铝及氧化铝期货期权日报

期货研究院 铝及氧化铝期货期权日报AluminiumandAluminaFutures&OptionsDailyReport 有色与新能源金属研究中心 作者：胡彬 从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0011019 联系方式：010-68576697 投资咨询业务资格：京证件许可【2022】75号 成文时间：2023年11月30日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 【行情复盘】 沪铝主力合约AL2401小幅反弹，报收于18600元/吨，环比涨0.43 %。长江有色A00铝锭现货价格18620，南通A00铝锭现货价格18990，A00铝锭现货平均升贴水-20。氧化铝主力合约AO2402震荡偏强，报收于2963元/吨，环比涨0.44%。氧化铝现货安泰科以及百川两网均价为2992.5元/吨。 【重要资讯】 山东地区某大型氧化铝厂计划于11月28号-12月10号进行计划内停炉检修，涉及年产能约100万吨。 【市场逻辑】 从盘面上看，沪铝资金呈大幅流出态势，主力空头减仓较多。供给端电解铝产能减产基本到位，未来不排除有更多减产的可能性。需求方面，下游加工企业周度开工率环比下降，淡季来临或将持续走低。库存方面，国内铝锭社会库存小幅去库，伦铝库存有所减少。氧化铝方面，需求端电解铝的停产预期利空需求，但供给端扰动预期仍存，现货价格微幅反弹。 【交易策略】 沪铝盘面小幅反弹，氧化铝再现减产预期。目前盘面有企稳迹象，再无利空因素共振的情况下，建议可考虑适量买入建仓。主力合约上方压力位20000，下方支撑位18500。氧化铝震荡整理，建议多单谨慎续持，需关注供暖季限产的进一步消息。 目录 1、行情走势2 2、今日现货市场情况2 3、今日期货市场情况3 4、铝持仓情况分析3 5、氧化铝持仓情况分析4 6、现货升贴水及基差走势4 7、铝锭库存情况6 8、铝棒情况6 9、铝行业资讯7 10、铝期权7 11、铝套利9 （一）期现价差分析9 （二）跨期套利分析9 1、行情走势 图1：沪铝主力合约走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：氧化铝主力合约走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 2、今日现货市场情况 表1： 电解铝现货报价 长江有色A00平均价 广东南储（华南）铝锭现货均价 上海物贸铝平均价 18620 涨跌 -150.00 18720.00 涨跌 -160.00 18630 涨跌 -120 氧化铝现货报价 上海有色氧化铝四地加权平均价 安泰科氧化铝全国平均价 氧化铝佛山现货平均价 2996.00 涨跌 0.00 3000.00 涨跌 0.00 2880.00 涨跌 0.00 铝锭升贴水 上海有色A00铝锭现货升贴水 LME铝现货/三个月升贴水 -20 涨跌 -20 -43.35美元/吨 涨跌 0.15美元/吨 贸易升水 上海金属网A00铝CIF提单 最高溢价 110美元/吨 最低溢价 90美元/吨 平均溢价 100美元/吨 上海金属网A00铝保税区仓单 最高溢价 120美元/吨 最低溢价 110美元/吨 平均溢价 115美元/吨 期货库存 上期所铝期货库存 41850吨 变化 41850吨 LME铝库存 459375吨 变化 459375吨 资料来源：方正中期研究院 今日长江有色A00铝平均价18620元/吨；南储（华南）铝锭现货均价18720元/吨；上海有色氧化铝四地加强平均价2996元/吨。上海有色A00铝锭升贴水-20元/吨；LME铝现货/三个月期货升贴水-43美元/吨。上海保税区电解铝仓单最高溢价120美元/吨，最低溢价110美元/吨，平均溢价115美元/吨。上海电解铝CIF提单最高溢价110美元/吨，最低溢价90美元/吨，平均溢价100美元/吨。 3、今日期货市场情况 表2： 铝期货报价 开盘价 18565 最高价 18630 最低价 18520 收盘价 18600 成交量 257067 涨跌 -50 涨跌幅 -0.27 持仓量 393796 持仓量变化 -18842 成交量变化 257067 价差及仓单 现货-近月（基差） 连二-连一 连三-连二 注册仓单数量 注册仓单数量变化 30 -30 -30 41850 -75 资料来源：方正中期研究院 今日，沪铝主连合约开盘于18630.00元/吨，最高价18630.00元/吨，最低价18520.00元/吨，报收于18600.00元/吨。成交量257067.00手，持仓量393796.00手。 表3： 氧化铝期货报价 开盘价 2956 最高价 2958 最低价 2901 收盘价 2948 成交量 73514 涨跌 -5 涨跌幅 -0.17 持仓量 95356 持仓量变化 2514 成交量变化 73514 价差及仓单 现货-近月（基差） 连二-连一 连三-连二 注册仓单数量 注册仓单数量变化 48 15 7 132134 302 资料来源：方正中期研究院 今日，氧化铝主连合约开盘于2956元/吨，最高价2958元/吨，最低价2901元/吨，报收于2948元/吨。成交量73514手，持仓量95356手。 4、铝持仓情况分析 图3：沪铝多头持仓前20图4： 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 5、氧化铝持仓情况分析 图5：图6： 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 6、现货升贴水及基差走势 图7：上海有色A00铝锭现货报价走势图8：A00铝锭升贴水平均值 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图9：伦铝现货升贴水走势图10：铝期现价差走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图11：氧化铝现货价格走势图12：进口氧化铝价格走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 周三早盘沪铝主力合约运行重心下行为主。华东地区货源维持相对充足状态，以持货商出货为主，但下游需求一般，整体成交偏弱，贴水小幅走扩，周三SMMA00铝价对12合约贴水40元/吨左右，较上一交易日下调10元/吨，现货价格录得18770元/吨，第二交易时段，盘面运行重心大幅下探，持货商跟盘调价出货为主，今日华东地区主流成交对SMMA00铝价贴水50元/吨到升水10元/吨左右。周三中原地区因现货货源偏紧，持货商有惜售迹象，豫沪价差维持正值。周三SMM中原价对12合约贴水20元/吨左右，较上一个交易日下调10元/吨，现货均价录得18790元/吨，现货主流成交早盘对SMM中原价贴水10元/吨到升水10元/吨左右。 7、铝锭库存情况 图13：上期所库存及沪铝价格比较图14：伦铝库存及伦铝价格比较 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图15：上海有色铝锭库存近年走势图16：氧化铝周度港口库存近年走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 上期所最新铝锭库存41850.00吨，环比上期变化-75.00吨。LME最新铝库存459375.00吨，环比上期变化-5000.00吨。据上海有色(SMM）统计，最新铝锭社会库存59.80万吨，周环比变化-2.00万吨。氧化铝港口库存总计22 .10万吨，周环比变化-1.90万吨。 8、铝棒情况 今日SMMA00铝价较上一工作日下跌140元/吨，报18630元/吨，佛山A00铝报18720元/吨，与上一工作日相比下跌160元/吨。今日铝基价大幅度下滑，铝棒加工费普遍上挺，但下游接受程度较差，压价缓采，市场成交不理想。临近午间，华南地区Φ120Φ178铝棒加工费成交价集中460元/吨上下，Φ90棒加工费520元/吨，与上一工作日相比上涨100元/吨。 今日华东市场，无锡地区市场逢低采购，成交一般。临近午间，Φ120铝棒加工费成交价中450元/吨，Φ90小棒加工费中530元/吨，与上一工作日相比上涨70元/吨。南昌地区市场成交不佳，报Φ120棒加工费460元/吨和Φ90棒加工费530元/吨。山东临沂地区本周加工费均价较上周持平，Φ120铝棒周均价380元/吨上下。 9、铝行业资讯 外媒消息，巴基斯坦KohinoorSpinningMilsLimited表示，已与NationTrustHoldings签订谅解备忘录，共同在科伊诺旗下Chakwa厂区投建一座矿石加工厂以生产和出口高质量铝士矿。其中，Nation将通过子公司EMDOC向该项目注资约3000万迪拉姆，并提供项目所需全部技术和采购支持，与此同时，Kohinoor将负责项目设施建设和政府许可申请，预计建设期在6-8个月。 中国有色金属工业协会组织召开海合会对华铝板带反倾销案件情况通报会。中国铝业申请铝电解槽计算方法专利，实现电解槽目标分子比K的计算。 神火科技拟建年产11万吨绿色新能源铝箔项目。 据外媒消息，MetroMiningLimited近期公布了一份重要的产量报告。报告显示，其位于BauxiteHills矿场创纪录的产量使公司的销售目标得以轻松实现。2023年8月和9月，分公司的铝土矿产量阶段扩大至500万湿公吨，这一重要突破帮助BauxiteHills矿场实现了450-500万吨的年度销售目标。截至2023年第三季度，该矿山的总出货量为161万湿公吨。 近日，由于电价上涨，国际铝业巨头美国铝业公司正在考虑关闭其位于挪威南部的利斯塔铝冶炼厂。海德鲁旗下氧化铝精炼厂部分股权，交易将于近期完成。 中国10月废铝（铝废碎料）进口量为154,214.78吨，环比增加5.58%，同比增加2.35%。马来西亚为最大供应国 ，当月自该国进口废铝28,637.79吨，环比增加28.16%，同比下滑16.73%。巩义年产50万吨绿色新型铝合金项目开工 10、铝期权 表4： 成交量 变化 持仓量 变化 成交量PCR 持仓量PCR 看涨 64960 64960 36800 36800 - - 看跌 82242 82242 34725 34725 - - 铝期权 147202 147202 71525 71525 1.27 0.94 资料来源：方正中期研究院 图17：铝期权日成交量与持仓量图18：铝期权成交与持仓认购认沽比 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图19：铝历史波动率走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 期权策略：沪铝2401合约。 近期沪铝盘面宽幅震荡，在基本面缺乏突出矛盾前，盘面难以形成趋势性行情，可以考虑双卖策略以赚取额外权利金收益。 图20： 资料来源：Wind,方正中期研究院 图21： 资料来源：同花顺,方正中期研究院 11、铝套利 （一）期现价差分析 图22：铝期现价差走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 本周沪铝期货现货走势基本一致，只是幅度略有区别，基差也呈现持续为正的态势。现阶段基差绝对值有所扩大，因此可以考虑短线逢高做空基差，或者观望为主。 （二）跨期套利分析 图23：沪铝跨期价差走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 目前沪铝大体上呈现出back结构，0-3价差已从高位回落，前期做空价差组合可逐步减仓。 （三）沪伦比走势分析 图24：铝沪伦比值走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 目前内外盘沪伦比较前期略有下降回升，但原铝进口窗口依然维持开启。 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 交易咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 金融产品部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881295 机构业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 0