跟随上游走强 期价反弹走高

【冠通研究】 跟随上游走强期价反弹走高 制作日期：2023年11月30日 【策略分析】 PTA的强势反弹，主要跟随上游原材料强势运行，目前PTA加工费处于400元/吨以下水平，原材料的大幅波动提振了下游PTA走强。当然，近期市场预期欧佩克+将商讨原油减产，原油价格大幅反弹也对市场产生一定的影响。从基本面数据来看，目前聚酯数据表现出较强的韧性，终端订单暂稳，令季节性走弱的拐点继续向后延迟，加上今日东营威联PTA总产能250万吨/年装置停车，产能利用率下滑，在一定程度上支撑了PTA的反弹走高。但是，供应端，近期逸盛宁波、仪征复产，后续四川能投、英力士有复产计划，加上汉邦可能近期投产，整体供应预期仍偏宽松；而终端聚酯产品库存出现继续增长，产销依然表现低迷，后续纺织需求淡季到来，12月中下旬纺织企业或将减产，需求端拖累仍不容忽视。综合供需角度来看，PTA暂时没有上行动力，价格能否延续反弹，主要观察上游原材料价格走势。 期货盘面来看,PTA期价反弹走高，突破短期均线附近压制，重回前期震荡区间整理，暂时均线附近整理对待。 【期现行情】 期货方面：PTA期价主力1月合约开盘于5680元/吨，最低回踩5668元/吨后震荡反复， 下午盘拉涨，最高伤心会5806元/吨，尾盘报收于5796元/吨，呈现一根大阳线实体，收回前两个交易日跌幅，收涨1.97%。 资料来源：博易大师 现货方面：累库预期叠加月差走弱，贸易商出货意愿较强，工厂询盘增加，市场成交活跃度上升。十一月底前报盘01+5，递盘01-5到+5，主流01+5成交，部分成交01平水；十二月 初报盘01平水到+5，递盘01-5到平水，主流成交01平水。十二月中报盘01+平水到+5， 递盘01-10到+平水，主流成交01平水；十二月底01-5到+5，递盘01-10到-5，部分成交01-5。宁波方向货源本周下周01-5到平水，上午部分成交01+5。 数据来源：Wind、冠通期货研究咨询部 【基本面跟踪】 基差方面：PTA主力合约收盘价格与现货价格环比均有所反弹，期价涨幅更为明显，受此影响，基差走弱，期价升水增加，目前华东地区基差-22元/吨，不过同比来看，基本处于正常的运行范围。 数据来源：Wind、冠通期货研究咨询部 产业方面：当前PTA装置开工负荷75.6%左右。东营威联PTA总产能250万吨/年装置今日停车，预计检修两周左右。 成本方面：11月29日，PX价格987.25USD，汇率7.142；逸盛石化PTA美金价740美元/吨；PTA原材料成本5307元/吨，加工费362元/吨。 数据来源：Wind、冠通期货研究咨询部 冠通期货研究咨询部王晓囡 执业资格证书编号：F0310200/Z0019650 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。