液化石油气日报：原料下跌，民用盘整

期货研究报告|液化石油气日报2023-12-05 原料下跌，民用盘整 研究院能源组 研究员 潘翔 0755-82767160 panxiang@htfc.com从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188 康远宁 0755-23991175 kangyuanning@htfc.com从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0015842 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 市场要闻与重要数据 1、12月4日主力炼厂挂牌价格：炼销广州，5248（0）；炼销茂名，5060（0）；武汉石化，5250（0）；长岭炼化，5460（0）；金陵炼厂，5320（0）；镇海炼化，5910（0）；济南炼厂，5550（+50）。数据来源：卓创资讯 2、2023年1月上半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷648美元/吨，丁烷663美元/吨。 折合人民币价格丙烷到货成本为5066元/吨，丁烷到货成本为5183元/吨。（数据来源：卓创资讯） 3、2023年1月上半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷638美元/吨，丁烷653美元/吨。 折合人民币价格丙烷到货成本为4988元/吨，丁烷到货成本为5105元/吨。（数据来源：卓创资讯） 4、12月4日讯，法国新一轮核电站意外关停加剧了交易员对冬季电力供应短缺的担忧。在EDF的Nogent核电站最新宣布关停时间延长超过五周之后，此前法国12月电力协议价格一度飙升6%，至103欧元/兆瓦时（约合112美元/兆瓦时）。不过在法国面临电力供应紧缩的时候，西班牙反而关停了利用率不足的燃气发电机组。随着可再生能源的增长，西班牙燃气电厂面临收回成本的挑战，该国正在讨论建立一个容量市场以帮助这些发电商保持发电并在需要时支持电网。此外，RWE正在增强欧洲的可再生能源发展势头，最近提高了2030年装机容量目标，包括增加风电和光伏装 机容量以及燃氢就绪燃气电厂的计划。这些资产应该足以抵消将于2030年关停的燃煤和褐煤发电装机容量。 5、12月4日讯，汇丰表示，欧佩克+最近的额外减产已耗尽了该集团“最后的子弹”，因为它面临着不断增加的闲置产能问题。包括KimFustier在内的分析师认为，该集团及其盟友缺乏解除减产的退�战略。假设目前更广泛的削减的执行率约为50%，欧佩克的闲置产能预计在明年一季度将从目前的500万桶/日增至550万桶/日。而 包括俄罗斯在内的欧佩克+集团的闲置产能应该能上升到超过600万桶/日，达到 2021年6月以来的最高水平。尽管减产措施将导致明年一季度�现90万桶/日的赤字，但市场对新的减产措施持观望态度。虽然供应限制在此前的新冠期间取得了成功，但这一次，即使石油需求已反弹至大大高于大流行前的水平，剩余产能仍在膨胀，这使欧佩克+目前积极的石油市场管理政策有可能在两到三年内结束。 ■市场分析 LPG主力合约昨日收于4622元/吨。东北液化气市场昨日稳中局部调整，民用维稳，醚 后跟跌周边市场，市场氛围有待改观，预计短线稳中局部偏弱整理。后市来看，民用气市场产销一般，但目前卖方压力可控，观望周边走势，区内偏弱整理为主，卖方优先走量；原料气�货受限，周边宽幅下跌冲击下，本地价位将有下跌。操作建议观望为主。 ■策略 单边中性，短期观望为主； ■风险 无 目录 市场要闻与重要数据1 图表 图1:LPG主力合约价格丨单位：元/吨4 图2:PG跨期价差丨单位：元/吨4 图3:PG远期曲线丨单位：元/吨4 图4:PG与SC价格走势对比丨单位：元/吨；元/桶4 图5:PG与PP价格走势对比丨单位：元/吨4 图6:LPG基差丨单位：元/吨4 图7:华南液化气现货价格丨单位：元/吨5 图8:华东液化气现货价格丨单位：元/吨5 图9:山东液化气现货价格丨单位：元/吨5 图10:华北液化气现货价格丨单位：元/吨5 图11:CP丙烷价格丨单位：美元/吨5 图12:CP丁烷价格丨单位：美元/吨5 图13:FEI丙烷掉期价格丨单位：美元/吨6 图14:FEI丙烷掉期价格季节性丨单位：美元/吨6 图15:CP丙烷掉期价格丨单位：美元/吨6 图16:CP丙烷掉期价格丨单位：美元/吨6 图17:FEI丙烷远期曲线丨单位：美元/吨6 图18:CP丙烷远期曲线丨单位：美元/吨6 图19:LPG华东码头库存丨单位：万吨7 图20:LPG华南码头库存丨单位：万吨7 图21:国内PDH装置利润丨单位：元/吨7 图22:国内PDH装置开工率丨单位：%7 图23:国内MTBE装置开工率丨单位：%7 图24:国内烷基化装置开工率丨单位：无7 图1:LPG主力合约价格丨单位：元/吨图2:PG跨期价差丨单位：元/吨 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图3:PG远期曲线丨单位：元/吨图4:PG与SC价格走势对比丨单位：元/吨；元/桶 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图5:PG与PP价格走势对比丨单位：元/吨图6:LPG基差丨单位：元/吨 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图7:华南液化气现货价格丨单位：元/吨图8:华东液化气现货价格丨单位：元/吨 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图9:山东液化气现货价格丨单位：元/吨图10:华北液化气现货价格丨单位：元/吨 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图11:CP丙烷价格丨单位：美元/吨图12:CP丁烷价格丨单位：美元/吨 图13:FEI丙烷掉期价格丨单位：美元/吨图14:FEI丙烷掉期价格季节性丨单位：美元/吨 数据来源：Bloomberg华泰期货研究院数据来源：PlattsBloomberg华泰期货研究院 图15:CP丙烷掉期价格丨单位：美元/吨图16:CP丙烷掉期价格丨单位：美元/吨 数据来源：Bloomberg华泰期货研究院数据来源：Bloomberg华泰期货研究院 图17:FEI丙烷远期曲线丨单位：美元/吨图18:CP丙烷远期曲线丨单位：美元/吨 图19:LPG华东码头库存丨单位：万吨图20:LPG华南码头库存丨单位：万吨 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图21:国内PDH装置利润丨单位：元/吨图22:国内PDH装置开工率丨单位：% 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图23:国内MTBE装置开工率丨单位：%图24:国内烷基化装置开工率丨单位：无 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发 �通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com