光模块新技术演进路径

从光模块演进方向映射技术前瞻布局：光模块向着小型化、高速率、低成本方向演进，将带动800G/1.6T相关技术前瞻研发。 CPO方案：AI算力下高效能比方案，将光引擎和交换芯片共同封装，应用于超大型云服务商数通短距，解决高速率高密度互联传输。薄膜铌酸锂方案：技术突破，尺寸与集成度问题得以改善带来新发展，随着相干技术下沉为相干光调制器带来重要发展机遇。 硅光方案：具有集成度高、成本下降潜力大、波导传输性能优异三大优势，有望在25年高速光模块中占据60%以上份额。 LPO方案：成本优势突出，满足AI计算中心短距离、大宽带、低延时要求。 【Q4板块业绩环比增长显著】从前期跟踪到情况来看，无论是云商Capex展望乐观，上游元器件（FAU、TEC等）采购月度环比加速，再到光模块自身月度海关出口数据改善，能交叉验证。 【B100和1.6T升级临近】H100→B100对应光模块8*100G→8*200G，即1.6T的光模块；节奏看B100或于24年3月的春季GTC发布，产业内已对24H2的预订量有一定判断和估计，对应的1.6T模块对24/25年市场规模形成支撑。 【1.6T技术路径有变化】业内判断200GVCSEL不具备可行性，因此短距SR场景需要替代方案，有2种思路，其一是加大EML方案的占比 （200GEML已有产品，可靠性测试中），利好中际旭创（作为龙一率先出货）、天孚通信（M公司1.6T光引擎代工）；其二是硅光方案，利好#罗博特科（拟收购硅光），天孚通信（有硅光光引擎合作和储备），但旭创等头部厂商也具备硅光芯片设计能力，同样有竞争力，定位已悄然发生变化。 【其他关注点】LPO方案大规模放量仍需待Mellanox推出适配LPO的交换机芯片，或在24Q3后释放，利好新易盛；薄膜铌酸锂用于调制器的方案有不错的应用潜力，但商业化进程仍需时间。