Q3业绩环比改善，立足车载显示主业多点布局

报告总结如下：

伟时电子（605218.SH）在2023年的第三季度展现了业绩环比改善的趋势。财务数据显示，公司营业收入从2021年的120.1亿元增长至2023年的162.3亿元，增长率达19.5%，其中第三季度单季收入达到47.2亿元，同比增长13.13%，环比增长29.67%。尽管归母净利润在2023年有所下降，从2022年的9.6亿元降至6.6亿元，降幅为14.18%，但第三季度实现了2900万元的净利润，较上一季度增长了14.61%。

在成本控制和费用管理方面，尽管销售、管理、研发和财务费用分别有不同幅度的增长，但通过增加资本投入以支持产能增长，如增加无形资产（主要是土地使用权）和在建工程，表明公司正积极应对市场变化和扩大生产能力。

伟时电子作为全球车载背光显示模组领域的领先企业，其产品线持续扩张，包括35.6英寸和47.9英寸的曲面超大型车载背光显示模组的量产以及55.8英寸的曲面超大型车载背光显示模组作为预备量产机种的调试。此外，公司正积极推进与汽车领域的客户合作，如与国内新能源龙头车企达成电子后视镜产品的定点订单，并与其他品牌公司建立了相应的定点订单关系。

面对新型显示需求的景气趋势，公司计划通过发行可转债募集4.9亿元资金用于“轻量化车载新型显示组件项目”，项目建成后，预计能提升公司年产轻量化结构件的能力至433万件和显示模组至185万件。这一举措有望增强公司在新型显示技术产品领域的生产制造能力，巩固其市场领先地位。

在评级方面，报告给出“增持”的建议，考虑到公司深耕背光显示模组领域，持续的技术创新和一体化生产能力，以及通过募投项目的推进，预计公司未来业绩增长潜力较大。预计公司2023-2025年的归母净利润分别为1.33亿元、1.78亿元、2.48亿元，对应每股收益分别为0.63元、0.83元、1.16元，市盈率分别为31X、24X、17X。

然而，报告也提到了一些潜在的风险，包括可转债募投项目的实施风险、下游需求的不确定性、存货跌价风险、市场竞争加剧以及汇率波动等。这些因素需在投资决策时予以考虑。