东鹏饮料机构调研纪要

东鹏饮料机构调研报告 调研日期:2023-11-01 东鹏饮料(集团)股份有限公司成立于2003年，是上交所主板上市公司，完成全民所有制企业改制后实现高速发展。目前，公司拥有广东、广西、华中 、华东等事业部，并形成广东、安徽、广西等辐射全国主要地区的生产基地，销售网络覆盖全国超过250万家终端门店。 2023-12-04 2023-11-01 集团副总裁、董事会秘书刘丽华,董事会办公室罗丹,王皓星,李鹏辉,高盼 盼 现场参观,线下- 易方达基金 基金管理公司 黄逸群 远信投资 - 戴佳娴 quartetcapital - 雯妮 红土创新基金 基金管理公司 张洋 金鹰基金 基金管理公司 李敏晗 前海人寿 寿险公司 吴天歌 长金投资 投资公司 沈骏驰 长信基金 基金管理公司 刘亮,祝昱丰 睿郡资产 资产管理公司 谭一苇 华泰资管 保险资产管理公司 朱骏 华创证券 证券公司 范子盼,彭俊霖,严晓思 广发基金 基金管理公司 龚路成 财通证券 证券公司 吴文德,赵婕 长江证券 证券公司 徐爽 民生证券 证券公司 王言海,孙冉 太平洋证券 证券公司 郭梦捷 中泰证券 证券公司 何长天 浙商证券 证券公司 王羽祺 华安基金 基金管理公司 章昕乔 国泰基金 基金管理公司 赵大震 华泰资产 保险资产管理公司 董懿夫 太保资管 资产管理公司 白嘉怡 平安养老 寿险公司 唐宋媛 财通资管 资产管理公司 赵雯 富达基金 基金管理公司 聂毅翔 Q:23财年完成情况如何,公司实现增长的驱动力有哪些?A:公司销售团队已陆续完成今年年度任务目标,今年在维持收入高速增长的情况下,全渠道库存较去年同期更低。为防止渠道断货,部分区域已提前新财年的发货。 公司的增长来自①东鹏特饮的持续增长,1-9月东鹏特饮系列产品在高基数的情况下实现25.06%的增长;②多品类的发展,拓宽了消费场景及消费人群,1-9月其他饮料的收入6.4亿,增速高达165.35%;③全国化发展过程中,网点持续拓展,不断势能。Q:从单一品类到多品类发展,东鹏在哪些方面做对了,领先于同业的? A:首先在核心产品上公司选择了一个增速高,有壁垒的能量饮料大赛道,其次我们一直专注于做饮料市场,团队凝聚力强,对于市场有较强的敏锐度以及反应速度;新品方面,我们保持对市场的洞察,选择行业竞争较为分散,增速较高的赛道进行尝试。东鹏永远在创业的路上,继续拼搏,拒绝躺平。Q:特饮和补水啦都与其他竞品形成比较明显的价格带区隔,消费人群有差异,无糖茶定价上跟友商相比怎样?新品主要是广东先投入,再推 广全国吗?A:做大包装及高性价比的产品对于公司来说会比较具有竞争优势,同时也会增加品类受众群体。乌龙上茶555ml终端零售价指导是4元 /瓶,1L装终端指导价是6元/瓶,我们也有多喝多润系列1.25L茶饮料,终端零售指导价5元/瓶。对于消费者饮用习惯不会有较大差异的品类会在广东营销本部、全国营销本部同步试销。Q:补水啦做得这么好的归因是什么? A:今年市场消费者对电解质水相比之前认知更加深刻,消费者教育成本降低;我们对补水啦的定位比较精准,聚焦流汗场景,重点打造景区 、校园、运动场馆等渠道,覆盖了更多消费人群;由于高性价比优势受到宏观经济的影响较小,相反可以一定程度上可实现竞争转化。Q:无糖茶和补水啦产线情况?毛利率情况? A:整体看在生产端,我们以动销为基准,实现更高效益的产销协同,目前整个链条生产处于比较平滑的状态;后续随着新品规模扩大,我们在浙江衢州基地及湖南长沙基地会新增产线。目前产能还在爬坡,预计未来规模提升毛利率会提高。 Q:明年推新的节奏?A:明年我们计划推出两款新品,同时也会在现有产品的基础上进行口味延展,如推出白桃口味、荔枝口味的补水啦。目前无糖茶增速较快 ,公司乌龙上茶市场反馈较好,我们也会陆续丰富我们的茶类饮品,推出其他产品。Q:新品在考核体系中的权重占比? A:全国化过程中,我们聚焦核心大单品东鹏特饮,发展多品类,新品在广东区域的考核权重占比较省外会高。Q:在天津建厂考虑的因素是什么,产能如何规划? A:截至2023年第三季度,华北(含北方)市场同比增速高达87.71%,近几年一直维持较高的增速,为满足华北市场未来的发展,提前进行产能规划及布局,预计规划6条产线。 Q:今年加大冰柜投放,现在有冰柜的网点数量,未来冰柜投放的目标?A:公司在市冰柜累计十几万台,明年还会持续加大投入。我们一直坚信冰冻是最好的陈列,陈列是最好的广告,随着网点数量的增长多,多 品类的发展公司会持续加大冰柜的投放。Q:费用方面如何展望,做北方市场是否投入更多?目前北方这样的新兴市场动销情况如何? A:全国化及多品类的发展,费用绝对值会增加,但随着规模的扩大,收入增速会较费用增速快,我们现在费用基本按照单箱进行管控,广东省内单箱会比省外单箱费用低,新品我们前期不会进行较大的投入,待市场动销较好的情况下,会以区域性广告为主进行投放如公交、地铁站台,车体、梯媒包括一些区域性的运动赛事赞助等。 今年动销整体都比较好,业绩目标达成不错,北方市场渠道体系搭建方面在逐步完善,扩大铺货面,强化冰冻陈列提升单点产出;团队执行方面拒绝躺平,将动销纳入考核指标,以动销驱动增长;同时,利用微信红包、一元乐享等消费者促销活动增加消费者粘性,强化复购。Q:明年成本展望情况? A:明年部分原材料在今年进行了锁价。