中国经济中长期前景POLL（2023年11月、PB）：经济、政策预期双平稳

中国经济中长期前景概述

经济增长与政策预期

• 经济增长预期：当前宏观经济中长期前景预期平稳，市场普遍预期2023年、2024年及2025年的GDP增长率将分别维持在5.2%、4.5%及4.5%左右，显示经济预期总体稳定。
• 消费与投资趋势：消费领域在短期内企稳，预计未来四个季度（2023Q4-2024Q3）的消费增速虽有波动，但仍保持正增长态势，投资领域则显示出“近降远升”的趋势，即近期投资增速可能略微下滑，而远期则有所上升。

通胀与货币预期

• 物价与通胀：市场预期CPI和PPI在短期内虽略有下降，但仍保持在较低水平，预计物价前景低迷，但通胀回升的趋势不变。
• 货币与政策：货币增速和政策利率的预期保持平稳，表明市场对货币政策的预期稳定，短期内降息和降准的预期减弱，利率曲线高度预期平稳。

经济信心与市场展望

• 经济信心：市场对于中国经济未来一年内陷入衰退的预估概率保持在较低水平，显示出对经济稳定的信心。
• 市场趋势：随着经济走稳和市场信心的恢复，资本市场预计将呈现波动中逐步回暖的态势。

风险提示

• 外部风险：包括俄乌冲突加剧、中东地区局势变动等可能对国际金融形势造成影响。
• 内部风险：中国通胀超预期上行及货币政策的非预期变化，可能对经济运行产生不确定性。

结论

当前中国经济中长期前景被市场视为平稳，经济预期稳定，通胀与货币预期相对平稳，市场对经济长期运行的韧性强。经济信心稳固，资本市场估值基础稳健，预计未来将经历波动调整后逐步回暖。然而，外部地缘政治风险和内部通胀管理挑战仍需密切关注。