【生猪日报】北方地区疫情增加 去产能抛压继续外溢

农产品事业部 农产品研发报告 生猪日报 2023年11月27日 公众号二维码 银河农产品及衍生品 负责人：蒋洪艳021-65789251 联络对接：贾瑞林021-65789256 粕猪研究：陈界正油脂研究：陈界正棉禽研究：刘倩楠白糖油运：黄莹玉米鸡肉：刘大勇 本报告主笔：陈界正 期货从业证号： F3045719 投资者咨询从业证号： Z0015458 :021-60329673 chenjiezheng_qh@chinastock.c 【生猪日报】北方地区疫情增加去产能抛压继续外溢 生猪价格日报2023/11/27 现货价格 今日 昨日 变化 今日 昨日 变化 河南（0） 13.70 13.98 -0.28 山西 13.60 13.70 -0.1 湖北（0） 13.75 13.85 -0.10 辽宁 13.75 13.80 -0.05 安徽（300） 13.80 14.35 -0.55 吉林 13.60 13.65 -0.05 湖南（100） 14.20 14.30 -0.10 黑龙江 13.90 14.15 -0.25 四川（-200） 14.50 14.85 -0.35 福建 15.00 15.20 -0.2 江西（100） 14.2 14.6 -0.40 广东 15.35 15.60 -0.25 山东（0） 13.93 14.1 -0.17 广西(-200) 14.85 15.05 -0.2 江苏（500） 14.18 14.5 -0.32 云南 13.90 14.00 -0.1 河北（-100） 13.85 14.1 -0.25 贵州 14.40 14.50 -0.1 内蒙（-800） 13.7 13.75 -0.05 陕西(-300) 13.93 14.03 -0.1 浙江（1100） 14.815 -0.20 均价 14.14 14.34 -0.2 期货价格 合约 今日 昨日 变化 合约 今日 昨日 变化 LH01 14660 15430 -770 LH07 16240 16270 -30 LH03 14205 14545 -340 LH09 17330 17350 -20 LH05 15115 15240 -125 LH11 13980 13980 0 母猪/仔猪价格 合约价差 本周 上周 变化 今日 昨日 变化 仔猪价格 291 254 37 LH3-5 -910 -695 -215 母猪价格 1535 1535 0 LH5-7 -1125 -1030 -95 现货养殖利润（自繁自养） -202.04 -370.16 168.12 LH7-9 -1090 -1080 -10 现货养殖利润（外购仔猪） -255.15 -478.79 223.64 LH9-11 2670 1920 750 屠宰端 屠宰量（头） 昨日171368 今日170979 变化-389 现货信息：今日全国各地生猪价格继续陷入回落，其中东北地区13.6-13.9元/公 斤，下跌0.05-0.25元/公斤；华北地区13.6-13.93元/公斤，下跌0.1-0.28元/公斤；华 东地区13.8-14.8元/公斤，下跌0.2-0.55元/公斤；华南地区14.85-15.35元/公斤，下 跌0.2-0.25元/公斤；西南地区13.9-14.5元/公斤，下跌0.1-0.35元/公斤。周末期间生 猪价格出现较大幅度下跌，北方地区主流跌价在3-4毛左右，跌幅较深度地区达到7毛以上，在当前情况下，出现如此深度跌幅略有点不正常。当前下跌主要原因包括两方面：1.疫情影响略有增加，市场抛售情况开始增多；2.部分养殖企业资金仍有压力，短期集中销售带动生猪形成抛压，价格压力一直延续。整体来看，冬季本身是疫病高发期，短期疫情影响可能相对较大，因此抛压风险仍然存在，并且主要矛盾仍然在于 供应上，10月规模企业出栏在减少，但最终实际出栏同比增加约4%，这其实反应了高产能仍在释放的情况，短期生猪市场或已是积重难返。 今日生猪期货01合约几乎逼近跌停，盘面大幅下跌主要是消化周末现货下跌带来的利空因素，另一方面我们认为近期终端消费不及预期也导致了资金抢跑后市的动力在明显增加。冬季本身是疫情的高发期，加之猪源数量本身较大，由此带来的抛售压力可能会继续增加，策略建议逢高抛空操作。 交易策略： 单边：01合约建议逢高抛空套利：LH15反套 期权：猪价整体反弹空间或有限，期权策略仍然建议以高位套保为主，买 LH2401-P-16000&卖LH2401-P-15000&卖LH2401-C-17000持有(以上观点仅供参 考，不作为入市依据) 2018 0 2018 1000 2023-08-16 2023-07-25 2401-2403 2023-11-22 2023-10-25 2023-09-15 18,000.0000 17,000.0000 16,000.0000 15,000.0000 14,000.0000 13,000.0000 12,000.0000 2301-2303 2201-2203 6000 4000 2000 0 -2000 -4000 -6000 生猪盘面结构 LH1-3 现货价 生猪主连 现货-主力 2023/01/12 2022/01/12 -10000-10000 2021 2022 2023 -5000 0 0 -5000 5000 5000 10000 10000 15000 40,000.0000 35,000.0000 30,000.0000 25,000.0000 20,000.0000 15,000.0000 10,000.0000 2021/01/12 15000 现货-01 期现货价格走势 相关图表 元/吨 元/头 03/29 04/23 05/20 06/13 07/06 07/29 08/22 09/15 10/19 11/16 12/14 01/12 元/头 01/03 01/25 02/16 03/09 03/30 04/21 05/15 06/05 06/26 07/17 08/07 08/28 09/18 10/16 11/07 12/01 12/28 40003000 自繁自养利润 2013201420152016 30002000 外购仔猪利润 2013 201420152016 2000 2017 1000 2017 0 20192020 -1000 2019 2020 -1000 2021 -2000 2021 1591317212529333741454953 2022 1 591317212529333741454953 2022 周 2023 周 2023 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn 邮箱：yhqhgtsyb@chinastock.com.cn电话：400-886-7799