东兴证券晨报
2023年12月5日星期二 分析师推荐 【东兴食品饮料】食品饮料行业：龙年新生儿或迎小高峰，奶粉行业有望需求增加（20231204） 龙年临近，或迎新生儿出生小高峰。我国新生儿人口数量近5年连续下滑， 有专家估计，预计2023年出生人口数约为700万～800万，为近5年新生儿 的低点。随着龙年的临近，市场对于2024年新生儿出生数量反弹的预期逐渐 增强，有观点认为24年出生人口或反弹。 几大因素助推：1、明年是龙年，属相上比较吉祥，很多人计划要二胎、三胎的家庭有倾向于要龙宝宝。2、随着经济的复苏，居民生活常态化，预期居民生育意愿较前两年或有恢复，对2024年新生儿出生将有帮助。3、各地鼓励生育的政策逐步落实，有望刺激生育。今年以来各地开始出台奖励政策，比如杭州生育二胎，一次性获得5000元补贴，生育三胎，一次性生育补贴20000元，不论二胎三胎，都可以享受数年月度生活津贴。济南则推出符合条件的二胎三胎家庭(本市户籍，2023年1月1日之后出生)，在孩子3周岁以前， 每月可以享受600元的育儿补贴，对于特殊家庭，额外发放200元。 新生儿人口数量反弹或带来奶粉需求增加。2017年以来虽然新生儿人口在下降，但是奶粉市场整体规模还在增长，主要驱动力是消费升级趋势明显、产品价格的提升。22年奶粉行业消费升级趋势未改，但是国内奶粉市场出现了下滑（同比下降3.5%），判断主要是由于新生儿数量下降（同比下降了9.98%）导致奶粉市场规模有所下降。如果以上分析的利好因素能够促进新生儿数量在24年有所反弹，预计24年奶粉市场需求也将有所恢复。 投资建议： 2021年3月，国家卫健委发布婴幼儿配方奶粉新国标，于2023年2月22日正式实施，对奶粉营养成分等方面做出更明确严格的规定，同时第一批婴幼儿配方乳粉产品配方注册证书也将陆续到期。新国标叠加二次配方注册，将进一步提高行业门槛，中小企业加速出清的同时，优质大品牌市占率将进一步提升。如果24年新生儿数量能有所反弹，预计奶粉市场需求将会有所回暖，头部品牌有望从中受益，建议关注奶粉行业头部品牌伊利股份、中国飞鹤等。 风险提示： 新生儿出生率低于市场预期；宏观经济复苏低于预期，消费复苏不及预期；企业经营出现重大瑕疵等。 (分析师：孟斯硕执业编码：S1480520070004电话：010-66554041分析师：王洁婷执业编码：S1480520070003电话：021-225102900) 东兴晨报P1 A股港股市场 指数名称 收盘价 涨跌% 上证指数 2,972.3 -1.67 深证成指 9,470.36 -1.97 创业板 1,871.1 -1.98 中小板 5,951.62 -1.89 沪深300 3,394.26 -1.9 香港恒生 16,327.86 -1.91 国企指数 5,609.63 -1.64 A股新股日历（本周网上发行新股） 名称 价格 行业 发行日 丰茂股份 31.90 基础化工 20231204 索宝蛋白 21.29 农林牧渔 20231204 派诺科技 11.52 计算机 20231206 安培龙 - 机械设备 20231207 *价格单位为元/股 A股新股日历（日内上市新股） 名称 价格 行业 上市日 锦江航运 11.25 交通运输 20231205 广厦环能 23.45 机械设备 20231205 *价格单位为元/股 数据来源：恒生聚源、同花顺、东兴证券研究所 东兴证券股份有限公司 东兴晨报 【东兴房地产】房地产周报20231204：上交所及多家银行召开房企座谈会，旨在满足房企合理融资需求（20231204） 市场行情： 本周（11.27-12.1）A股地产指数（申万房地产）涨幅-4.89%（上周4.17%），A股大盘（中证A股）涨幅-0.59%（上周-0.92%）；H股（11.27-12.1）地产指数（克而瑞内房股领先指数）涨幅-8.70%（上周9.47%），H股物业指数（恒生物业服务及管理指数）涨幅-9.03%（上周7.59%），H股大盘（恒生指数）涨幅-4.15%（上周0.60%）。本周A股地产板块表现弱于大盘、H股地产板块表现弱于大盘、H股物业板块表现弱于大盘。 行业基本面： 11月新房销售跌幅扩大，二手房销售维持增长。从数据来看，27城商品房累计销售面积（1.1~11.30）同比下滑3.6%，本月至今（11.1~11.30）同比下滑10.5%，上月整月同比下滑9.6%；其中一线城市(4城)本月至今 （11.1~11.30）同比增长6.3%、上月整月同比下滑7.6%；二线城市(10城)本月至今（11.1~11.30）同比下滑12.8%、上月整月同比下滑5.0%。12城二手房成交面积（1.1~11.30）同比增长20.3%，本月至今（11.1~11.30）同比增长19.6%，上月整月同比增长16.1%；其中，一线城市(2城)本月至今 （11.1~11.30）同比增长24.6%，上月整月同比增长5.2%；二线城市(6城)本月至今（11.1~11.30）同比增长16.4%，上月整月同比增长13.9%。 土地市场持续弱势。从数据来看，100大中城市本年累计 （2022.12.26~2023.11.26）成交土地建面同比下滑24.6%，上周累计同比下滑25.7%；本周100大中城市（11.20~11.26）土地成交溢价率4.4%，上周2.4%；100大中城市本年累计（2022.12.26~2023.11.26）土地成交总价同比下滑27.7%，上周累计同比下滑28.8%。 11月内债融资跌幅收窄。从数据来看，境内地产债发行规模（1.1~11.30）累计同比下滑14.3%，11月（11.1~11.30）同比下滑6.6%。 上交所和多加银行举办房地产座谈会，旨在进一步支持房企融资。11月30日，上交所举办房地产行业座谈会，旨在进一步支持和推动沪市房企通过融资和并购重组等方式，提升质量，化解风险。保利发展、大名城、华发股份、金地集团、迪马股份、新黄浦、中华企业、京能置业等八家沪市房企及申万宏源、国金证券两家保荐机构参与。同时，上周还有包括建设银行、交通银行、浙商银行、广发银行等在内的至少七家银行与房企召开座谈会，听取企业诉求，提出具体举措，明确满足其合理融资需求。 投资策略： 我们认为2024年是房地产新模式初步确立的开始，推进城中村改造和探索住房双轨新模式，已经成为探索构建房地产发展新模式的重要落脚点。我们认为重点布局一二线城市，具有信用优势的优质央国企，将受益于一二线城市供需两端政策的持续落地和城中村改造的加速推进。高能级城市布局较多的华润置地、越秀地产、保利发展、中国海外发展等优质房企，有望凭借当前的信用和布局优势，在行业企稳与转型之际抢占先机。 风险提示：行业政策落地不及预期的风险、盈利能力继续下滑的风险、销售不及预期的风险、资产大幅减值的风险。 (分析师：陈刚执业编码：S1480521080001电话：010-66554028) 重要公司资讯 1.中国恒大：中国恒大在港交所公告称，香港高等法院于2023年12月4日批准了本公司的延期申请，将该呈请的聆讯进一步延至2024年1月29日。（资料来源：iFinD） 2.高新发展：华鲲振宇22%股权近日挂牌转让，转让方为四川长虹电子控股集团有限公司，系高新发展拟重组公司。对此，记者以投资者身份致电高新发展投资者热线，工作人员表示本次华鲲振宇股权转让与公司无 关，公司初步的收购方案没有涉及到长虹。此前，公司拟收购华鲲振宇70%股权的交易初步预计会构成上市公司一个重大的资产重组，截止目前，公司现在还未持有华鲲振宇股权。（资料来源：iFinD） 3.药明生物：随着新冠疫情收入的快速下降，公司整体增长(包括新冠疫情高基数)将达不到最初目标。具体而言，主要预期药物开发(D)营收下降18%-20%，生产(M)营收下降15%-18%。药物开发业务端收入增速低于预 期，主要由于在下行周期中公司2023年目标新增120个项目显然过于激 进；生物技术融资放缓导致新增项目减少，比去年减少40个新项目意味 着减少约3亿美元收入。公司还表示，由于生物技术融资放缓，我们的行业预计未来两年可能出现个位数增长。（资料来源：iFinD） 4.中盐化工：针对青海两碱没有落实德令哈市政府整改整治中限产要求的问题。青海两碱在落实德令哈市政府整改整治期间，为防止蒸氨钙液输送管道因流速、压力下降导致沉积物聚积、堵塞引发破裂泄露，造成更大的环境污染事故，存在为提升管道压力冲刷管道内沉积物而间歇性提升产能的行为。公司要求青海两碱严格按照德令哈市政府的要求，正视问题、实事求是，积极落实各项整改整治措施。目前，青海两碱已按政府要求限产运行，并严格按照《生态环境问题整改方案》积极推进各项整改整治工作。（资料来源：iFinD） 5.中京电子：旗下子公司珠海中京已初步具备800G光模块用PCB生产能力，已通过客户样品测试，并在加快其量产能力建设，该产品是可应用于AI 生态的光模块。此外，珠海中京已交付GPU加速卡用18层AnyLayerHDI-PCB产品，并通过客户测试认证，已具备量产能力；中京半导体已向客户交付6层CF存储卡用IC载板产品，目前已向客户供样开展测试 认证。（资料来源：iFinD） 经济要闻 1.证监会：证监会党委书记、主席易会满表示，推动股票发行注册制走深走实。坚持以信息披露为核心的理念不动摇，坚持注册制的基本架构不动摇，加大对高水平科技自立自强、现代化产业体系建设等重点领域的 支持力度。加大力度推进投资端改革，吸引更多中长期资金入市，动态优化IPO定价、再融资、减持等制度安排，促进投融资动态平衡。（资料来源：iFinD） 2.央行：央行行长潘功胜在《人民日报》撰文指出，加快建设现代中央银行制度。健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，维护人民币币值稳定和金融稳定，促进充分就业和经济增长。深化利率汇率市场化改革，健全市场化利率形成、调控和传导机制。落实中央银行独立财务预算管理制度，增强中央银行财务实力，为依法履职提供坚实支撑。完善广泛覆盖、高效安全的现代支付体系。健全覆盖全社会的征信体系，推进我国征信市场发展。（资料来源：iFinD） 3.中国物流与采购联合会：2023年11月份，由中国物流与采购联合会和林安物流集团联合调查的中国公路物流运价指数为103.8点，与上周基 本持平，比去年同期增长0.44%。从周指数看，第一、二周运价指数环比回落，第三、四周运价指数环比回升。（资料来源：iFinD） 4.工信部：全国政协常委、经济委员会副主任、原工业和信息化部部长苗圩在2023第十八届中国汽车产业论坛表示，中国汽车市场总量和结构都在发生深刻变化，智能网联汽车产业发展将成为转型成功的标志。不过，对于智能汽车如何发展还有许多问题需要认真谋划。苗圩分享了几组数据。2017年时，中国新能源汽车的销量只有77.7万辆，2022年新能源汽车的年销量达到了688.7万辆；新能源汽车的渗透率在2022年达到了28.2%，提前三年超过了“十四五”预定的20%的目标，今年预计中国乘用车市场新能源车的渗透率将达到三分之一以上。苗圩认为，新能源汽车对传统燃油汽车取代之势已经形成，原来制定的2035年新能源汽车超过50%的目标，很可能在2025年最晚到2026年就会提前实现。（资料来源：iFinD） 5.商务部：与中国银行签署持续深化全面合作协议，进一步加强沟通合作，增强金融服务实体经济能力，加快推进商务高质量发展。根据合作协议，商务部将充分发挥政策统筹协调优势，加强政策宣传。中国银行将利用 全球化金融优势，按照市场化原则加大信贷支持力度，助力实体经济发展。双方将在支持产业链供应链发展，推动外贸稳规模优结构，支持进博会、数贸会等重点展会建设，促进对外投资合作高质量发展等方面加强合作，推动国内外市场联通互促。双方将建立协调联络机制，强化双向交流和协作联动。（资料来源：iFinD） 每日研报 【东兴计算机】计算机行业2
