石化周报：原油市场明年主基调需关注11月30日会议

OPEC+会议推迟致使油价宽幅震荡，建议关注11月30日会议结果。原定于11月26日召开的OPEC+部长级会议本周宣布推迟到11月30日举行，而本场会议将确定明年OPEC+成员国的产量政策，在石油市场需求预期本身较为分化、市场对产量政策相对敏感、且市场对OPEC+后续合作的稳定性非常关注的时期，该消息的宣布导致油价大幅波动，但随后市场情绪逐步回稳，主要是消息面利空还是利多尚不能确定，后续仍要关注OPEC+会议。 美元指数下跌；油价微跌；东北亚LNG到岸价格下跌。截至11月24日，美元指数收于103.44，周环比下跌0.39个百分点。原油：截至11月24日，布伦特原油期货结算价为80.58美元/桶，周环比下跌0.04%。天然气：截至11月24日，NYMEX天然气期货收盘价为2.87美元/百万英热单位，周环比下跌3.27%；截至11月23日，东北亚LNG到岸价格为16.73美元/百万英热，周环比下跌3.28%。 美国原油产量稳定，炼油厂日加工量上升。1）原油：截至11月17日，美国原油产量1320万桶/日，周环比持平。2）成品油：截至11月17日，美国炼油厂日加工量为1550万桶/日，周环比上升11万桶/日；汽油/航空煤油/馏分燃料油产量为937/170/494万桶/日，周环比分别变化-4/+12/+19万桶/日。 美国原油库存上升，汽油库存上升；欧盟储气率下降。1）原油：截至11月17日，美国战略原油储备为35127万桶，周环比持平；商业原油库存为44805万桶，周环比上升870万桶。2）成品油：车用汽油/航空煤油/馏分燃料油库存为21642/3725/10556万桶，周环比+75/+53/-102万桶。3）天然气：截至11月23日，欧盟储气率为98.18%，较上周下降1.02个百分点。 成品油价差收窄；涤纶长丝价差扩大。1）炼油：截至11月20日，美国汽柴煤油现货价格和布伦特原油现货价差分别为59.78/93.17/29.58美元/桶，较上周分别变化-2.43%/-2.69%/-9.09%。2）化工：截至11月23日，乙烯/丙烯/甲苯和石脑油价差197/203/183美元/吨 ， 较上周变化-5.07%/-4.92%/+0.27%； 截至11月24日 ，FDY/POY/DTY的价差分别为1741/1091/2441元/吨，较上周变化+26.23%/+49.62%/+17.40%。 投资建议：标的方面，我们推荐以下投资主线：1）油价中枢提高，且国央企估值有望提升，建议关注中国海油、中国石油、中国石化；2）国际天然气供需偏紧，国内天然气市场化改革加速推进，建议关注产量处于成长期的新天然气、蓝焰控股；3）国内油气上产提速，建议关注气井服务领域的稀缺标的九丰能源。 风险提示：地缘政治风险；伊核协议达成可能引发的供需失衡风险；全球经济复苏不及预期；油气价格大幅波动的风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 1本周观点 OPEC+会议推迟致使油价宽幅震荡，建议关注11月30日会议结果。原定于11月26日召开的OPEC+部长级会议本周宣布推迟到11月30日举行，而本场会议将确定明年OPEC+成员国的产量政策，在石油市场需求预期本身较为分化、市场对产量政策相对敏感、且市场对OPEC+后续合作的稳定性非常关注的时期，该消息的宣布导致油价大幅波动，但随后市场情绪逐步回稳，主要是消息面利空还是利多尚不能确定，后续仍要关注OPEC+会议。 美元指数下跌；油价微跌；东北亚LNG到岸价格下跌。截至11月24日，美元指数收于103.44，周环比下跌0.39个百分点。1）原油方面，截至11月24日，布伦特原油期货结算价为80.58美元/桶，周环比下跌0.04%；WTI期货结算价为75.54美元/桶，周环比下跌0.46%。2）天然气方面，截至11月24日，NYMEX天然气期货收盘价为2.87美元/百万英热单位，周环比下跌3.27%；截至11月23日，东北亚LNG到岸价格为16.73美元/百万英热，周环比下跌3.28%。 美国原油产量稳定，炼油厂日加工量上升。1）原油方面，截至11月17日，美国原油产量1320万桶/日，周环比持平。2）成品油方面，截至11月17日，美国炼油厂日加工量为1550万桶/日，周环比上升11万桶/日；汽油产量为937万桶/日，周环比下降4万桶/日；航空煤油产量为170万桶/日，周环比上升12万桶/日；馏分燃料油产量为494万桶/日，周环比上升19万桶/日。 美国原油库存上升，汽油库存上升。1）原油方面，截至11月17日，美国战略原油储备为35127万桶，周环比持平；商业原油库存为44805万桶，周环比上升870万桶。2）成品油方面，车用汽油库存为21642万桶，周环比上升75万桶；航空煤油库存为3725万桶，周环比上升53万桶；馏分燃料油库存为10556万桶，周环比下降102万桶。 欧盟储气率下降。截至11月23日，欧盟储气率为98.18%，较上周下降1.02个百分点。 成品油价差收窄；涤纶长丝价差扩大。1）炼油板块，截至11月20日，美国汽柴煤油的现货价格分别为3.41、4.21、2.70美元/加仑，较上周变化-1.70%、-1.98%、-3.37%，和布伦特原油现货价差分别为59.78、93.17、29.58美元/桶，较上周分别变化-2.43%、-2.69%、-9.09%。2）化工板块，截至11月23 日，乙烯/丙烯/甲苯和石脑油的价差分别为197/203/183美元/吨，较上周分别变化-5.07%/-4.92%/+0.27%；截至11月24日，FDY/POY/DTY的价差分别为1741/1091/2441元/吨，较上周变化+26.23%/+49.62%/+17.40%。 投资建议：标的方面，我们推荐以下投资主线：1）油价中枢提高，且国央企估值有望提升，建议关注中国海油、中国石油、中国石化；2）国际天然气供需偏紧，国内天然气市场化改革加速推进，建议关注产量处于成长期的新天然气、蓝焰控股；3）国内油气上产提速，建议关注气井服务领域的稀缺标的九丰能源。 2本周石化市场行情回顾 2.1板块表现 截至11月24日，本周中信石油石化板块涨幅为0.3%，同期沪深300跌幅为0.8%，上证综指跌幅为0.4%，深证成指跌幅为1.4%。 图1：本周石油石化板块跑赢沪深300指数（%） 截至11月24日，本周沪深300跌幅为0.84%，中信石油石化板块周涨幅为0.31%。各子板块中，油品销售及仓储子板块周涨幅最大，为2.66%；其他石化子板块周跌幅最大，为0.74%。 图2：本周油品销售及仓储子板块周涨幅最大（%） 2.2上市公司表现 本周九丰能源涨幅最大。截至11月24日，石油石化行业中，公司周涨跌幅前5位分别为：九丰能源上涨17.48%，和顺石油上涨15.01%，广聚能源上涨9.47%，宝利国际上涨4.36%，昊华科技上涨3.81%。 本周道森股份跌幅最大。截至11月24日，石油石化行业中，公司周涨跌幅后5位分别为：道森股份下跌5.86%，海油发展下跌2.33%，国际实业下跌2.21%，博汇股份下跌1.94%，润贝航科下跌1.69%。 图3：本周九丰能源涨幅最大（%） 图4：本周道森股份跌幅最大（%） 3本周行业动态 11月20日 11月20日，中国煤炭资源网报道，日本财务省发布初步贸易统计数据显示，2023年10月份，日本LNG进口量为541.3万吨，同比增加6.4%；进口额为4955.61亿日元，同比下降37.6%。 11月20日，金十数据报道，安哥拉计划在一月份将石油出口提高到114.5万桶/日。 11月20日，金十数据报道，据英国金融时报，四位了解沙特政府想法的人士表示，沙特极有可能将100万桶/日的减产计划延长到至少明年春季。这一自愿措施将于今年年底到期。 11月20日，金十数据报道，欧盟制裁提案显示，欧盟将禁止向俄罗斯出售原油或石油产品，或禁止在俄罗斯使用任何来源的油轮。 11月21日 11月21日，金十数据报道，伊朗石油部：2023年底伊朗石油产量将增加到360万桶/日，2024-2025年石油产量预计将增至400万桶/日。 11月21日，金十数据报道，伊朗新预算草案：伊朗在预算中预计每天出口135万桶石油和凝析油。 11月21日，金十数据报道，挪威国家石油理事会：10月，挪威石油产量为177.7万桶/日；石油、天然气液和凝析油总产量为198.1万桶/日。 11月21日，金十数据报道，俄罗斯副总理诺瓦克：2023年俄罗斯天然气产量将比2022年减少300亿立方米。 11月22日 11月22日，财联社报道，俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄罗斯将在2026年前提高海运石油出口能力，海运石油出口能力将每年增加3200万吨，西伯利亚天然气管道将在2025年达到满负荷运行。 11月22日，俄罗斯卫星通讯社报道，俄罗斯外交部经济合作司司长德米特里·比里切夫斯基对记者表示，莫斯科不排除在调查结束后就“北溪”管道破坏事件提出赔偿要求。 11月22日，国际燃气网报道，沙特能源部长阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼宣布发现新的天然气田。部长表示，Al-Hiran新天然气田是在Empty Quarter发现的。其中Al-Hiran-1井每天将生产3000万标准立方英尺天然气和1600桶凝析油。同一油田的Al-Arab-C储层也发现了天然气，流量为每天310万标准立方英尺。另外一个新气田是Al-Mahakeek天然气田，天然气从Al-Mahakeek-2井喷出，每天的流量为85万标准立方英尺。 11月22日，金十数据报道，摩根士丹利预测，由于疫情后的助推作用减弱，经济增长保持疲弱，2024年石油需求增长可能放缓至每日约120万桶。 11月23日 11月23日，金十数据报道，印度10月柴油出口同比增长2.2%，达到210万吨；原油进口同比增长2.2%，达到1850万吨；汽油出口同比增长34.2%，达到70万吨。 11月23日，香港万得通讯社报道，沙特政府数据显示，沙特9月商品出口下降17.1%，商品进口下降2.2%；9月石油出口同比下降172亿沙特里亚尔，降幅17.1%，非石油出口（包括再出口）同比下降17.2％，非石油出口（不包括再出口）同比下降25.8%。 11月23日，金十数据报道，俄罗斯天然气工业股份公司表示，将继续通过乌克兰向欧洲输送天然气，周四输送量为4240万立方米。 11月23日，金十数据报道，由于过去几个月商用气瓶价格上涨，印度10月份的液化石油气（LPG）消费量下降了2%，降至250万吨，消费同比增长4%。 11月24日 11月24日，国际石油网报道，委内瑞拉媒体报道称，在美国部分解除对委制裁之后，该国原油日产量目前已提升到约85万桶的水平，委政府正在考虑将产量提升到每天100万桶。 11月24日，金十数据报道，德商银行称，似乎可以肯定，欧佩克将在2024年第一季度继续自愿减产。 11月24日，金十数据报道，印尼财政部称，1-10月石油产量为每日609,000桶；天然气产量为每日955,900桶油当量。 11月24日，中国石化报报道，根据美国能源信息署（EIA）的最新分析报告，全球天然气供应能够满足2023~2024年冬季（11月~3月）需求的可能性有所提高。今年以来，全球LNG进口能力增长了13%。随着美国自由港LNG出口设施的再投用，LNG出口能力将显著提升。 4本周公司动态 11月20日 恒通股份：11月20日，恒通物流股份有限公司发布关于公司涉及诉讼的结果公告。公告宣称：目前，关于原告北奔重型汽车集团有限公司与被告龙口市恒通汽车贸易有限公司、林林、刘振东买卖合同纠纷一案，终审已判决。公司作为被上诉人，涉案金额具体如下：购车款0.39亿元，相应违约金、经济损失628万元，一审案件受理费26.81万元、财产保全费0.5万元、鉴定费8万元，二审案件受理费26.8万元。此案件原审被告之一刘振东向恒通物流股份有限公司出具《承诺函》，承