和合期货：碳酸锂周报

和合期货：碳酸锂周报（20231120-20231124） ——碳酸锂供过于求，空头趋势延续 作者：段晓强 期货从业资格证号：F3037792期货投询资格证号：Z0014851电话：0351-7342558 邮箱：duanxiaoqiang@hhqh.com.cn 摘要： 宏观面整体偏好。美国10月整体CPI超预期降温，核心CPI也超预期降至2021年9月来最低，市场进一步押注美联储将在2024年降息。我国大力支持科技金融、绿色金融，央行11月超额续作了14500亿元MLF，利率维持在2.5%不变，货币政策保持宽松。 基本面供需面偏空。供给端，10月我国碳酸锂进口量1.08万吨，同比增长29.88%，1-10月中国碳酸锂合计进口量12.14万吨，同比增长7.59%，10月锂辉石精矿进口量约46.47万实物吨，同比增116%。需求端，电池生产方面，据初步统计，11月电池厂排产持续下滑，以去库存为主，碳酸锂采购也多以刚需长协议订单为主，新能源汽车销售保持稳定增长，但低于市场预期。 技术面空头趋势延续。盘面看，碳酸锂7月21日上市以来一直持续下跌， 多条均线明显的空头排列，说明当前还处于空头趋势中，特别是11月6日再次 下坡15万重要平台位，近期连续下破14万、13万关口，显示碳酸锂还是弱势运行。 目录 一、碳酸锂期货合约本周走势及成交情况..- 3 - 1、本周碳酸锂下跌..........................................- 3 - 2、碳酸锂本周成交情况......................................- 3 - 二、影响因素分析..- 3 - 1、宏观面美联储加息周期即将结束，国内政策宽松..............- 3 - 2、碳酸锂进口继续增加，供给压力不减........................- 5 - 3、我国新能源汽车速度回落，动力和储能电池保持高速增长......- 6 - 三、后市行情研判..- 8 - 四、交易策略建议..- 8 - 风险揭示：.................................................- 9 - 免责声明：.................................................- 9 - 一、碳酸锂期货合约本周走势及成交情况 1、本周碳酸锂下跌 数据来源：文华财经和合期货 2、碳酸锂本周成交情况 11月20--11月24日，碳酸锂指数总成交量302.8万手，较上周增加124.4 万手，总持仓量24.9万手，较上周增仓3.0万手，碳酸锂主力下跌，主力合约收盘价124050，与上周收盘价下跌10.11%。 二、影响因素分析 1、宏观面美联储加息周期即将结束，国内政策宽松 11月14日，美国劳工统计局公布的数据显示，美国10月CPI同比上涨3.2%，较9月的3.7%放缓，低于预期的3.3%，环比增速较9月的0.4%放缓至0，也低于预期的0.1%。美联储更为关注的剔除食品和能源成本的核心通胀，较9月的4.1%小幅放缓至4%，也低于预期的4.1%，但仍高于美联储的2%的目标水平，环比增速由0.3%放缓至0.2%，低于预期的0.3%。 因能源价格大幅放缓，美国10月整体CPI超预期降温，核心CPI也超预期降至2021年9月来最低，市场进一步押注美联储将在2024年降息。 美国核心通胀 数据来源：全球经济指标数据网 12月利率持平概率高 数据来源：英为财情 市场预期3月美联储降息 数据来源：英为财情 习总书记在APCE会议上表示，中国坚持走生态优先、绿色发展之路，积极稳妥推进碳达峰碳中和，加快发展方式绿色转型。中央金融工作会议优化资金供给结构方面支持科技金融、绿色金融，大力发展绿色信贷、绿色债券、绿色基金、绿色保险，加强绿色技术创新的股权支持力度，实施“科技-产业-金融”一体化专项。 面对资金面维持偏紧、政府债券增量发行等压力，央行11月超额续作了14500亿元MLF，利率维持在2.5%不变。LPR利率一般由MLF利率与银行加点形成，由于本月MLF利率保持稳定，LPR维持不变基本符合预期。 数据来源：华尔街见闻 2、碳酸锂进口继续增加，供给压力不减 中国海关总署数据，10月我国碳酸锂进口量1.08万吨，同比增长29.88%。1-10月，中国碳酸锂合计进口量12.14万吨，同比增长7.59%，月度平均进口 量1.21万吨。 数据来源：中粉资讯 10月锂辉石精矿进口量约46.47万实物吨，同比增116%，锂矿价格后市仍不乐观。 锂辉石精矿持续下跌 数据来源：我的钢铁 3、我国新能源汽车速度回落，动力和储能电池保持高速增长 中汽协数据显示，10月，新能源汽车产销分别完成98.9万辆和95.6万辆，同比分别增长29.2%和33.5%，市场占有率达到33.5%。1-10月，新能源汽车产销分别完成735.2万辆和728万辆，同比分别增长33.9%和37.8%，市场占有率达到30.4%。 数据来源：中汽协 2023年10月，新能源汽车出口12.4万辆，环比增长29.3%，同比增长12.8%， 1-10月新能源汽车出口99.5万辆，同比增长99.1%。 数据来源：中汽协 10月，我国动力和储能电池合计产量为77.3GWh，环比略有下降，降幅为 0.1%，同比增长23.2%。1-10月，我国动力和储能电池合计累计产量为611.0GWh，累计同比增长41.8%。 数据来源：中商产业研究院 10月，我国动力和储能电池合计销量为75.0GWh，环比增长4.7%。其中，动力电池销量为61.0GWh，占比81.4%，环比增长1.5%，同比增长19.5%；储能电池销量为13.9GWh,占比18.6%，环比增长21.9%。1-10月，我国动力和储能电池合计累计销量为557.6GWh。其中，动力电池累计销量为486.0GWh，占比87.2%，累计同比增长37.1%；储能电池累计销量为71.6GWh，占比12.8%。 数据来源：中商产业研究院 三、后市行情研判 宏观面整体偏好。美国10月整体CPI超预期降温，核心CPI也超预期降至2021年9月来最低，市场进一步押注美联储将在2024年降息。我国大力支持科技金融、绿色金融，央行11月超额续作了14500亿元MLF，利率维持在2.5%不变，货币政策保持宽松。 基本面供需面偏空。供给端，10月我国碳酸锂进口量1.08万吨，同比增长29.88%，1-10月中国碳酸锂合计进口量12.14万吨，同比增长7.59%，10月锂辉石精矿进口量约46.47万实物吨，同比增116%。需求端，电池生产方面，据初步统计，11月电池厂排产持续下滑，以去库存为主，碳酸锂采购也多以刚需长协议订单为主，新能源汽车销售保持稳定增长，但低于市场预期。 技术面空头趋势延续。盘面看，碳酸锂7月21日上市以来一直持续下跌， 多条均线明显的空头排列，说明当前还处于空头趋势中，特别是11月6日再次 下坡15万重要平台位，近期连续下破14万、13万关口，显示碳酸锂还是弱势运行。 四、交易策略建议 偏空 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。