家电行业周报（2023W47）：荣泰健康回购股份

荣泰健康回购股份 家电行业周报（2023W47） ►行情数据 根据中信行业分类，本周家电板块周涨跌幅-0.12%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+1.28%/-3.87%/-0.46%/+0.58%。年初至今家电板块累计涨跌幅+10.37%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+5.76%/+51.58%/+2.53%/-7.20%。 ►重点公司动态 【荣泰健康】：关于回购股份数超过总股本1%的公告 11月23日，荣泰健康公布截至2023年11月22日，公司 通过集中竞价交易方式累计回购股份数量为1,502,000股，占公司目前总股本（138,974,371股）的1.0808%，与上次披露数相比增加0.9583%，成交的最低价格为21.11元/股，成交的最高价格为21.92元/股，已支付的总金额为人民币32,413,058.00元（不含交易费用）。 【石头科技】：关于2023年半年度权益分派实施后调整回购价格上限的公告 11月21日，石头科技公布调整回购价格上线的公告，调整 前回购价格上限：不超过人民币435元/股（含）调整后回购价格上限：不超过人民币434.08元/股（含）回购价格调整起始日：2023年11月20日（2023年半年度权益分派除权除息日）。 【科沃斯】：关于“科沃转债”2023年付息的公告 11月24日，科沃斯根据公司《募集说明书》的约定，本次 付息为公司可转债第二年付息，计息期间为：2022年11月30日 至2023年11月29日。本期债券票面利率0.5%（含税），即每 张面值100元人民币可转债兑息金额为0.50元人民币（含 税）。本次发行规模为104000万元，发行数量为10400000张。 ►投资建议 从各板块来看，白电板块：原材料价格回调，白电龙头成本压力趋缓，长期看需求与盈利修复确定性强。厨电：厨电和房地产关联度最高，其估值水平将随着稳房地产措施的落地，而不断提升。建议重点关注火星人：集成灶龙头企业，行业需求复苏时有望率先受益，股权激励目标设置较高，彰显长期发展信心。清洁电器：疫情影响下，扫地机消费承压明显，经历两年的行业销量下滑，当前自清洁产品放量有望带动整个行业 23年销量由负转正。科沃斯等头部品牌率先降价，渠道端大力发展线下渠道，有望进一步加快渗透。建议重点关注科沃斯：扫地机、洗地机双品类份额第一，产品、品牌、渠道布局各维 证券研究报告|行业研究周报 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 16%11% 6%1% -4%-9% 2022/112023/022023/052023/082023/11 家用电器沪深300 分析师：陈玉卢邮箱：chenyl@hx168.com.cnSACNO：S1120522090001联系电话： 2023年11月26日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 度均有较强战略前瞻性，当下时点公司发力线下渠道建设，有望贡献新增量。 ►风险提示 原材料价格上涨风险、需求不及预期风险、汇率波动影响、行业空间测算偏差、第三方数据失真风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 正文 1.投资建议4 2.行情数据4 3.奥维数据跟踪5 4.上下游数据跟踪8 4.1.原材料数据8 4.2.海运运价及汇率9 5.重点公司动态9 6.风险提示10 图表目录 图1家电板块周度涨跌幅4 图2家电板块年累计涨跌幅4 图3家电板块年走势5 图4空调线上销售额及增速5 图5空调线下销售额及增速5 图6冰箱线上销售额及增速6 图7冰箱线下销售额及增速6 图8洗衣机线上销售额及增速6 图9洗衣机线下销售额及增速6 图10油烟机线上销售额及增速7 图11油烟机线下销售额及增速7 图12集成灶线上销售额及增速7 图13集成灶线下销售额及增速7 图14扫地机器人线上销售额及增速8 图15扫地机器人线下销售额及增速8 图16铜铝价格（美元/吨）8 图17DCE塑料结算价（元/吨）8 图18钢材综合价格指数（1994年4月=100）9 图19中国出口集装箱运价指数9 图20人民币汇率9 1.投资建议 从各板块来看，白电板块：原材料价格回调，白电龙头成本压力趋缓，长期看需求与盈利修复确定性强。厨电：厨电和房地产关联度最高，其估值水平将随着稳房地产措施的落地，而不断提升。建议重点关注火星人：集成灶龙头企业，行业需求复苏时有望率先受益，股权激励目标设置较高，彰显长期发展信心。清洁电器：疫情影响下，扫地机消费承压明显，经历两年的行业销量下滑，当前自清洁产品放量有望带动整个行业23年销量由负转正。科沃斯等头部品牌率先降价，渠道端大力发展线下渠道，有望进一步加快渗透。建议重点关注科沃斯：扫地机、洗地机双品类份额第一，产品、品牌、渠道布局各维度均有较强战略前瞻性，当下时点公司发力线下渠道建设，有望贡献新增量。 2.行情数据 根据中信行业分类，本周（2023.11.20-2023.11.24）家电板块周涨跌幅-0.12%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+1.28%/-3.87%/-0.46%/+0.58%。年初至今家电板块累计涨跌幅+10.37%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别 +5.76%/+51.58%/+2.53%/-7.20%。 图1家电板块周度涨跌幅图2家电板块年累计涨跌幅 资料来源：wind，华西证券研究所资料来源：wind，华西证券研究所 图3家电板块年走势 资料来源：wind，华西证券研究所（备注：以每年1.1日为基准） 3.奥维数据跟踪 白电： 2023W47（奥维口径为11.13-11.19）空调线上销额同比+46.51%，线下销额同比 +33%；均价方面，线上均价同比-10.63%，线下均价同比+1.31%。市占率方面，线上美的/格力/海尔为top3，销额市占率分别为33.18%、23.5%、7.45%。 图4空调线上销售额及增速图5空调线下销售额及增速 资料来源：奥维云网，华西证券研究所资料来源：奥维云网，华西证券研究所 2023W47（奥维口径为11.13-11.19）冰箱线上销额同比+5.11%，线下销额同比 +13.73%；均价方面，线上同比+1.71%，线下同比-0.45%。海尔为绝对龙头，线上销额市占率分别为41.23%。 图6冰箱线上销售额及增速图7冰箱线下销售额及增速 资料来源：奥维云网，华西证券研究所资料来源：奥维云网，华西证券研究所 2023W47（奥维口径为11.13-11.19）洗衣机线上销额同比+0.99%，线下销额同比+15.69%；均价方面，洗衣机线上同比-6.65%，线下同比-6.13%；市占率方面，线上top3为海尔、小天鹅、美的，销额市占率分别为37.06%、26.44%和11.8%。 图8洗衣机线上销售额及增速图9洗衣机线下销售额及增速 资料来源：奥维云网，华西证券研究所资料来源：奥维云网，华西证券研究所 厨电： 2023W47（奥维口径为11.13-11.19）油烟机线上销额同比+9.98%，线下销额同比+23.49%；均价方面，线上同比-0.21%，线下同比-0.1%；线上方太、老板、华帝市占率top3，销额市占率分别为20.62%、20.48%、11.17%。 图10油烟机线上销售额及增速图11油烟机线下销售额及增速 资料来源：奥维云网，华西证券研究所资料来源：奥维云网，华西证券研究所 2023W47（奥维口径为11.13-11.19）集成灶从销额来看，线上同比-15.41%，线下同比+15.89%。均价方面，线上、线下均价同比分别为-11.4%、+1.24%。市占率方面，线上top3为火星人、威力、亿田，销额市占率分别为16.58%、9.19%、7.37%。 图12集成灶线上销售额及增速图13集成灶线下销售额及增速 资料来源：奥维云网，华西证券研究所资料来源：奥维云网，华西证券研究所 清洁电器： 2023W47（奥维口径为11.13-11.19）扫地机器人从销额来看，线上销额同比 +20.15%，线下销额同比+53%；均价方面，线上同比-7.12%，线下同比+5.23%。品牌表现方面，线上科沃斯、追觅、石头为市占率top3，销额市占率分别为39.19%、18.13%、15.11%。 图14扫地机器人线上销售额及增速图15扫地机器人线下销售额及增速 资料来源：奥维云网，华西证券研究所资料来源：奥维云网，华西证券研究所 4.上下游数据跟踪 4.1.原材料数据 截至2023.11.24，LME铜现货结算价（2023.11.24）环比上周（2023.11.17） +2.0%，LME铝现货结算价（2023.11.24）环比上周（2023.11.17）环比+0.6%；DCE塑料结算价（2023.11.24）环比上周（2023.11.17）-3.4%；截至2023.11.24，钢材综合价格指数（2023.11.17）较前值（2023.11.10）增长+1.6%。 图16铜铝价格（美元/吨）图17DCE塑料结算价（元/吨） 资料来源：wind，华西证券研究所资料来源：wind，华西证券研究所 图18钢材综合价格指数（1994年4月=100） 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 2019/01/112020/01/112021/01/112022/01/112023/01/11 钢材综合价格指数（1994年4月=100） 资料来源：wind，华西证券研究所 4.2.海运运价及汇率 海运运价方面，CCFI综合指数（2023.11.24）环比前值（2023.11.17）+0.53%，美东航线、美西航线、欧洲航线综合指数（2023.11.24）分别环比前值（2023.11.17） +0.46%、+0.72%、+0.48%。截至2023.11.24，美元兑人民币即期汇率（2023.11.24） 环比前值（2023.11.17）为-1.29%。 图19中国出口集装箱运价指数图20人民币汇率 资料来源：wind，华西证券研究所资料来源：wind，华西证券研究所 5.重点公司动态 【荣泰健康】：关于回购股份数超过总股本1%的公告 11月23日，荣泰健康公布截至2023年11月22日，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份数量为1,502,000股，占公司目前总股本（138,974,371股）的1.0808%，与上次披露数相比增加0.9583%，成交的最低价格为21.11元/股，成交的最高价格为21.92元/股，已支付的总金额为人民币32,413,058.00元（不含交易费用）。 【石头科技】：关于2023年半年度权益分派实施后调整回购价格上限的公告 11月21日，石头科技公布调整回购价格上线的公告，调整前回购价格上限：不超过人民币435元/股（含）调整后回购价格上限：不超过人民币434.08元/股（含）回购价格调整起始日：2023年11月20日（2023年半年度权益分派除权除息日）。 【科沃斯】：关于“科沃转债”2023年付息的公告 11月24日，科沃斯根据公司《募集说明书》的约定，本次付息为公司可转债第 二年付息，计息期间为：2022年11月30日至2023年11月29日。本期债券票面利 率0.5%（含税），即每张面值100元人民币可转债兑息金额为0.50元人民币（含 税）。本次发行规模为104000万元，发行数量为10400000张。 6.风险提示 原材料价格上涨风险、需求不及预期风险、汇率波动影响、行业空间测算偏差、第三方数据失真风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 分析师与研究助理简介 陈玉卢：家电行业首席分析师，南开大学管理学学士和硕士，2022年8月加入华西证券，自2016年起有多年行业研究经验，复合背景，擅长自上而下进行宏观判断，自下而上挖掘投资价值，曾任职东北证券，担任家电首席分析师与银行首席分析师。 分析师承诺 作者具有中国证券业