美尔雅期货有色套利周报

美尔雅期货有色套利周报20231204 研究员：王艳红 投资咨询号：Z0010675Email：wangyh@mfc.com.cnTel：027-68851554 研究员：张杰夫 投资咨询号:Z0016959Email：zhangjf@mfc.com.cnTel：027-68851554 2 套利策略 品种 策略 核心观点 跨期 铝 正套 云南地区铝企减产逐步落地，电解铝供应收紧，库存拐点有望出现，建议逢低参与铝的正套。 内外盘 铅 反套 进口亏损、LME库存处在历史高位且沪伦比在较低位置。 3 目录 第一部分：周度价格表现回顾与资金流动情况 第二部分：有色金属库存与利润情况第三部分：有色金属基差与期限结构第四部分：内外盘金属价格对比 第五部分：有色金属跨品种比值变化 4 目录 第一部分：周度价格表现回顾与资金流动情况 周度涨跌幅 LMESHFE 6.00% 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% -4.00% -5.00% 铜 铝 锌 铅 镍 锡 周度价格 2023/12/1 2023/11/24 变动 涨跌幅 LME铜 8625 8440 185 2.19% LME铝 2200 2225 -25 -1.12% LME锌 2519.5 2560 -40.5 -1.58% LME铅 2126.5 2195 -68.5 -3.12% LME镍 16890 16125 765 4.74% LME锡 23850 24130 -280 -1.16% SHFE铜 68360 68050 310 0.46% SHFE铝 18530 18775 -245 -1.30% SHFE铅 20620 21080 -460 -2.18% SHFE锌 15785 16465 -680 -4.13% SHFE镍 129380 129150 230 0.18% SHFE锡 198200 199630 -1430 -0.72% 有色金属周度价格回顾 2021/01/04 2021/03/04 2021/05/04 2021/07/04 2021/09/04 2021/11/04 2022/01/04 2022/03/04 2022/05/04 2022/07/04 2022/09/04 2022/11/04 2023/01/04 2023/03/04 2023/05/04 2023/07/04 2023/09/04 2023/11/04 2021/01/04 2021/03/04 2021/05/04 2021/07/04 2021/09/04 2021/11/04 2022/01/04 2022/03/04 2022/05/04 2022/07/04 2022/09/04 2022/11/04 2023/01/04 2023/03/04 2023/05/04 2023/07/04 2023/09/04 2023/11/04 有色金属资金流动情况  持仓量：多数有色金属的单边持仓量在近几年的较低位置，且近几月单边持仓量下行； 铜、铝和锌的单边持仓量分别增加3.3% 、1.4%和1.9%，铅和镍的单边持仓量分别减少10.5%和6.5%；  资金流向：铜、铝和锌资金流向均为净流入。 铜持仓量（单边） 铝持仓量（单边） 600000 700000 600000 500000 500000 400000 400000 300000 300000 200000 200000 100000 100000 0 0 2021/01/04 2021/03/04 2021/05/04 2021/07/04 2021/09/04 2021/11/04 2022/01/04 2022/03/04 2022/05/04 2022/07/04 2022/09/04 2022/11/04 2023/01/04 2023/03/04 2023/05/04 2023/07/04 2023/09/04 2023/11/04 2021/01/04 2021/03/04 2021/05/04 2021/07/04 2021/09/04 2021/11/04 2022/01/04 2022/03/04 2022/05/04 2022/07/04 2022/09/04 2022/11/04 2023/01/04 2023/03/04 2023/05/04 2023/07/04 2023/09/04 2023/11/04 2021/01/04 2021/03/04 2021/05/04 2021/07/04 2021/09/04 2021/11/04 2022/01/04 2022/03/04 2022/05/04 2022/07/04 2022/09/04 2022/11/04 2023/01/04 2023/03/04 2023/05/04 2023/07/04 2023/09/04 2023/11/04 2021/01/04 2021/03/04 2021/05/04 2021/07/04 2021/09/04 2021/11/04 2022/01/04 2022/03/04 2022/05/04 2022/07/04 2022/09/04 2022/11/04 2023/01/04 2023/03/04 2023/05/04 2023/07/04 2023/09/04 2023/11/04 有色金属资金流动情况 锌持仓量（单边） 铅持仓量（单边） 300000 250000 250000 200000 200000 150000 150000 100000 100000 50000 50000 0 0 镍持仓量（单边） 锡持仓量（单边） 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 有色金属资金流动情况 铜资金流向 6000000000 5000000000 4000000000 3000000000 2000000000 1000000000 0 -1000000000 -2000000000 铝资金流向 1000000000 800000000 600000000 400000000 200000000 0 -200000000 -400000000 -600000000 锌资金流向 700000000 600000000 500000000 400000000 300000000 200000000 100000000 0 -100000000 -200000000 -300000000 -400000000 铅资金流向 400000000 300000000 200000000 100000000 0 -100000000 -200000000 镍资金流向 500000000 400000000 300000000 200000000 100000000 0 -100000000 -200000000 -300000000 -400000000 -500000000 锡资金流向 350000000 300000000 250000000 200000000 150000000 100000000 50000000 0 -50000000 -100000000 -150000000 -200000000 9 目录 第二部分：有色金属库存与利润情况 铜LME库存 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 2020年 2021年 2022年 2023年 铝LME库存 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 2020年 2021年 2022年 2023年 1月2日 1月17日 2月1日 2月16日 3月3日 3月18日 4月2日 4月17日 5月2日 5月17日 6月1日 6月16日 7月1日 7月16日 7月31日 8月15日 8月30日 9月14日 9月29日 10月14日 10月29日 11月13日 11月28日 12月13日 12月28日 1月2日 1月15日 1月28日 2月10日 2月23日 3月8日 3月21日 4月3日 4月16日 4月29日 5月12日 5月25日 6月7日 6月20日 7月3日 7月16日 7月29日 8月11日 8月24日 9月6日 9月19日 10月2日 10月15日 10月28日 11月10日 11月23日 12月6日 12月19日 有色金属库存情况 2023/12/1 2023/11/24 周涨跌幅 近半年分位数 近一年分位数 近三年分位数 LME铜库存 174250 178525 -2.39% 69.17% 84.32% 81.97% LME铝库存 454375 473875 -4.12% 0.00% 11.86% 17.46% LME锌库存 224275 211300 6.14% 97.50% 98.73% 78.03% LME铅库存 139325 137225 1.53% 97.50% 98.73% 99.58% LME镍库存 46314 44898 3.15% 98.33% 84.32% 28.03% LME锡库存 8065 7765 3.86% 97.50% 98.73% 99.58% 1月2日 1月15日 1月28日 2月10日 2月23日 3月8日 3月21日 4月3日 4月16日 4月29日 5月12日 5月25日 6月7日 6月20日 7月3日 7月16日 7月29日 8月11日 8月24日 9月6日 9月19日 10月2日 10月15日 10月28日 11月10日 11月23日 12月6日 12月19日 1月2日 1月15日 1月28日 2月10日 2月23日 3月8日 3月21日 4月3日 4月16日 4月29日 5月12日 5月25日 6月7日 6月20日 7月3日 7月16日 7月29日 8月11日 8月24日 9月6日 9月19日 10月2日 10月15日 10月28日 11月10日 11月23日 12月6日 12月19日 1月2日 1月15日 1月28日 2月10日 2月23日 3月8日 3月21日 4月3日 4月16日 4月29日 5月12日 5月25日 6月7日 6月20日 7月3日 7月16日 7月29日 8月11日 8月24日 9月6日 9月19日 10月2日 10月15日 10月28日 11月10日 11月23日 12月6日 12月19日 1月2日 1月15日 1月28日 2月10日 2月23日 3月8日 3月21日 4月3日 4月16日 4月29日 5月12日 5月25日 6月7日 6月20日 7月3日 7月16日 7月29日 8月11日 8月24日 9月6日 9月19日 10月2日 10月15日 10月28日 11月10日 11月23日 12月6日 12月19日 有色金属库存情况 锌LME库存 铅LME库存 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 2020年 2021年 2022年 2023年 2020年 2021年 2022年 2023年 镍LME库存 锡LME库存 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 300000 250000 200000 150000 100000 2000 1000 0 50000 0 20