“药食同源”系列电话会议第46期–20231125

Q：医药板块为什么受到重视？ A：受到重视，是因为中国正处于老龄化进程中，预测将在2034年进入重度老龄化阶段，带来疾病诊疗需求的倍数增长。 Q：老龄化人口的增长会带来哪些影响？A：医疗费用支出的增加和疾病品类占比的变化，导致医药股股价的大幅上涨。Q：医药板块未来的表现如何？ A：医药板块在老龄化进程中将持续受到关注，有可能涌现出一批能够股价翻十倍甚至20倍的医药企业，同时整个医药产业和A股医药板块也会表现出较好的增长。 Q：医药板块为什么受到重视？ A：受到重视，是因为中国正处于老龄化进程中，预测将在2034年进入重度老龄化阶段，带来疾病诊疗需求的倍数增长。 Q：老龄化人口的增长会带来哪些影响？A：医疗费用支出的增加和疾病品类占比的变化，导致医药股股价的大幅上涨。Q：医药板块未来的表现如何？ A：医药板块在老龄化进程中将持续受到关注，有可能涌现出一批能够股价翻十倍甚至20倍的医药企业，同时整个医药产业和A股医药板块也会表现出较好的增长。 Q：集采对上市公司有何影响？ A：已经对龙头上市公司的影响越来越小，但对于基数正常的公司来说仍然有影响。此外，这种影响也体现在公司估值的变化上。 Q：如何从不同的治疗领域入手挑选医药板块的标的？阿尔茨海默治疗领域的投资机会在哪里？A：可以从高血压、心脏病、三高类疾病、关节炎、骨科相关疾病等治疗领域入手，也可以从不同的治疗领域和产业链的上下游角度来进行标的挑选。在阿尔茨海默的空白市场，包括诊断、筛查、治疗等领域。此外，阿尔茨海默这个临床研发30年以来几乎没有什么有特别突破性的治疗效果的药物，所以这个领域已经算是阿尔茨海默治疗领域的重大突破了。 Q：国家为应对老龄化趋势出台了哪些政策？ A：社区康养政策、装备发展政策和老年痴呆防治促进行动等政策，其中老年痴呆防治促进行动对于老龄化相关疾病具有重要战略意义。 Q：阿尔茨海默创新药的公司有哪些值得关注的标的？ A：恒瑞、先生药业、新华制药和通化金马等公司的阿尔茨海默创新药值得关注，特别是恒瑞的药物对标海外公司和罗氏的药物，以及通化金马的小分子A贝塔药物，新华制药的小分子A贝塔药物可能在明年出三期临床关联数据。 Q：阿尔兹海默病在哪些赛道上值得关注？A：在老龄化的赛道上非常值得去关注，特别是在疾病的发病率高、后期风险大等方面。Q：为什么脂肪肝和老年人的关系很重要？A：脂肪肝是老年人常见的疾病之一，而且在后期如果不干预，会发展成肝纤维化和肝硬化，导致肝癌的风险增加。Q：有哪些针对老年人疾病的创新药物或药物组合可以投资？A：有很多针对老年人疾病的创新药物或药物组合可以投资，如靶向脂肪肝的药物、针对老年人视力衰退的助听器和眼科用药等。Q：有哪些疫苗是针对老年人的？ A：很多疫苗都是针对老年人的，包括流感疫苗、23价肺炎疫苗等，而且很多公司在开发新型疫苗，如针对阿尔兹海默症的疫苗等。 Q：哪些产品是有迭代逻辑的市场？A：产品是有迭代逻辑的市场，包括降糖的GLPone和降血脂的PCSKnine等。Q：康复市场的渗透率和投资机会是什么？ A：比较低，是一个中长期的医药投资点，可以关注一些检测、创新药和创新药产业链上下游的机会。 Q：当前生猪养殖板块的投资机会是什么？ A：基于产能调减加速趋势的确定性，加速的产能调减会是板块的重要催化剂，而且可能会持续到24年上半年。建议积极推荐生猪养殖板块的投资机会。 Q：国家收储对生猪养殖板块有何影响？A：国家近期有一个收储的动作，可能会对生猪养殖板块产生影响。 Q：猪肉消费的变化和产能调减的趋势是什么？A：可能会给产能带来调整，尽管目前猪价低迷，但屠宰企业屠宰量已回升至17万头以上，可能会持续到24年上半年。Q：为什么会出现低迷情况？ A：过剩是低迷原因之一。产能过剩也是一个原因。Q：全年猪肉供应是否充足？母猪存栏环比增长的情况如何？ A：全年猪肉供应充足，甚至在未来六个月内也将如此。这也推动了养猪数量的增加，而且增长速度仍在持续加快。 Q：产能持续下降的情况如何？ A：包括今年和明年，每年将超过7.1亿头，未来半年可能会保持相对平稳。Q：养殖场户亏损情况如何？ A：整个产业链中的养殖场户都处于亏损状态，其中包括下游的养殖场户和上游的母猪场，整体损失约为200元。 Q：养殖企业资金压力如何？ A：逐渐加大，第三季度平均资产负债率已经升至75%，流动比率也在恶化。扩张变得谨慎，一些养殖企业已经出现了资产出售或转移的迹象。 Q：未来猪肉市场供应情况如何？A：由于明年供应较为充足，猪价预计将维持低位运行，产能将继续调整，养殖企业的资金压力增大。Q：请介绍一下今年制品这边的收入预测。请介绍一下今年豆制品这边的收入J预测。 A：制品的收入预测为4.5亿，按照每个季度3000万的规模进行计算，预计全年可达4.5亿。豆制品方面，尽管其收入表现并未优于制品太多，但也保持着30%左右的稳定增长，预计今年可达2.5 亿。 Q：公司产品渠道分为哪几类？公司产品在BC和KA渠道的增长如何？ A：公司产品主要分为大包装、小包装和散装三个渠道。其中，大包装占30%，针对现代渠道的休闲食品专区；小包装占50%，针对传统流通渠道；散装占20w，针对BC和KA的流通专柜及临时专营店。公司产品在BC和KA渠道的增长相对较慢，主要由于零食专卖店和专营店对此类产品接受度较低。 Q：明年公司收入预测是多少？公司产品的成本环比今年上半年是同比持平吗？ A：明年收入预测为27亿，同比增长15%，主要受益于鱼制品的大包装升级和安全带的持续放量。预计明年上半年鱼制品的毛利率会有所改善，但成本与今年上半年基本持平。 Q：静载食品的利润情况如何？A：明年利润预计将达到2.5亿，随毛利率提高而增加。 Q：朝鹑蛋产品有什么市场担忧？如何看待临时渠道对进展的影响？ A：市场担忧临时渠道会影响鹤鹑蛋产品的进展，实际上目前看来，该渠道对进展的贡献空间有限，与其他竞争者并无直接竞争关系。对进展的影响较小，目前仅占一个亿左右。 Q：临时渠道的增长如何看待？A：明年将是临时渠道的重点，公司将进行招商和精选SKU，并寻求省外市场渗透，对临时渠道增长持乐观态度。 Q：临时渠道的利润情况如何？临时渠道的瓜子成本是否有望进一步降低？其他公司的股价表现如何？明年的瓜子收入表现会如何？明年的瓜子收入表现会受到哪些因素影响？A：就利润而言，公司的盈利能力已固定，明年收入和利润表现预期较好。临时渠道瓜子成本有望进一步降低，明年的收入表现取决于采购的数量和成本。就股价而言，还需要观察新的产品是否成功。明年的瓜子收入会受到成本和采购数量的影响，可能稍好于过去。