美尔雅期货有色套利周报

美尔雅期货有色套利周报20231120 研究员：张杰夫投资咨询号:Z0016959Email：zhangjf@mfc.com.cnTel：027-68851554 研究员：王艳红投资咨询号：Z0010675Email：wangyh@mfc.com.cnTel：027-68851554 第一部分：周度价格表现回顾与资金流动情况 第二部分：有色金属库存与利润情况 第三部分：有色金属基差与期限结构 第四部分：内外盘金属价格对比 第五部分：有色金属跨品种比值变化 第一部分：周度价格表现回顾与资金流动情况 有色金属周度价格回顾 有色金属资金流动情况 持仓量：多数有色金属的单边持仓量在近几年的较低位置，且近几月单边持仓量下行；铅和镍的单边持仓量分别增加12.2%和11.8%，铝、锌和锡的单边持仓量分别减少6.7%、3.3%和11.4%；铜单边持仓量小幅增加； 资金流向：铜、铝、铅和镍获资金净流入，锌和锡里面的资金净流出。 第二部分：有色金属库存与利润情况 有色金属库存情况 有色金属冶炼利润情况 铜：加工费近期有所持稳，冶炼厂利润本周小幅上行；铝：冶炼成本维持在17000-18500一带，近期小幅下行，因现货价格下跌，冶炼利润本周小幅回落；锌：近期加工费小幅下行，国产矿理论冶炼利润本周有所回落。 第三部分：有色金属基差与期限结构 基差 升贴水季节性 有色金属虚实比情况 期限结构 除锡外，本周有色金属均处于Back结构，锌的月间价差较上周继续收窄； 铜的连一-近月价差-240，较上周增加60；铝的连一-近月价差-45，较上周减少20；锌的连一-近月价差-25，与上周增加20；铅的连一-近月价差-75，与上周减少85；镍的连一-近月价差-200，较上周减少480；锡的连一-近月价差-20，较上周减少330。 期限结构 期限结构 期限结构 第四部分：内外盘金属价格对比 内外盘比 铝、锌的沪伦比处在历史较高水平，本周锡的沪伦比小幅上升，其他金属的沪伦比均有所下降，基本金属的沪伦比分别为铜（1.13）、铝（1.17）、锌（1.16）、铅（1.02）、镍（1.10）和锡（1.18）。 铜和锌的进口盈亏分别是1016和405，其他金属的进口盈亏均为负值。 内外盘套利可关注美联储加息政策、国内外库存对比、国内稳增长政策预期等因素。 内外盘比 第五部分：有色金属跨品种比值变化 跨品种比值变化 跨品种比值变化 跨品种比值变化 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关，本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为正信期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。