医药行业周报：基因检测行业渐趋成熟，关注产业链投资机会

2023年11月26日 行业研究●证券研究报告 医药 行业周报 基因检测行业渐趋成熟，关注产业链投资机会投资要点医药行业指数跑赢大盘。本周申万医药指数上涨1.61%，跑赢沪深300指数2.45pp。本周申万医药指数在31个一级行业中排名第4位。从子板块来看，中药Ⅲ、体外诊断、医药流通表现靠前，本周变动分别为4.67%、3.47%、2.56%；医疗研发外包、医院、疫苗表现靠后，本周变动分别为-2.59%、-0.8%、0.83%。从个股来看，本周涨幅前五的公司为粤万年青、四环生物、常山药业、英诺特、联环药业；跌幅前五的公司为欧林生物、诺思格、泰恩康、春立医疗、麦克奥迪。本周股价涨跌幅分析：流感相关概念股表现较优，主要系呼吸道疾病进入高发季、流感病毒检测阳性率持续上升所致。基因检测行业渐趋成熟，关注产业链投资机会。随着基因检测技术的不断发展和成熟，基因检测成本降低，准确度提升，应用范围不断扩大。基因检测可以帮助了解自身的遗传倾向和疾病风险，以及采取相应的预防和管理措施。国家政策和个人诊疗需求推动下，行业需求将进一步增长。2021年中国基因检测市场规模为225亿元，预期于2029年将达到1042亿元，2021年至2029年的年复合增长率为26%。产业链上游来看，高通量基因测序设备仍由进口厂商占据大部分市场份额，技术和先发优势显著，具有较强的市场渗透力。随着核心测序专利到期，国产厂商迎来发展机遇，同时凭借核心技术突破实现检测成本下降和检测精确度快速提升，建议关注国产测序设备龙头华大智造。中游服务商的核心竞争优势在于技术水平和服务质量，在一定程度上受制于上游基因检测设备供应商，议价权较弱。中游检测服务商有望多样化的检测项目吸引更多的客户群体，降低客户转化成本。随着市场需求不断增长，检测中游服务商将步入快速发展阶段，建议关注华大基因、燃石医学、世和基因、贝瑞基因等。基因检测终端市场目前呈现出不同领域的发展阶段和市场需求的差异性，科研市场、临床诊断以及新药研发仍是基因检测的主要应用领域。工业和农业市场的应用潜力也在逐渐释放，但仍需要时间和技术成熟度的进一步积累。未来随着技术的进步和市场的培育，基因检测终端市场有望得到进一步拓展和发展。投资建议：当前板块处于筑底阶段，无论从估值角度、涨跌幅角度等都处于低位。行业基本面需求端稳定向好，行业生态不断优化，长期建议关注：1）中药：以岭药业、天士力、康缘药业、太极集团、华润三九、片仔癀、济川药业等；2）医疗器械：迈瑞医疗、海泰新光、开立医疗、山外山、微电生理、乐普医疗等；3）服务消费：爱尔眼科、华夏眼科、普瑞眼科、通策医疗、我武生物、智飞生物、锦欣生殖等；4）创新药：恒瑞医药、百济神州、君实生物、荣昌生物、康方生物、再鼎医药、贝达药业、信达生物、诺诚健华等；5）创新产业链上游：药明康德、泰格医药、博腾股份、药康生物、百普赛斯、阿拉丁等。风险提示：政策不确定性风险、在研产品上市不确定性风险、研发进展不及预期风险等。 投资评级领先大市-B维持一年行业表现 资料来源：聚源 升幅%1M3M12M相对收益9.3116.522.17绝对收益10.2611.91-4.12 分析师赵宁达 SAC执业证书编号：S0910523060001zhaoningda@huajinsc.cn 相关报告春立医疗：集采影响逐步出清，关注公司业绩拐点-春立医疗（688236.SH）2023.11.23海泰新光：荧光硬镜头部引领者，光学技术外延拓品增量-海泰新光（688677.SH）2023.11.19爱博医疗：业绩快速增长，集采有望加快中高端产品进院-爱博医疗（688050.SH）2023.11.16南微医学：公司业绩韧性十足，海外业务发展提速-南微医学（688029.SH)2023.10.31三诺生物：CGM产品放量提速，海外市场布局稳步推进-三诺生物（300298.SZ）2023.10.26海泰新光：Q3业绩承压，核心产品订单落地在即-海泰新光（688677.SH）2023.10.24维力医疗：公司业绩短期承压，外销收入呈向好态势-维力医疗（603309.SH）2023.10.19 内容目录 一、医药行业行情回顾3 二、基因检测行业潜力十足，产业链商业化渐趋成熟5 三、医药行业投资策略10 四、风险提示10 图表目录 图1：本周申万医药指数和沪深300指数走势图3 图2：本月至今申万医药指数和沪深300指数走势图3 图3：本周申万一级行业涨跌幅排序3 图4：本月申万一级行业涨跌幅排序3 图5：本周医药行业子板块涨跌幅排序4 图6：本月医药行业子板块涨跌幅排序4 图7：PCR的三个步骤——变性、退火和延伸6 图8：基因测序技术及相关原理图示7 图9：基因芯片的制备和分析7 图10：FISH检测原理图8 图11：基因检测市场规模（亿元）9 图12：2020年全球基因测序行业细分领域占比情况9 图13：基因检测产业链图谱9 表1：本周和本月涨跌幅榜前15家上市公司4 表2：基因检测技术分类及介绍5 一、医药行业行情回顾 本周申万医药指数上涨1.61%，跑赢沪深300指数2.45pp；本月申万医药指数上涨2.45%，跑赢沪深300指数3.42pp。 图1：本周申万医药指数和沪深300指数走势图图2：本月至今申万医药指数和沪深300指数走势图 资料来源：Wind，华金证券研究所资料来源：Wind，华金证券研究所 本周申万医药指数在31个一级行业中排名第4位，本月申万医药指数在31个一级行业中 排名第12位，处于中上游水平。 图3：本周申万一级行业涨跌幅排序图4：本月申万一级行业涨跌幅排序 资料来源：Wind，华金证券研究所资料来源：Wind，华金证券研究所 从子板块来看，中药Ⅲ、体外诊断、医药流通表现靠前，本周变动分别为4.67%、3.47%、2.56%；医疗研发外包、医院、疫苗表现靠后，本周变动分别为-2.59%、-0.8%、0.83%。 图5：本周医药行业子板块涨跌幅排序图6：本月医药行业子板块涨跌幅排序 资料来源：Wind，华金证券研究所资料来源：Wind，华金证券研究所 从个股来看，本周涨幅前五的公司为粤万年青、四环生物、常山药业、英诺特、联环药业；跌幅前五的公司为欧林生物、诺思格、泰恩康、春立医疗、麦克奥迪。 本周股价涨跌幅分析：流感相关概念股表现较优，主要系呼吸道疾病进入高发季、流感病毒检测阳性率持续上升所致。 序号公司市值（亿元）子板块本周涨跌幅公司市值（亿元）子板块本月涨跌幅 表1：本周和本月涨跌幅榜前15家上市公司 涨幅榜前15家上市公司 1 粤万年青 48 中药Ⅲ 45.16% 粤万年青 48 中药Ⅲ 46.73% 2 四环生物 43 其他生物制品 34.74% 英诺特 44 体外诊断 42.96% 3 常山药业 145 化学制剂 32.16% 通化金马 173 化学制剂 36.04% 4 英诺特 44 体外诊断 30.78% 四环生物 43 其他生物制品 34.30% 5 联环药业 37 化学制剂 22.91% 维康药业 48 中药Ⅲ 33.74% 6 贝瑞基因 46 诊断服务 21.44% 联环药业 37 化学制剂 30.51% 7 桂林三金 106 中药Ⅲ 21.34% 百利天恒-U 453 化学制剂 27.40% 8 特一药业 71 中药Ⅲ 20.72% 长药控股 29 中药Ⅲ 26.13% 9 通化金马 173 化学制剂 19.29% 桂林三金 106 中药Ⅲ 24.35% 10 *ST东洋 23 体外诊断 18.82% 麦澜德 39 医疗设备 24.27% 11 ST吉药 24 中药Ⅲ 18.30% 悦康药业 98 化学制剂 23.30% 12 维康药业 48 中药Ⅲ 17.72% 首药控股-U 84 化学制剂 22.91% 13 鲁抗医药 73 化学制剂 16.45% 新诺威 433 原料药 22.44% 14 亨迪药业 77 原料药 15.96% 贝瑞基因 46 诊断服务 22.12% 15 陇神戎发 36 中药Ⅲ 15.07% 一心堂 155 线下药店 22.03% 跌幅榜前15家上市公司 1 欧林生物 79 疫苗 -13.47% 海特生物 48 其他生物制品 -27.38% 2 诺思格 66 医疗研发外包 -9.32% 普利制药 121 化学制剂 -14.77% 3 泰恩康 78 化学制剂 -7.97% 诺泰生物 94 医疗研发外包 -10.51% 4 春立医疗 106 医疗耗材 -7.97% 兴齐眼药 184 化学制剂 -9.44% 5 麦克奥迪 65 医疗设备 -6.78% 九洲药业 243 医疗研发外包 -9.25% 6 康龙化成 574 医疗研发外包 -6.03% 誉衡药业 59 化学制剂 -9.18% 7 泰格医药 554 医疗研发外包 -5.94% 诺思格 66 医疗研发外包 -9.09% 8 海特生物 48 其他生物制品 -5.87% 益方生物-U 92 化学制剂 -8.87% 9 盟科药业-U 50 化学制剂 -5.68% 亚宝药业 62 中药Ⅲ -8.68% 序号 公司 市值（亿元） 子板块 本周涨跌幅 公司 市值（亿元） 子板块 本月涨跌幅 10 苑东生物 65 化学制剂 -5.59% 昊帆生物 79 其他生物制品 -8.59% 11 普蕊斯 42 医疗研发外包 -5.52% 春立医疗 106 医疗耗材 -7.94% 12 赛诺医疗 54 医疗耗材 -5.37% 贝达药业 236 化学制剂 -7.54% 13 华厦眼科 333 医院 -5.16% 山外山 62 医疗设备 -7.42% 14 神州细胞-U 216 其他生物制品 -4.83% 共同药业 29 原料药 -7.37% 15 泽璟制药-U 124 化学制剂 -4.76% 海思科 265 化学制剂 -7.35% 资料来源：Wind，华金证券研究所 二、基因检测行业潜力十足，产业链商业化渐趋成熟 基因检测可以用于疾病的诊断和预测。基因检测也称为遗传检测或基因检测，是一种通过分析个体的基因组来获取关于遗传信息的方法。这种检测可以揭示个体在其DNA中携带的特定基因序列或变异，并提供与健康、疾病风险、药物反应等相关的信息。基因检测可以帮助人们更好地了解自己的遗传特征，为医疗决策、疾病预防和个人健康管理提供信息支持。目前，在我国市场中用于进行基因检测的技术主要分为PCR技术、基因测序技术、FISH技术和基因芯片技术四种。具体如下图所示： 种类介绍 表2：基因检测技术分类及介绍 PCR技术DNA在高温下变为单链，再通过低温中引物与单链按照碱基互补配对原则生成互补链条 基因测序技术 通过模板的DNA分子化学修饰，将其锚定在纳米孔或微载体芯片上，利用碱基互补配对原理，通过采集荧光标记信号或化学反应信号，实现碱基序列的解读 基因芯片技术 采用原位合成（insitusynthesis）或显微打印手段，将数以万计的DNA探针固化于支持物表面上，产生二维DNA探针阵列，然后与标记的样品进行杂交，通过检测杂交信号来实现对生物样品进行快速、并行、高效检测或医学诊断 FISH技术 利用荧光特定标记的已知序列核酸为探针，与细胞或组织切片中核酸进行杂交，从而对特定核酸序列进行精准定量定位 资料来源：中商产业研究院，华金证券研究所 PCR即聚合酶链式反应（PolymeraseChainReaction，PCR）技术由KaryMullis于1985年发明并因此获得诺贝尔化学奖。PCR本质是将微量的核酸序列扩增，PCR的技术原理是通过温度变化控制DNA的变性和复性，加入设计引物，DNA聚合酶、dNTP来完成特定核酸序列的体外复制。被广泛应用于基础研究、疾病诊断、农业检测和法医调查等领域。目前主要三类：标准PCR仪、实时定量PCR仪（qPCR）和数字PCR仪(dPCR)。PCR是一种能够在短时间内将单个DNA分子扩增数百万倍的生化过程。其扩增过程包括三个连续步骤：（1）变性，对双链DNA模板进行