PTA日评：PTA震荡收低下游涤丝产销温吞

商品市场每日研究报告 PTA日报 纺织事业部方慧玲 刘荣杰 电话：021-51635223 / 邮箱：fanghuiling_qh@chinastock.com.cn 银河期货 /上海市东大名路1050号浦创大厦10楼/ www.yhqh.com.cn 2016年8月5日星期五 ---------------------------------------------------------------------------------------------- 银河8月5日PTA日评：PTA震荡收低 下游涤丝产销温吞 一、产业链价格 名称 单位 8月4日 8月5日 涨跌 纽约原油9月期货 美元/桶 40.83 41.93 +1.10 布伦特9月期货 美元/桶 43.1 44.29 +1.19 石脑油CFR日本 美元/吨 345 356 +11 MX（韩国FOB） 美元/吨 641 642 +1 PX（韩国FOB） 美元/吨 777 781 +4 PX（中国CFR） 美元/吨 798 802 +4 PTA期货9月合约 元/吨 4608 4590 -18 PTA期货1月合约 元/吨 4782 4770 -12 PTA期货5月合约 元/吨 4838 4834 -4 PTA（外盘） 美元/吨 602 602 0 PTA（内盘） 元/吨 4580 4565 -15 MEG（外盘） 美元/吨 603 606 +3 MEG（内盘） 元/吨 4970 4995 +25 瓶级切片 元/吨 6375 6375 0 聚酯切片（长丝级） 元/吨 6150 6150 0 涤纶短纤 元/吨 7000 6990 -10 涤纶POY 元/吨 6945 6925 -20 涤纶DTY 元/吨 8750 8725 -25 涤纶FDY 元/吨 7805 7800 -5 棉花 元/吨 14930 14928 -2 纯涤纱32S 元/吨 12000 11950 -50 商品市场每日研究报告 二、现货动态： 1、石化原料行情：美国原油期货周四上涨，本周稍早库存报告传达给交易商的关于市场供应水平的信号好坏不一。NYMEX 9月原油期货收高1.10美元或2.7%，报每桶41.93美元。布兰特原油收高1.19美元或2.8%，报每桶44.29美元。 8月4日亚洲PX涨3.34至780.67FOB韩国和801.67美元/吨CFR中国。欧洲PX涨3至700美元/吨FOB鹿特丹。亚洲异构MX涨1美元至642美元/吨FOB韩国。石脑油涨11美元至356美元/吨CFR日本。 2、PTA内盘市场震荡：早间PTA内盘市场震荡为主，整体交投气氛偏弱，买方观望为主，现货基差在30元/吨上下，整体商谈在4580元/吨或略偏上水平;午后PTA内盘市场仍然震荡为主，基差基本维持在20－30元/吨上下，今现货成交4558元/吨，仓单4571元/吨、4577元/吨等少量成交;美金市场变化仍然不大。船货报盘意向在605－610美元/吨，买卖双方商谈依然僵持在600－605美元/吨附近。 逸盛石化8月5日PTA主港自提现款报价涨20：内盘卖出价4600，买入价PX成本（含ACP）+150，美金卖出价涨3至605。恒力石化8月5日PTA主港自提美金报价：为630美元/吨，较上一交易日持平。 3、PX/PTA/聚酯负荷情况： 据中纤信息网数据， 截本周五， PTA负荷72.79%（产能4613）；江浙加弹、织造整体开机调整至70%、63%；聚酯综合负荷下降至82.3%。 汉邦石化于7月下旬重启的220万吨PTA装置7月30日再度停车，预计维持15天。三菱化学原定8月4日附近重启的70万吨PTA装置暂延期至8月6日重启，该装置7月上旬起故障停车。 至周五其他仍处于检修状态的装置：远东4套共计320万；辽化27万、53万；扬子35；逸盛宁波65万；蓬威90万、华南一套65万吨、佳龙60万吨、翔鹭165万、翔鹭450万等。 4、PX/PTA进出口情况： 6月我国PX进口91.7万吨，较上月减少16.3万吨，报关单价794美元/吨。6月PX出口量为2.4万吨。6月PTA进口3.4万吨，报关单价615美元；其它对苯二甲酸进口0.3万吨，报关单价623美元；总量较上月减少0.4万吨。出口6.2万吨，较上月减少0.6万吨。6月MEG进口量71.7万吨，较上月增加2.5万吨，平均报关单价632美元/吨。 人民币兑美元汇率(中间价) - 6.6444 6.6406 -0.0038 商品市场每日研究报告 5、江浙涤丝市场成交维持清淡气氛。 今日浙江地区涤丝厂家报价稳中有跌，跌幅在50元/吨左右，成交仍有优惠。气氛观望谨慎一般，心态欠佳，目前出货不足。下游厂家按需采购。考虑到聚酯工厂库存尚在合理范围内，预计近日内价格稳中震荡为主。截至下午四点，江浙涤丝工厂成交气氛清淡，其中部分POY企业为90％、50％、50％、40％、60％；部分FDY为90％、85％、50％、50％、50％；部分DTY为90％、85％、40％、50％、50％。目前POY 100D/36F报价主流在7350-7450元/吨之间，FDY 75D/36F报价主流在8100-8200元/吨之间，DTY 75D/36F报价主流在10300-10400元/吨之间。 三、盘面点评及操作建议 PTA期货：PTA期货5日震荡收低，主力1701合约下跌12元，或0.25%，报4770元/吨，上方20日均线及布林通道中轨的阻力仍有效。 前20名多单减持15971手，其中永安减持18666手，银河减持7026手；空单持仓增持3531手，其中银河增持2644手，永安、光大、申万、中信等各增持1千余手。买套保持仓为1207，较上日持平，卖套保持仓292110手，较上日减少898手。8月5日PTA仓单量为166300张，折货83.2万吨，较上日增加3795；有预报量2476，较上日增加2476，仓单及有效预报折货85万吨。 商品市场每日研究报告 周评： PTA期货本周冲高震荡，主力1701合约周一大幅回升重返4700之上后，在4700-4800附近窄幅震荡，周收盘报4770元/吨，周涨幅116元，或2.49%，上方阻力位4850一线。 PTA装置方面，汉邦石化220万吨产能装置于上周末再度停车，重启待定，据悉8月中旬重启；宁波三菱70万吨产能装置，原计划8月上旬重启，目前据悉重启计划推迟至8月中；7月初停车的福建佳龙，目前重启时间仍待定。由于7月份PTA装置频繁故障停车，令供应量低于预期，而下游聚酯负荷水平维持在高位，这使得7月供需面出现13万吨左右的去库存，现货供应偏紧及下游聚酯低位买盘为价格提供支撑，PTA加工费本周出现一定程度的修复。 据悉，恒力石化3条220万吨PTA装置计划9-11月进行轮流检修，但目前官方消息称检修计划仍未确定。江苏盛虹化纤公司计划于9月6日关停连云港150万吨/年PTA装置，即在杭州举办G20峰会后该装置将关停两周。逸盛PTA装置也将在下半年计划停车检修，但具体停车计划尚未确定。 近期聚酯产销偏淡，价格走软。目前纺织业还处于盛夏淡季，以及部分地区高温限电，织机开机率下滑，且前期因G20备已有一定的库存，终端需求下滑，聚酯工厂产品库存有上行的压力，这将制约其对原料PTA的追涨力度，近日随着PTA价格的反弹，聚酯工厂买盘也出现回落。不过，考虑到聚酯工厂库存普遍在合理范围内，且各品种生产仍有盈利，这将继续支撑G20前的负荷水平，8月中下旬华东地区聚酯工厂将进入G20检修期，聚酯停车力度或许不及此前预期，产量急剧下滑或仍将令PTA 库存有所累积。 上游方面，国际油价本周在40美分附近止跌回升，近期持续下滑后技术面存在反弹修正需求。但市场对全球供应过剩的担忧仍未消散， OPEC、俄罗斯和巴西等产量增加，加拿大、尼日利亚等国产量仍在复产进行中，而炼油企业的设备维护期日益临近，国际油价仍面临较大压力，期价短期在40美元一线震荡的可能性较大。8月中下旬开始国内几套PTA装置将因G20因素减停产，8月PX表现预计将弱于7月份。且8月PX ACP价格定在775美元/吨，上游成本端对PTA价格上下空间均存在一定的制约作用。 综合来看，8月下旬开始的G20减停产期间，PTA料出现阶段性的库存累积，再加上期货仓单量仍较大、上游成本端的制约，以及下游产销低迷、追高买盘的不足，PTA价格短期难以大幅走高，预计短期将维持低位震荡格局；而G20过后，市场进入“金九银十”的消费旺季，且盛虹、逸盛、恒力等大厂可能在三四季度进行检修，关注远月1701合约在4700左右及以下的中线买入机会。（仅供参考） 商品市场每日研究报告 四、品种投资策略 时间：2016-8-5 品种：PTA 当前情况 展望 逻辑简述 操作建议 风险点 推荐评级 单边 主力合约有所回调 三季度预计弱势震荡 1、供需上看，8-9月份处于库存累积期 2、9月合约上的仓单压力较大 3、三季度，原油震荡偏弱 4、宏观面，下半年中国经济下行压力加大，商品需求担忧将重燃，为市场带来风险 以震荡偏空的操作思路逢高沽空 1、大装置突发性检修 2、各国央行放水 ★★ 套利 跨市 跨期 截至8月5日，9-1价差-180 9-1价差预计在-150~-200间运行 1、9-1理论持仓成本130-140 2、下半年PTA供需进入库存累积期，而9月初G20召开，聚酯企业三季度开工率预计回落，PTA边际生产利润将维持低位，产业资金做空9月做多1月的可能性较大 3、仓单量高企，而9月仓单不能继续转抛1月，9月面临仓单压力较大 4、原油价格三季度偏弱，四季度预计再度回升，长期走势看好 抛9买1的反套头寸止盈于-200 1、装置意外停车 ★★ 跨品种 期现 截至8月5日，主力基差为-25 长期基差预计走强 9月承接的仓单压力大，盘面需较现货持平或有一定的贴水才能吸引仓单流出或注销 适合卖期套保；贸易商可进行买现货抛期货套利 1、装置意外停车 2、原油价格波动 ★★ （注：★—观望，风险较大；★★—观望等待机会；★★★—一般推荐；★★★★—中度偏强推荐；★★★★★—强烈推荐） 商品市场每日研究报告 五、图表 国内PTA装置动态（2016-08-5） 企业名称 设计产能 地点 备注 虹港石化 150 连云港 目前负荷正常，计划9月份检修15-20天 翔鹭石化 165 福建厦门 企业重组 150 福建漳州 150 150 扬子石化 35 江苏南京 长停 35 长停 60 正常运行 仪征化纤 35 江苏仪征市 正常运行 65 正常运行 远东 60 浙江绍兴 破产清算挂牌出让中，第一次拍卖流拍，第二轮拍卖流拍，6月13日第三次拍卖流拍 60 60 140 台化兴业 120 浙江宁波 正常运行 宁波三菱 70 浙江宁波 7月11日因故停车，原计划8月上旬重启，目前据悉重启计划推迟至8月中 逸盛（宁波） 65 浙江宁波 正常运行 200 正常运行 商品市场每日研究报告 220 正常运行 逸盛（大连） 600 辽宁大连 225万吨装置原计划7.4-7.19检修，8月是否检修未定 亚东石化 75 上海市 正常运行，计划8月28日-9月7日检修 上海金山石化 40 上海市 正常运行，计划8月15日-9月20日检修 珠海BP石化 110 珠海 运行正常 125 7月19日因故停车，已于7月26日重启 中石化洛阳石化总厂 32.5 河南洛阳 目前负荷在7成左右 天津石化公司 34 天津市 正常运行，计划8月上旬检修45天 中石油乌鲁木齐石化 7.5 新疆乌鲁木齐 6.4-7.12检修，目前正常 福建佳龙 60 福建石狮 7月3日停车检修，重启待定 汉邦石化 70 江苏江阴 运行正常 220 江苏江阴 新线220万吨在7月30日停车，重启待定，据悉8月中旬重启 三房巷 120 江苏江阴 正常运行 120 江苏江阴