研报摘要
宏观金融与股指
- 国内外宏观乐观情绪：受哈以冲突加剧及美联储主席鲍威尔关于货币政策的言论影响，全球风险偏好略有提升。同时，国内11月财新中国制造业PMI表现良好，加上国有资本运营公司的市场活动，共同支撑了国内的风险偏好。
- 资产策略：短期内股指震荡，建议谨慎观望。国债方面，持谨慎态度。商品板块中，黑色系短期震荡，建议谨慎做多；有色板块短期震荡偏强，同样维持谨慎做多；能化板块保持谨慎观望状态；贵金属短期震荡反弹，可考虑谨慎做多。
有色金属
- 铜：美国通胀和就业数据降温，美债收益率及美元指数下跌，对铜价形成支撑。中国11月财新制造业PMI回升至50.7，显示行业景气度提升。部分铜杆厂复产，精铜杆开工率提升，铜库存水平保持低位，整体看铜价保持较强态势。
- 镍：外采原料成本压力、一体化利润可观、纯镍供给存在过剩压力，叠加镍矿承压、下游消费减弱等因素，镍价波动较大。镍铁-不锈钢和硫酸镍-三元市场供过于求，但印尼定价机制的修改提振了市场情绪。
- 不锈钢：下游采购受到盘面影响后又出现回落迹象，市场整体库存减少，但印尼定价机制的调整对镍元素过剩的担忧持续存在，短期内单边操作建议观望。
碳酸锂
- 锂盐市场：电池库存压力大，导致对正极材料需求减弱，锂盐厂出货压力增加，导致开工率降低，碳酸锂周产量减少。上下游整体库存虽有所减少但仍处于高位，供需关系仍呈供增需缓的状态，建议持有熊市期权价差。
黑色金属
- 铝：云南地区再度减产，预计最终减产规模可达80万吨，减产进度低于预期。国内铝下游加工企业开工率稳定，铝型材、铝板带等多个板块进入淡季，导致开工率下滑。铝液需求降低，库存整体呈偏弱去库趋势，预计铝价将逐渐止跌企稳。
- 锌：近期海外矿端减产事件频发，支撑锌价。锌精矿加工费下调，矿石供应趋紧，尽管精炼锌产量高、进口增加，库存仍保持去化趋势。需求方面，年底前的小旺季仍存，预计锌价企稳反弹。
- 锡：预计本周沪锡价格将在新区间内震荡，锡精矿供应偏紧，部分炼厂产量下降，进口量受限于配额，电子和光伏需求转弱，锡化工和铅酸电池需求保持较高水平。
- 工业硅：西南地区进入枯水期后电价上升，新疆地区硅煤价格上涨，成本端支撑作用显现。期价贴水现货，成本支撑明显，预计期价将呈现震荡走势。
- 黄金/白银：市场预计美国通胀数据放缓及制造业PMI略有回升，短期内贵金属市场偏多。长期看，随着美联储加息周期接近尾声，贵金属维持多配策略。
集运指数
- 出口情况：集运市场在淡季背景下，欧洲航线运费维持低迷状态，市场情绪偏悲观。WCI指数在11月30日录得$1171/FEU，较上周上涨$23/FEU，预计12月整体走势或震荡下行，操作建议以日内短线为主。
工业品
- 钢材：国内钢材现货价格延续弱势，盘面价格触底回升，市场成交量继续维持低位。政策层面加码预期增强，但实际需求未达预期，建筑用钢需求表现疲软。
以上是研报的主要内容摘要，包含了宏观经济、金融市场、大宗商品等领域的最新动态和分析预测。
