2016 北美电影院参展商报告

北美电影院 参展商报告2016 作者：VikramChandrasekaran，校长和 GregBedrosian，首席执行官兼管理合伙人红木资本 目录 1 执行摘要2 2015年业绩3 预计性能4 2 行业动态与整合5 3 行业趋势和增长机会8 4 Outlook16 5 上市公司分析18 6 并购交易分析24 选择交易记录25 执行摘要2 电影参展商行业非常活跃， 2015年实现了创纪录的数字，而且都很强劲绩效和活动一直持续到第一个 2016年三个月。2015年是票房创纪录的一年收入，增加了特许权收入和大部分 重要的是，利润率提高了。AMC娱乐公司同意 2016年3月3日以11亿美元竞购CarmikeCinemas 代表并突出了北方的一些趋势 美国电影展览，包括强大的财务业绩、强劲的影院运营和活跃的行业动态。 整个行业，包括大型公共、区域和较小的电影参展商，能够采取优势2015年格外强大的电影石板实现平均招生价格上涨和 人均优惠。 然而，运营商面临的压力越来越大不断改进他们的产品以实现差异化他们自己来自花费的参展商 用于改善的大量资本支出倡议。非升级剧院无法 从力量中获得尽可能多的好处整体票房表现是因为 不能收取那么多费用，或者他们不能吸引来自竞争对手的与会者。 运营商需要进一步增加 收入和规模，以及最有效的方式这样做是通过收购。基于 对剧院资产的需求，相对价值较小的参展商增加了。需要大参展商的持续增长和无法 较小的参展商花在竞争上创造了活跃的并购环境。由此产生的行业巩固和强劲的票房 性能为较小的参展商提供了考虑战略选择的机会。 北美票房总收入2000年至2015年（十亿美元） $7.7 $11.0 $9.0 $11.1 $7.0 20002015 我们认为，出售规模较小、区域性和潜在家庭的时机拥有的参展商对他们有利，并希望在 未来几年。 执行摘要|2015年业绩3 北美票房达到最高 2015年有史以来的总收入为11.1美元十亿，与10.4美元相比增长了7.4% 2014年为十亿。这代表了1.9%的增长 超过2013年109亿美元的总收入，以前的历史新高。的数量售票 （与会者）增加4.1%与平均门票 价格也上涨3.2%，至8.34美元，创历史新高高. 我们估计，平均而言，人均特许权考虑到整个市场的 整体市场与顶级市场之间的关系 5的平均票价与 往年人均特许权.(平均 前五名的门票价格增长了3.3%，而市场平均票价在2015年增长2.1%和0.8%， 2014年分别为0.5%。2014年每上限特许权增长6.5%。） 票房收入、与会者和平均票价是由强劲的 电影，包括两个主要的大片 已建立的特许经营权和新命中。2015年有2 电影票房超过6亿美元，侏罗纪世界 and星球大战VII，以及票房最高的10部电影占39亿美元（约占总票房的35%） 而2014年为27亿美元（约占总票房的25%）。 随着出勤率的增加和盒子的增长机票价格上涨带来的办公室收入， 特许权销售增长与更高的特许权每人均为公共影院运营商。平均 人均特许权对于五大北方 2015年美国运营商（“前5名”）的价格为4.28美元而2014年为3.93美元，代表一年以上9.0% 年增长率。 增加出勤率有助于推动入学和特许权增长，总收入增加 显着。随着更多的顾客参加电影， 其他收入，包括广告和 替代内容，2015年也有所增加平均增长17.3%对于主要公众 参展商（不包括Carmike和Cineplex；Carmike 不从特许权中突破其他收入 收入和Cineplex包括其他业务线在其其他收入中)。 由于参展商能够获得更多的收入 与会者，2015年利润率也有所提高。对于 2015年前5名，平均EBITDA值增加 15.9%和调整后的EBITDA增长17.7%while平均息税折旧及摊销前利润率从18.0%增加到19.1%和调整后的EBITDA利润率增加 从18.0%到19.5%。 2015年北美电影参展商表演：破纪录的一年 北美参展商 同比增长 前5家参展商 同比增长 111亿美元 7.4% 63亿美元 6.3% 票房总收入 票房总收入 $8.34 2.1% $8.56 3.3% 历史最高平均票价 平均票价 N/A（不跟踪整个市场） N/A $4.28每个上限的特许权（前5名） 9.0% 13亿 5.2% 7.35亿 3.0% 出勤 出勤 在经历了2015年的创纪录数字之后，2016年是走向另一个创纪录的年份， YTD上涨12.4%超过2015年的票房收入 3月31日。业内人士和专家看好2016年的电影，并期待高收入的既定特许经营权的趋势继续与大量知名的 特许经营计划发布。然而，他们期望 2016年与2015年相比相对平坦 办公室收入。随着2016年电影的数量石板是“帐篷”-极点“电影溢价发行 格式，如IMAX，3D，RealD，平均票证预计招生价格将继续上涨 2016年，截至3月31日的YTD平均门票 价格8.70美元，上涨4.3%在2015年。同样, 截至3月31日的年初至今出席人数比3月31日增长了7.8% 2015(2015年3月31日年初至今出席人数估计为按全年划分YTD票房收入24.80亿美元 2015年平均票价，8.34美元）。 覆盖公共影院的行业分析师 参展商对2016年预计的盒子有不同的看法办公室收入和出勤。大多数 分析师预测，今年将持平至略有下降收入和录取率与2015年相比，而一些分析师持更为谨慎的观点，预测 减少约3.5%。 然而，由于大量的续集和分析师同意，年初表现强劲 那个2016年有可能会更高 出勤率增长年高于目前的预测。 尽管整个北美的指标 戏剧展览市场预计将变得平坦 与最近的增长相比，预计的业绩 参展商可能会有很大差异。收购，新建造，撤资表现不佳的电影院， 介绍优惠概念，3D屏幕 容量，增强的产品，如豪华座椅和其他创收服务提供 个别参展商有办法增加总数收入、票房、优惠 收入和出勤。共识分析师 对主要公共电影参展商的估计 (不包括Cinemark，因为没有估计 仅限美国Cinemark，CapIQ3月31日）项目2016总收入增长4.2%，息税折旧及摊销前利润增长12.7%。 2016北美电影参展商 YTD3月31日业绩 YTD增长 28亿美元12.4% 票房总收入 $8.70 历史最高平均票价 3.18亿 出勤 4.3% 7.8% 北美电影运营商行业是高度集中的前5名会计 总票房的56.5%收入。前4名 在美国的参展商占占总数的50.3%屏幕在美国（40174）。花费能力改进，尝试新概念，利用规模和 购买力以及供应商关系， 等等，允许前5名进一步分化和成长比小的竞争对手更快。 尽管整个市场的票房收入有潜力是平的，个别参展商可以在市场上表现得很好 通过收购和资本支出，即 卡米克。虽然出勤率增长了4.1% 行业，AMC增长5.2%，富豪下降1.2%， 美国Cinemark增长了3.3％，Carmike增长了10%。同样，整体票房收入 增长7.4%，而AMC、富豪、Cinemark美国、Cineplex 卡米克的收入增长了7.2%、2.0%、9.6%、5.7% 和分别为14.7%。 北美参展商票房收入 美国参展商占屏幕百分比 Top5 56.5% Top4 50.3% 20.0% 北 America TOP5 平均值 10.0% 2015年YOY 出勤 10.0% 0.0% 4.1%3.0% 5.2% 3.3% 4.6% 增长率%-1.2% -10.0% 2015年YOYBox 办公室收入 增长率% 20.0% 10.0% 0.0% 7.4% 6.3% 7.2% 14.7% 9.6% 5.7% 2.0% 有几个独立的球员，保持区域存在并实现市场份额， 然而,在前5名下，有一个陡峭的 屏幕数量下降。数字六 按屏幕数量划分的参展商是马库斯剧院 681个屏幕和53个位置。北美十大运营商运营 在400到450个屏幕之间，哈金斯(446)，南部（445），B＆B（409）和国家娱乐(409)。相比之下，Cineplex,the 按屏幕数量划分的5号操作员是 大约2.5倍的马库斯大小，和富豪，北美最大的运营商是大约10.5倍的马库斯大小. 最近，前5家参展商一直在收购其他前25家参展商。虽然，受股东 批准和司法部审查， 同意收购CarmikeCinemas， 在美国，按屏幕数量排名第四的运营商，由AMC娱乐进一步增强的想法 该行业将巩固。在2015年，AMC收购了Starplex，第14号剧院集团按屏幕数量划分的北美。较大的 参展商还收购了成群的剧院 来自其他较小的参展商。富豪收购佐治亚剧院公司的五家剧院 和卡米克收购圣丹斯电影院以及从AMC-Starplex剥离2个地点交易。 按屏幕数量划分的十大北美电影参展商 7,361 10.5x 5,426 4,518 2,895 1,655 2.5x 681 446 445 409 409 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 虽然很难与较大的竞争 全国的玩家，参展商确实保持着强大的区域存在已经能够获得 和/或合并，实现规模并保护其 市场。B＆B剧院收购了狄金森剧院在2014年底成为第九大参展商 美国。 另一个较小的参展商和/或新的领域参赛者的成功是用更新的概念 运营商提供真正差异化的地方互补的产品和体验 传统的电影产品。StudioMovieGrillAlamoDrafthouse一直在扩大 在过去的几年里，StudioMovieGrill 发展到25个地点和~240个屏幕和AlamoDrafthouse已发展到24个地点和168个地点 屏幕上有7个新地点和43个新地点的计划 2016年的额外屏幕。然而，较大的参展商已经开始将这些 概念到他们的产品中。AMC有真正的在剧院餐饮方面取得成功，并将继续 在更多的地方提供它作为一个选项。MovieTavern, 剧院餐厅的早期参赛者之一概念，被南方剧院收购2013. 按屏幕数量划分的北美电影参展商40强 1.富豪 7,361 21.科布剧院 235 2.AMC(Starplex) 5,426 22.Wehrenberg剧院 210 3.Cinemark 4,518 23.摄政剧院公司. 196 4.Carmike(Digiplex,Muvico) 2,938 24.LarryMillerMegaplex剧院 178 5.Cineplex 1,655 25.Marquee电影院 173 6.马库斯 681 26.太平洋剧院/Arclight 171 7.哈金斯 446 27.凤凰大电影院 169 8.南方 445 28.AlamoDrafthouse电影院（估计） 140 9.B&B剧院（迪金森） 409 29.庆祝！电影院 155 10.国家娱乐 409 30.MJR剧院 153 11.领结电影院 388 31.电影娱乐公司 151 12.地标电影院加拿大 278 32.即将到来的景点剧院 151 13.马尔科剧院 348 33.邻里电影院集团 147 14.乔治亚剧院公司 326 34.联合娱乐公司 143 15.弗兰克剧院 282 35.电影院Guzzo 142 16.地标剧院 278 36.Santikos 129 17.古德里奇优质剧院 277 37.银河剧院 126 18.PremiereCinemaCorp. 254 38.你的邻居剧院 125 19.StudioMovieGrill（估计） 240 39.旗舰电影院 112 20.阅读美国电影院 236 40.艾伦剧院 107 ()显示最近获得的电路基于票房专业杂志的顶级参展商名单，2015年更新 十大并购活动 重要活动 Top10改变部门 动力学 获得的投标 收购 收购 收购 收购 好莱坞Carmike~500剧院,电影院,银幕5132,8