵头起草了五项氢能相关标准规范,拥有多项国家氢能制备专利,可提供多元化的制氢技术和优质的解决方案。 公司碳减排业务基于前期积极布局,业务快速增长,给公司带来新的增长点,2023年前三季度收入、净利润实现同比双增长,对公司整体业绩提供有力支撑,其中营业收入同比增长21.9%、净利润同比增长64.5%,毛利率提升1.5个百分点。“自研技术+催化剂+工 程转化”的协同效应及综合竞争优势正引领西南院走上创新发展之路。 问题8:公司含氟气体产品主要应用在哪里?具有什么优势? 答:公司所属昊华气体以50余年的技术积累和创新成果专注于配套电子信息产业,是国内特种气体行业内的技术领先企业,拥有国家重要 的特种气体研究生产基地,主要产品有三氟化氮、四氟化碳、六氟化硫、六氟化钨、六氟丙烷、硒化氢、硫化氢、溴化氢等,总产能达万吨级,产品主要应用于集成电路、平板显示和太阳能光伏等制造领域。 问题9:请预测一下公司主要产品明年的市场情况。 答:预计明年,随着国家经济预期持续向好、刺激计划稳步推进和实施落地,公司主导产品需求会有所恢复,同时,公司也将持续通过技术升级,集中优势资源,加强研发投入力度,不断提升产品性能,加快产品转型升级。PTFE方面,公司PTFE低附加值通用级产品仍处于充分竞争市场,供需矛盾突出;中高端产品需求仍然比较旺盛,价格相对较高。氟橡胶方面,通用级氟橡胶在石化行业应用领域市场需求变化不大;燃 油汽车应用领域,对通用级氟橡胶的市场需求持续减少,对特种氟橡胶需求量有较大幅度提升;新能源汽车应用领域,受国家大力发展新能源汽车政策影响,特种氟橡胶市场需求将保持较好的增长态势。高端制造化工材料仍将保持稳定增长态势。电子化学品随着集成电路和液晶面板行业的复苏,会带来需求增长的机会。碳减排业务,利用公司作为国内氢能源氢气供给领域领头企业优势,利用公司在碳减排、碳分离、二氧化碳资源综合利用的技术优势,实现资源综合利用,促进绿色低碳发展,助力国家双碳目标实现。 问题10:公司是否考虑采用回购股份或其他措施稳定投资者信心? 答:目前公司正在进行重大资产重组,公司控股股东中国昊华和公司董监高已出具承诺,承诺在本次重组复牌之日起至实施完毕期间,对所持上市公司股份无减持计划,也不会有直接或间接减持上市公司股份的行为。交易对方中化集团、中化资产也承诺通过本次发行股份购买资产取得的昊华科技股份自该等股份发行结束之日起36个月内不进行转让。表明公司大股东、董监高和交易对方等对公司长期稳定发展 的良好预期和信心。公司将在遵守相关法律法规和监管要求的前提下,综合研判探讨可以采取的措施,增进公司市场认同和价值实现。如有相关计划,公司将及时履行信息披露义务。 公司将持续聚焦主业,深耕细作、苦练内功,不断改善经营,做优基本面,提升上市公司内在价值;同时通过多种途径积极与投资者交流互动 ,积极听取投资者意见建议,增进公司市场认同和价值实现,促进公司内在价值与市场价值共同成长。