碳酸锂交流电话会纪要–20231206

核心要点： 碳酸锂期货主力合约跌停，连续创新低主因： 需求低预期：IRA严格程度超预期、24年出口大幅下调库存超预期：上游天量存货、已越来越多大厂加入抢跑队列更新：天齐下周出货3-5k吨 此前SQM运回国的硫酸锂，近期已加工成6k吨Lce，另外1万吨预下周到港 关于对IRA法案的解读：24年美国多数车型补贴金额从7500美金降至3750美金，24-25年将面临从补贴退坡到市场化驱动转型阵痛，#类比中国18-19年低增速。 短期供需：天齐、蓝科、SQM放货短期将给现货端带来巨大压力：三家都是全球最低成本的锂盐，仅这三家给市场带来2.5～3万吨lce供给，预计占12月锂盐需求的50-60%，即使不考虑库存，12月国内锂盐都将过剩1.8万吨lce（过剩幅度38%）。预计锂价短期难以止跌，不需要设目标价，跟随趋势即可 中期供需：IRA中期维度上将给锂电需求端带来巨大利空（原本被寄以厚望的美国电车预计将miss），24、25年过剩幅度将超市场预期，锂价或跌破7w 纪要： 碳酸锂期货市场现状分析 碳酸锂期货自上市以来，整体呈下跌趋势，交易活跃度和市场关注度较高。核心要点： 碳酸锂期货主力合约跌停，连续创新低主因： 需求低预期：IRA严格程度超预期、24年出口大幅下调库存超预期：上游天量存货、已越来越多大厂加入抢跑队列更新：天齐下周出货3-5k吨 此前SQM运回国的硫酸锂，近期已加工成6k吨Lce，另外1万吨预下周到港 关于对IRA法案的解读：24年美国多数车型补贴金额从7500美金降至3750美金，24-25年将面临从补贴退坡到市场化驱动转型阵痛，#类比中国18-19年低增速。 短期供需：天齐、蓝科、SQM放货短期将给现货端带来巨大压力：三家都是全球最低成本的锂盐，仅这三家给市场带来2.5～3万吨lce供给，预计占12月锂盐需求的50-60%，即使不考虑库存，12月国内锂盐都将过剩1.8万吨lce（过剩幅度38%）。预计锂价短期难以止跌，不需要设目标价，跟随趋势即可 中期供需：IRA中期维度上将给锂电需求端带来巨大利空（原本被寄以厚望的美国电车预计将miss），24、25年过剩幅度将超市场预期，锂价或跌破7w 纪要： 碳酸锂期货市场现状分析 碳酸锂期货自上市以来，整体呈下跌趋势，交易活跃度和市场关注度较高。基差扩大，电工价差增加。碳酸锂期货价格仍有下跌空间，中长期偏空。供应端放量确定性高，短期供应减产不及预期。成本下行空间大，预计锂价可能跌至8万元左右。需求端采买低迷，库存无改善。 碳酸锂的现货和期货行情回顾及基础知识 本文回顾了碳酸锂的现货和期货行情，重点介绍了碳酸锂的基础知识，包括碳酸锂当量的概念和分类。同时讨论了碳酸锂的终端应用，包括工业和电池领域，以及锂产业链的上下游情况。文章还提到了锂矿石、盐湖提锂和回收提锂等原材料的情况，以及氢氧化锂和碳酸锂的生产和供应格局。最后简要介绍了进口情况。 全球锂资源供应情况及增量趋势 全球锂资源主要集中在澳洲和南美地区，供应量主要集中在澳大利亚的锂辉石和智利、阿根廷的锂云母。国内锂资源主要以盐湖为主，集中分布在青海、西藏和江西等地。未来增量将关注南美和非洲地区。锂灰石主要来自澳大利亚，李云母中国占主导地位，盐湖卤水主要分布在南美和中国。 锂资源提取方式及成本对比 本文介绍了锂资源的不同提取方式，包括矿石提锂、卤水提锂以及盐湖提锂。其中，矿石提锂技术相对成熟，但成本高、能耗大；卤水提锂虽然成本低，但周期长且受气候影响。盐湖提锂虽然成本最低，但受季节影响较大。综合来看，盐湖提锂是目前成本最低的提取方式。此外，还给出了锂资源成本曲线的预测和全球锂资源的成本对比。 全球和中国碳酸锂供应格局及进出口情况 全球碳酸锂供应集中度高，中国是最大生产国。中游冶炼端占主导地位，盐湖提锂存在季节性周期。中国碳酸锂供应主要集中在江西、四川和青海等地区。前十大生产企业集中度不错。进口量大于出口量，主要来自智利和阿根廷。 中国碳酸锂市场分析 本文介绍了中国碳酸锂市场的消费结构、需求分析和正极材料的情况。消费结构主要集中在电池领域，其中动力电池占比最高。正极材料主要分为三元、磷酸铁锂、工酸锂和锰酸锂。终端需求主要运用在动力电池领域，其中电池构成占比最高。近年来，磷酸铁锂的出货量和占比逐渐超过三元，成为主导。中国新能源汽车的渗透率已超过30%，海外市场仍有增量空间。 3C数码消费电池和储能板块的需求情况 本文介绍了3C数码消费电池和储能板块的需求情况，包括消费电池的正极材料、储能板块的应用场景和全球储能装机规模，以及电化学储能的发展情况。同时，讨论了未来需求关注领域和新能源汽车板块对增量的贡献。最后，分析了碳酸锂的供需情况和库存水平，对市场趋势进行了预测。 碳酸锂期货交易概况 本文介绍了碳酸锂期货交易的各种情况，包括贸易情况、期货合约要点、交割细节、产业链运用等。同时还分析了碳酸锂期货上市以来的波动情况和未来走势。最后指出碳酸锂行业长期偏空，上下游之间的矛盾需要解决。 碳酸锂现货和期货的行情回顾？ 经历了2016年至2017年的快速上涨和2021年至2022年的短暂下跌，现在呈现了持续下跌的趋势。碳酸锂期货的价格和交易情况如何？碳酸锂的价格预测和下跌空间如何？ 上市以来，整体呈现下跌趋势，首日价格为24.6万元，交易活跃度和关注度较高，现基差约为2万元，电工价差约为1万元。长期下跌的可能性较大，可能跌到8万元左右，成本下行空间较大，澳矿价格持续下跌拉低成本。 碳酸锂期货上市以来的基本面表现如何？ 从供应端和成本方面来看，碳酸锂价格有下跌空间，长期供应放量的确定性较高，但短期供应端减产情况不及预期。从需求端来看，现阶段采买情况比较低迷。 碳酸锂是什么？它有哪些主要的用途？ 一种锂盐的中游环节，也是一种重要的锂产品。主要用途有：传统工业运用（如玻璃、陶瓷、医疗等）和电池方面的需求。碳酸锂的类别有哪些？ 主要分为工业级和电池级。工业级主要用于传统工业的运用，如玻璃、陶瓷、医疗等。电池级则主要用于电池方面的应用，如动力电池、储能电池、小动力电池和消费电池等。 电池的应用领域有哪些？ 动力电池、储能电池、小动力电池和消费电池等。全球锂资源的供应格局如何？ 全球锂资源的主要供应集中在澳洲和南美地区。澳大利亚是现阶段全球锂资源供给量最大的国家，但未来增量的主要关注点可能会转移到南美和非洲地区。 中国的锂资源分布如何？ 主要以盐湖为主，盐湖的资源占总资源供应的70%以上，主要分布在青海、西藏等地区。2023年全球主要的锂资源项目有哪些？ 增量超1万的项目主要集中在南美的阿根廷地区，以及非洲的一些矿山等地区。原料市场的市场格局是怎样的？ 锂灰石是锂原料中较为主流的原料，主要运用于生产电池级碳酸锂。目前，中国是最主要的锂灰石生产国，占据了大部分市场份额。此外，锂云母也是锂原料的一种，目前只有中国产出，占据了市场主导地位。 全球的锂盐湖总产量大概在多少？三十多万吨碳酸锂当量。 碳酸锂的生产工艺有哪些？ 提取方法主要分为矿石提锂和卤水提锂。其中，矿石提锂主要用于锂灰石的提取，现阶段最主导的提取方法是硫酸法；而卤水提锂的话，提取方法有多种，主要的提取方法包括流塞法、沉淀法、基础法和魔法。 盐湖卤水在处理三种方式中的成本如何？盐湖卤水的现金成本是多少？ 盐湖卤水是三种处理方式中成本最低的，有不同的方法，如沉淀法、吸附法和魔法。大概在3到5万元每吨，澳矿的现金成本大概在7到9万，非矿的现金成本大概在8万左右。 中游锂盐的供应格局是怎样的？全球的碳酸锂产量是多少？ 中游锂盐的供应格局分布比较集中，全球的锂产品生产国主要是中国，中国的碳酸锂产能占据主导地位。全球的碳酸锂产量在2020年达到了60万吨，中国占比超过60%。 碳酸锂的生产企业集中度如何？ 我国碳酸锂的生产企业集中度还是不错的，前十大企业占比超过了53%。中国碳酸锂的主要生产企业有哪些？ 天气干、李金矿、赣南市锂电、宜春银锂永兴、蓝科锂电矿盐湖等是比较重要的生产企业。碳酸锂的进出口情况如何？ 以进口为主，我国的主要进口国家是智利和阿根廷，其中智利的占比高达80%以上。需求分析内容包括哪些方面？ 消费结构、下游中间品正极材料分析、中间品消费电池领域的需求和终端需求、正极材料的分类、下游企业的情况等。碳酸锂的消费结构情况如何？ 中游锂盐的供应格局分布比较集中，全球的锂产品生产国主要是中国，中国的碳酸锂产能占据主导地位。全球的碳酸锂产量在2020年达到了60万吨，中国占比超过60%。 碳酸锂的生产企业集中度如何？ 我国碳酸锂的生产企业集中度还是不错的，前十大企业占比超过了53%。需求分析内容包括哪些方面？ 消费结构、下游中间品正极材料分析、中间品消费电池领域的需求和终端需求、正极材料的分类、下游企业的情况等。碳酸锂的消费结构情况如何？ 主要集中在电池领域，分为动力电池和储能电池，其中动力电池占比最高。碳酸锂主要运用在哪些领域？ 碳酸锂主要运用在动力电池和储能电池领域。 正极材料的构成是怎样的？正极材料的生产格局如何？ 主要包括前驱体、导电机和集流体等，其中前驱体是最重要的，包括活材料等四个主要前驱体。整体比较分散，有一些主要的企业。电子材料中比较重要的是哪两种？ 三元和磷酸铁锂，其中三元的一个发展趋势是往高高殿低波化的一个发展。动力电池的成本构成如何？ 主要包括车身、底盘等领域，其中50%为电池、电控、电机，其中电池占比最高，其中正极是最重要的构成部分。新能源汽车的出货量和渗透率情况如何？ 节节攀升，其中磷酸铁锂的占比开始超过三元，因为磷酸铁锂的成本更低。海外新能源车的渗透率是多少？ 现在大概是10%以上的一个渗透率的一个水平。但是全球的一个渗透，新能源车的一个渗透率，还是比较低的。消费电池和3C数码消费电池是什么？全球的储能形式有哪些？ 指标是指电池的性能和数码消费电池的种类。 储能可以分为发电侧、用户侧、电网侧和输配侧。电化学储能的装机量如何？ 占比最高，去年同比增速达到了170%左右。未来主要关注储能板块和新能源汽车板块，预计新能源汽车板块会提供更多的增量。 SMM出的碳酸锂周月度库存情况如何？ 中游下游都开始去库，现阶段整体的一个库存水平也还算是比较高的一个情况。碳酸锂的贸易情况如何？ 现在主要分为松散型、长单型和灵活型。海外以长协为主，国内以上下游企业直销为主。碳酸锂期货的要点提示有哪些？碳酸锂期货的交割区域和生贴水设置有哪些？ 期货合约的基本价是24.6万元，保证金和涨跌幅保证金大概是9%，也就是说十倍杠杆左右。交割品是电碳，替代交割品是工碳，贴水设置为2.5万元。交割区域主要在主产和主销地区，包括江西和青海。 碳酸锂期货上市的一个产业链运用是什么？ 对于上游的矿山和链厂，下游的锂电池制造企业和整车厂商都可以提供风险管理的工具。碳酸锂期货上市以来的运行情况如何？ 波动剧烈，从21年到22年的波幅分别高达400%以上和100%以上。今年起，价格开始下行趋势。碳酸锂期货现在挂牌合约的交割时间是什么？碳酸锂期货首日价格下挫的原因是什么？ 现在都在明年，现在马上就要进入了01的交割。反映市场上对新投产项目供应放量和生产成本中枢下移的预期，市场情绪比较悲观。