【中邮策略】A股反弹趋势不改，但短期需观察靴子落地

【中邮策略】A股反弹趋势不改，但短期需观察靴子落地 本周A股盘整的原因一是已经收复十月下跌失地且面临120日均线压力需要进行一定整理，二是本周公布的10月出口及物价数据显示经济复苏过程中有波折也打击了市场进一步做多的信心。 展望后市，A股反弹趋势不改，但短期需观察靴子落地。 从大方向上来看，国内“跨周期+逆周期”调节定调下稳增长政策的力度有保证，经济增速向上有支撑；中美关 【中邮策略】A股反弹趋势不改，但短期需观察靴子落地 本周A股盘整的原因一是已经收复十月下跌失地且面临120日均线压力需要进行一定整理，二是本周公布的10月出口及物价数据显示经济复苏过程中有波折也打击了市场进一步做多的信心。 展望后市，A股反弹趋势不改，但短期需观察靴子落地。 从大方向上来看，国内“跨周期+逆周期”调节定调下稳增长政策的力度有保证，经济增速向上有支撑；中美关系从避而不谈到相向而行，元首会晤本身是极大的破冰信号；美联储临近此前经济预测摘要中的加息末尾，最后一次加息或作为管理预期的手段引而不发，以上3点均支持A股延续当前的反弹趋势。 但短期技术面上有一定压力，同时也需要观察几个靴子能否顺利落地，故下周A股或仍将盘整：①中美元首会晤能否延续何立峰副总理和美财长耶伦达成3点重要共识的良好势头进一步释放双边友好信号；②在鲍威尔进一步表态将坚持通胀治理目标和相机抉择的政策取向后，下周公布的美国10月通胀数据将极大程度影响市场对美联储行为的预期；③美国政府临时资金方案将在下周到期，美国政府潜在的停摆风险可能会扰动美债收益率走势。 推荐围绕中美关系改善和美债收益率、汇率改善的线索布局。 此处推荐三个方向：①长期以来和10年期美债收益率、美国纳斯达克医药指数走势高度相关的医药生物；②受中美关系缓和利好且产业周期逐渐回正的半导体；③中美关系缓和大背景下对美出口限制和关税条件有望得到放松的新能源。 中长期来看，从深度参加全球产业链分工和产业周期趋势的角度出发，推荐医药生物、消费电子及半导体和汽车零部件。 ①A股医药生物行业因海外收入高且深度参与医药全球化研发，其股价表现对海外药企的研发投资敏感，因此2024年美联储进入降息过程将对其形成利好。 且随着我国老龄化程度进一步加深，对医药消费需求将持续增加，医药生物行业对宏观经济环境又相对不敏感，可以规避经济增速中枢下行带来的不利影响。 ②半导体销售额周期回正趋势明显，消费电子和半导体需求增加的确定性强。 并且随着AI进入新型硬件结合阶段，可穿戴设备和人形机器人等设备的发展将催生新的应用场景，可为消费电子和半导体行业带来新的产业发展趋势。 ③新能源汽车的全球产业发展格局未变，关注深度参与全球化分工且海外布局的汽车零部件厂商。 风险提示：经济数据不及预期、中美摩擦加剧、地缘冲突恶化、全球金融环境不稳定影响、上市公司盈利情况不及预期等。