光伏行业周报：大面积钙钛矿电池效率取得新突破

电力设备 行业研究/行业周报 证大面积钙钛矿电池效率取得新突破 券——光伏行业周报（2023.11.20-11.24） 研 究 报本周行情回顾 告过去一周，电力设备行业下跌3.45%，在所有一级行业中涨跌幅排名第28。从申万二级行业看，电机上涨0.37%，电网设备下跌1.94%， 行其他电源设备下跌3.30%，风电设备下跌3.33%，电池下跌3.71%，光 增持(维持) 行业：电力设备 业伏设备下跌4.40%。 研核心观点 日期： 2023年11月30日 究 京东方入局钙钛矿，协鑫光电钙钛矿组件效率再度突破，GW线建设 稳步推进。根据OFweek数据，京东方启动钙钛矿光伏项目，正式宣告进军光伏行业。11月23日，协鑫光电宣布公司1000毫米x2000毫米钙钛矿单结组件光电转化效率达到18.04%，突破18%效率门槛，再度打破世界纪录，下一步将致力于新一代钙钛矿叠层组件研发。根据SMM数据，除了协鑫光电外，纤纳光电和极电光能是国内钙钛矿进展较快的企业。2023年7月，纤纳全球首个钙钛矿渔光互补电站在浙江衢州并网运行，衢州生产基地项目总体规划5GW，总投资54.6亿。2023年4月，总投资30亿元的极电光能钙钛矿产业基地项目开工，项目计划建设内容包含1GW钙钛矿光伏生产线，计划在2024年年底 分析师：开文明 E-mail：kaiwenming@yongxingsec.com SAC编号：S1760523070002 分析师：刘清馨 E-mail：liuqingxin@yongxings e.com SAC编号：S1760523090001 近一年行业与沪深300比较 基本搭建完成。我们认为大面积钙钛矿电池效率逐步取得突破，GW线建设正处于0-1阶段，我们看好大面积单结钙钛矿电池技术成熟后与 行晶硅电池叠层带来的效率突破。 业装机与出口数据更新 周根据国家能源局数据，10月国内光伏新增装机为13.62GW，同比 报+141%，环比-14%；1-10月国内光伏累计装机142.56GW，同比+145%。 10% 2% -6% -14% -22% -30% 电力设备沪深300 根据海关总署数据，2023年1-10月国内电池组件出口总金额为388.12 亿美元，同比-3.01%；其中10月电池组件出口总金额26.81亿美元，同比-23%。10月逆变器出口金额为5.54亿美元，同比-42%；1-10月逆变器累计出口88.02亿美元，同比+27%。 价格观察 根据硅业分会数据，本周N型硅料均价6.88万元/吨，环比-3.23%，单晶致密料均价6.22万元/吨，环比-2.81%。根据PVInfolink数据，182P型硅片均价分别为2.30元/片，环比-4.2%；210P型硅片3.30元/片，环比-2.9%。182PERC电池片均价0.45元/W，环比持平，210PERC电池片均价0.58元/W，环比+3.6%。单玻182PERC成交均价为1.03元/W，环比-1.0%；单玻210PERC均价1.07元/W，环比持平。182TOPCon电池片均价0.50元/W，环比持平。182TOPCon双玻组件 1.10元/W，环比-2.7%。双玻210HJT组件1.35元/W，环比持平。 投资建议 1）建议关注受益于钙钛矿GW线建设的相关设备和材料厂商：曼恩斯特、杰普特、金晶科技等。 2）0BB+银包铜量产在即，建议关注迈为股份、东方日升、苏州固锝、聚和材料等。 3）持续看好颗粒硅、薄片化等引领下游降本、降碳等技术，建议关注协鑫科技、高测股份、美畅股份等。 风险提示 下游需求不及预期、市场竞争加剧、国际贸易政策不确定 11/2202/2304/2307/2309/2311/23 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 相关报告： 《N型排产占比提升，PERC面临减产压力》 ——2023年11月21日 《工信部召开座谈会，聚焦光伏行业高质量发展》 ——2023年11月16日 《EVA光伏料快速下跌，胶膜价格接近触底》 ——2023年11月15日 正文目录 1.核心观点3 2.行情回顾4 3.光伏行业数据跟踪6 3.1.装机：1-10月国内光伏装机142.56GW，同比+145%6 3.2.出口：1-10月逆变器累计出口88.02亿美元，同比+27%6 3.3.排产：10月份国内多晶硅产量为13.7万吨6 3.4.产业链价格7 4.行业与公司动态10 4.1.行业新闻10 4.2.公司公告11 4.3.融资动态12 4.4.股东大会12 5.风险提示12 图目录 图1:申万一级行业涨跌幅比较4 图2:申万二级行业涨跌幅比较4 图3:申万三级行业涨跌幅比较4 图4:光伏设备行业个股涨跌幅5 图5:月度装机对比6 图6:集中式与分布式季度新增装机6 图7:电池组件出口金额（亿美元）6 图8:逆变器出口金额（亿美元）6 图9:10月份国内多晶硅产量为13.7万吨7 图10:10月份国内硅片产量为52.34GW7 图11:硅料价格（元/kg）8 图12:硅片价格（元/片）8 图13:电池片价格（元/W）8 图14:组件价格（元/W）8 图15:集中式与分布式项目价格（元/W）9 图16:N型组件价格（元/W）9 表目录 表1:行业新闻10 表2:公司公告11 表3:定增动态12 表4:可转债动态12 表5:股东大会信息（2023/11/27-12/01）12 1.核心观点 京东方入局钙钛矿，协鑫光电钙钛矿组件效率再度突破，GW线建设稳步推进。根据OFweek数据，京东方启动钙钛矿光伏项目，正式宣告进军光伏行业。11月23日，协鑫光电宣布公司1000毫米x2000毫米钙钛矿单结组件光电转化效率达到18.04%，突破18%效率门槛，再度打破世界纪录，下一步将致力于新一代钙钛矿叠层组件研发。根据SMM数据，除了协鑫光电外，纤纳光电和极电光能是国内钙钛矿进展较快的企业。2023年7月，纤纳全球首个钙钛矿渔光互补电站在浙江衢州并网运行，衢州生产基地项目总体规划5GW，总投资54.6亿。2023年4月，总投资30亿元的极电光能钙钛矿产业基地项目开工，项目计划建设内容包含1GW钙钛矿光伏生产线，计划在2024年年底基本搭建完成。我们认为大面积钙钛矿电池效率逐步取得突破，GW线建设正处于0-1阶段，我们看好大面积单结钙钛矿电池技术成熟后与晶硅电池叠层带来的效率突破。 2.行情回顾 过去一周，电力设备行业下跌3.45%，在所有一级行业中涨跌幅排名第28。万得全A收于4697点，下跌45点，-0.95%，成交44977亿元；沪深 300收于3538点，下跌30点，-0.84%，成交7510亿元；创业板指收于1938 点，下跌49点，-2.45%，成交12080亿元；电力设备收于7042点，下跌 251点，-3.45%，成交2429亿元。从涨跌幅排名来看，电力设备板块在31 个申万一级行业中排名第28。 图1:申万一级行业涨跌幅比较 -3.45% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 申万二级行业涨跌幅：过去一周，电机涨幅最大，光伏设备涨幅最小。电机上涨0.37%，电网设备下跌1.94%，其他电源设备下跌3.30%，风电设备下跌3.33%，电池下跌3.71%，光伏设备下跌4.40%。 申万三级行业涨跌幅：过去一周，光伏辅材涨幅最大，光伏加工设备涨幅最小。光伏辅材下跌3.92%，光伏电池组件下跌4.55%，光伏加工设备下跌5.14%。 图2:申万二级行业涨跌幅比较图3:申万三级行业涨跌幅比较 1% 0% -1% 周涨跌幅 0.37% -1.94% -3.30%-3.33% -3.71% -4.40% 0% -1% -2% 周涨跌幅 光伏电池组件 光伏加工设备 -3.92% -4.55% -5.14% 光伏辅材 -2%-3% -3% -4% -5% 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 -4% -5% -6% 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 光伏设备行业个股涨跌幅：过去一周，涨幅前三的个股分别为欧普泰 +46.73%、艾能聚+31.89%、海泰新能+17.33%、跌幅前三的个股分别为固德威-9.50%、德业股份-8.69%、海优新材-8.58%。 图4:光伏设备行业个股涨跌幅 +31.89% +17.33% -8.69% -9.50% 50% +46.73% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 欧普泰艾能聚海泰新能海优新材德业股份固德威 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 3.光伏行业数据跟踪 3.1.装机：1-10月国内光伏装机142.56GW，同比+145% 根据国家能源局数据，10月国内光伏新增装机为13.62GW，同比+141%，环比-14%；1-10月国内光伏累计装机142.56GW，同比+145%。 2023年前三季度集中式光伏电站新增装机61.79GW，分布式光伏电站新增装机67.14GW；其中2023Q3集中式新增装机24.33GW，分布式新增装机26.18GW。 图5:月度装机对比图6:集中式与分布式季度新增装机 25 新20 增 2021年2022年2023年 13.62 60.00 50.00 新 40.00 集中式单季度新增分布式单季度新增 2.83 .9 21 2 44.77 10.7 6.05 6.88 .0 19 .68 15 8 3 .78 15 17.67 21.72 .5 3 .13 15 18 34.81 33.66 50.51 装15 机 GW （10 增 装 机30.00 GW （ 26.18 ）20.00 5） 10.00 0 0.00 13.21 8.87 4.34 424.33 2022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q3 资料来源：国家能源局，甬兴证券研究所资料来源：国家能源局，甬兴证券研究所 3.2.出口：1-10月逆变器累计出口88.02亿美元，同比+27% 根据海关总署数据，2023年1-10月国内电池组件出口总金额为388.12 亿美元，同比-3.01%；其中10月电池组件出口总金额26.81亿美元，同比-23%。10月逆变器出口金额为5.54亿美元，同比-42%；1-10月逆变器累计出口88.02亿美元，同比+27%。 图7:电池组件出口金额（亿美元）图8:逆变器出口金额（亿美元） 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 电池组件合计出口额YoY 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 逆变器出口额YoY 200% 150% 100% 50% 0% -50% -100% 资料来源：海关总署，甬兴证券研究所资料来源：海关总署，甬兴证券研究所 3.3.排产：10月份国内多晶硅产量为13.7万吨 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2023/08 2023/09 2023/10 根据硅业分会数据，10月多晶硅产量合计13.7万吨，环比+9%。1-10月国内多晶硅产量为114.72万吨，同比+84%。预计11月多晶硅产量达14万吨。 图9:10月份国内多晶硅产量为13.7万吨 16 14 12 10 8 6 4 2 0 13.7030% 25% 20% 15% 10% 5%