塑料：塑料反弹

【冠通研究】 塑料：塑料反弹 制作日期：2023年12月06日 【策略分析】区间操作 宏观刺激政策继续释放，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加聚烯烃后期需求，不过现实端PMI数据小幅走弱不及预期略有施压，下游农膜旺季逐步退去，石化库存去化缓慢，上游原油持续走弱后，LLDPE利润修复，LLDPE进口利润打开，且开工率偏高，回归需求现实端后，但价格连续下跌后，市场挺价，预计近期塑料震荡整理。 【期现行情】期货方面： 塑料2401合约减仓震荡上行，最低价7891元/吨，最高价7968元/吨，最终收盘于 7964元/吨，在60日均线下方，涨幅1.09%。持仓量减少24299手至278800手。现货方面： PE现货市场涨跌互现，涨跌幅在-50至+50元/吨之间，LLDPE报7970-8280元/吨，LDPE报9000-9100元/吨，HDPE报8100-8450元/吨。 数据来源：博易大师冠通研究 【基本面跟踪】 基本面上看，供应端，新增兰州石化HDPE等检修装置，但福建联合全密度等检修装置重启开车，塑料开工率上涨至92.3%，较去年同期高了2个百分点，目前开工率处于偏高水 平。 需求方面，截至12月1日当周，下游开工率回落1.20个百分点至46.99%，较去年同期高 了0.53个百分点，低于过去三年平均7.20个百分点，其中管材、包装膜和农膜开工率全面下滑，目前农膜旺季将逐步退去，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加塑料后期需求，关注政策刺激下的需求改善情况。 周三石化库存环比下降1万吨至68万吨，较去年同期高了5万吨，月底停销结算后，石化库存增加明显，近期整体石化库存去化缓慢。 原料端原油：布伦特原油02合约下跌至77美元/桶，东北亚乙烯价格环比下跌20美元/吨 至920美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于860美元/吨。 100 95 塑料日度开工率 石化日库存 % 180万吨 160 140 120 100 80 60 40 20 0 90 85 80 75 70 65 60 22/03/0322/09/0323/03/0323/09/03 2023年2022年2021年2020年2019年2018年 数据来源:Wind冠通研究 冠通期货研究咨询部苏妙达 执业资格证号F03104403/Z0018167 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。