通信行业点评：脑机接口，从“人工智能”走向“人共智能”

马斯克脑机接口公司估值已超50亿美元。根据钛媒体，埃隆·马斯克创立的侵入式脑机接口公司Neuralink近日完成总额3.2亿美元（约合23亿元）的新一轮融资。截至2023年11月23日，Neuralink融资总额接近5亿美元。早在2023年6月路透报道称，Neuralink估值已超过50亿美元。 脑机接口：连接大脑和计算机的桥梁。脑机接口核心为在人或动物脑与计算机或其他电子设备之间建立的不依赖于常规大脑信息输出通路(外周神经和肌肉组织)的一种全新通讯和控制技术，根据通信技术路径，其技术主要归为“非侵入式（脑外）”、“侵入式”和“半侵入式”三类。马斯克创立的Neuralink采用侵入式，即通过手术等方式直接将电极植入到大脑皮层，以获得高质量的神经信号。 为什么Neuralink选择“更激进”的侵入式技术？Neuralink并非唯一一家研发脑机接口的公司，Synchron、Blackrock Neurotech、Paradromics、Precision Neuroscience乃至美国军方都在研制相关技术，且上述公司大多采用非侵入式技术。而根据Vox报道，在Neuralink成立初期，其研究团队就已研发出一种“更温和”的方式，即通过动脉将设备及相关信号传输至大脑。但2019年公司否定了上述技术路线，取而代之的是“更为激进”的侵入式脑机通信。根据Neuralink血管研究团队负责人Hirobumi Watanabe，采用侵入式技术可获得更多电极、更大带宽，从而创建通用脑机接口，实现带宽的最大化并与AI融合，开发更多功能。 我国已经形成覆盖基础层、技术层与应用层的脑机接口全产业链。5月29日举办的2023中关村论坛的“脑机接口创新发展论坛”上，工信部总工程师介绍，我国已经形成覆盖基础层、技术层与应用层的脑机接口全产业链。工信部将把脑机接口作为培育未来产业发展的重要方向，加强脑机接口应用场景的探索，加速推动脑机接口产业蓬勃发展。从脑机接口产业链来看，上游主要包含电极、算法、BCI芯片等软硬件设备，中游为脑机接口相关企业及合作伙伴，下游为应用领域，多集中于科研设备和医疗健康领域。 投资建议：脑机接口作为新兴行业，技术主要分为硬件层和软件层。硬件层包括脑电采集设备和外控设备。脑电采集设备包括核心部件和器件、电极、BIC芯片、电源和材料；外控外联设备包括机械臂、仿生手、无人机等。软件层包括生物信号分析、核心算法、通信计算和安全隐私。建议关注东方中科、南京熊猫、狄耐克、新智认知、岩山科技、创新医疗、麟盛科技、翔宇医疗、博济医药、世纪华通、怡亚通、汉威科技、三博脑科、盈趣科技、汤姆猫、佳禾智能、优刻得、中科信息、光格科技。 风险提示：技术落地不及预期，政策相关风险。 重点公司盈利预测、估值与评级