新湖早盘提示

关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（库存逐步去化给予铝价支撑） 美元指数震荡回落，周四外盘铝价震荡调整，LME三月期铝价微涨0.02%至2222美元/吨。国内夜盘震荡小幅反弹，主力2401合约小幅收高于18750元/吨。早间现货市场交投表现相对平淡，持货商积极出货换现，下游较少补库，多以按需采购为主。市场流通货源依旧充裕。华东市场主流成交价格在18800元/吨上下，较期货贴水10左右。广东市场主流成交价格在18880元/吨上下。当前市场受宏观面情绪影响较大，基本面驱动相对有限。云南较大规模的减产使得产量有一定下降，不过近期进口量居高不下，补充了部分产量减量。不过即便在消费量季节性趋弱的态势下，显性库存依旧逐步去化，这对当前铝价维持一定支撑。因此铝价下方空间或有限，宏观面情绪改善后，价格有望修复性反弹。建议逢低偏多对待。 铜：★☆☆（低库存高升水支撑，铜价延续偏强运行） 隔夜铜价走高，主力2401合约收于68020元/吨，涨幅0.32%。近几周铜库存仍延续回落，显示国内铜消费韧性较强；国内库存处于历史极低位置，现货报价居于高位。因进口窗口持续打开，保税区库存不足1万吨，洋ft铜溢价节节攀升，已升至历史高位，国内现货整体呈现供应偏紧的状态。而且近期LME库存高位回落，海外库存压力减轻。铜基本面有支撑。在此前财政赤字率从3%提到3.8%之后，市场对后续政策预期较高，预计铜价将延续偏强运行，可考虑逢低建立多单。 镍&不锈钢：★☆☆（不锈钢库存下降，镍价小幅反弹） 隔夜镍价走高，主力2401合约收于129310元/吨，涨幅1.65%。本周不锈钢库存下降，其中300系下降8042吨，对镍及不锈钢价格均有提振。但昨日镍铁价格下调20至970元/镍，虽然镍铁价格近期大幅回落，但目前印尼镍铁利润尚存，预计11月回流量依旧较高，镍铁价格仍有下跌空间。随着国内新增及扩建的精炼镍项目产量持续释放，全球精炼镍已进入过剩阶段。海内外库存已进入累库阶段，后续将延续累库。预计镍价将延续跌势，可考虑逢高建立空单。镍铁价格下跌将带动不锈钢成本持续下滑，而且虽然本周不锈钢库存下滑，单目前国内不锈钢库存仍较高，在成本下滑压力下，预计不锈钢也将延续弱势，逢高建立空单。 锌：★☆☆（矿端收紧逻辑较强中期维持逢低做多） 周四人民币走强，内盘表现坚挺，加上天津环保问题解除提振，隔夜锌价止跌回升，沪锌主力2401合约收于21040元/吨，涨幅0.50%。昨日国内现货市场，天津市场货源偏紧，下游整体成交改善，上海地区0#锌普通品牌报12+50-60元/吨，较上日小幅回升。需求方面，上周镀锌、压铸开工小幅回落，但基本保持韧性，本周京津冀地区再度受到环保预警，部分镀锌企业生产再受影响，但周四提前解除，市场对远期地产需求修复仍有预期。供应方面，11月1日Nyrstar公司表示将关闭美国两座锌矿，9日俄罗斯oz矿火灾，锌矿供应紧张加剧，TC进一步下降。另外近日云南地区炼厂接到限电10%的通知，11月国内锌锭产量或环比回落。而德国Nordenham计划明年一季度复产。沪伦比值回落，11月进口窗口完全关闭，预计后续进口流入放缓。库存方面，国内外锌锭步入补库周期，LME库存一周内增幅超200%，而国内库存延续小幅增库。综合来看，中期矿端收紧逻辑较强，维持逢低多思路。 铅：★☆☆ 隔夜铅价弱势震荡，沪铅主力2401合约收于16495元/吨，跌幅0.21%。昨日国内现货市场，现货交割与非交割品牌价差收窄，少数贸易商有意逢低接货，江浙沪市场品牌报12-40-12+0附近；再生铅贴水大幅收窄，含税报贴水175-275；废电瓶回收端遇跌清库抛货，价格有持续回落。供应方面，缅北局势导致云南部分关口关闭，铅精矿边贸进一步减少，加剧供应紧张担忧。原生铅、再生铅开工本月持续下滑，本周天津污染橙色预警，再生铅厂减产明显。上周下游铅蓄电池企业周度开工小幅下滑，电动自行车电池需求淡季，而汽车电池需求相对坚挺。另外，近期沪伦比值收窄，出口窗口再有打开。库存方面，出口移库加上炼厂减产，本周 一SMM铅锭社会库存转降；而近期LME库存延续增势，至近3年高位。整体上，短期供应端持续收紧，废电瓶价格高企，铅价成本支撑仍较强，预计短期回调或有结束，后续谨慎看多。 氧化铝：★☆☆（大厂减产提振短期氧化铝价格） 河北大厂减产提振期货价格，氧化铝期货夜盘反弹，主力2401合约收高于2938元/吨。早间现货市场交投清淡，下游鲜有接货，贸易商之间流转为主。现货报价稳中略降，总体变化不大。北方减产增多市场产量阶段性受限甚至下降，给予氧化铝价格较强支撑。不过在云南电解铝减产影响下消费明显减弱。短期市场多空交织，现货价格窄幅波动，期货价格或反复震荡。短线建议观望为主，关注后期北方地区生产变化情况。 锡：★☆☆（消费有韧性，锡价有望修复性反弹） 消费持续低迷，周四外盘锡价延续弱势，LME三月期锡价收跌1.78%至24300美元/吨。国内夜盘修复性反弹，沪锡主力2401合约小幅收高于202710元/吨。早间现货市场交投热度不减，下游积极补库，不过也不乏继续看跌谨慎接货的情况，但总体成交较好。冶炼厂依旧惜售挺价。现货升水变化不大。近期市场受宏观面情绪影响较大，而基本面缺乏实质性支撑。10月锡矿进口大幅回升使得前期矿端供应收紧预期减弱，而当前冶炼厂运行情况变化不大，产量维持高位，另有进口增加，使得供给端总体仍有一定增量。而消费端缺乏动力，虽然新能源板块消费仍有带动，但家电等传统消费进入淡季，消费电子市场仍在筑底。近期显性库存去化库存也反映供需基本面缺乏有限支撑。不过消费仍有较强的韧性表现，价格重心下移明显刺激下游补库行为。短期市场仍受宏观情绪影响 较大。预计价格下方空间有限，可考虑低位试多。 新湖黑色 螺纹热卷：★☆☆（短期成材多单注意风险） 昨日成材盘面价格冲高回落。当前宏观政策预期暂趋于平稳，12月中央经济工作会议预期以及新一轮的刺激预期仍在。螺纹热卷利润好转，特别是电炉利润大幅回升。螺纹产量地位，热卷产量回归高位。预计后续螺纹热卷产量仍有回升空间。炉料因冬储预期炒作，价格出现趋势下跌的可能性不大。需求上看，建材需求进入季节性下降阶段，目前对盘面影响不大。库存上看，螺纹库存偏低，热卷库存持续去化，去化幅度一般，库存压力大于螺纹。短期上，成材有回调迹象。中期来看，宏观预期以及成本推动因素仍在，成材维持回调做多为主。关注宏观政策预期以及焦煤矿石价格。 铁矿石：★☆☆（三部门发声加强监管，铁矿石价格高位回落） 昨日连铁大幅回调，收盘976.5，全天跌幅1.71%。政策面，昨日发改委等三部门联合二次发声，加强铁矿石期现货联动监管，铁矿石价格高位回落。基本面来看，供应端，铁矿石发运、到港量快速恢复至正常水平，本周五必和必拓货车司机将开始罢工活动，关注短期对铁矿发运的影响；需求端，在五大材增产、钢厂利润修复的背景下，主观更倾向于短期铁水保持同比偏强、环比持稳的状态。综上，供应回升、需求维持高位，港口库存低位继续缓慢累积，偏强的基本面仍能给予铁矿价格底部支撑，上方注意政策端监管风险，短期铁矿石价格或宽幅震荡运行。 玻璃：★☆☆（注意宏观消息及资金动向) 当前现货价格依旧偏弱为主。本周浮法玻璃产量环比持平上周，企业开工率有小幅提升。本周需求及库存方面，近期企业对于现货价格操作非常灵活，更多采取以价换量的策略去促进产销，因此本周平均产销较前期有比较大的提高（+6.6%），尤其沙河、湖北本周产销、出货情况较好，此外华南、西南地区同样出货情绪良好。因此本周去库力度有进一步加大，整体去库了157.6万箱，区域上，整体南方表现会比北方整体偏好，有一定赶工的需求在。此外从11月中旬深加工订单天数依旧有所增长，更多得益于地产竣工端刚需支撑，以及家装需求的支撑。在保交楼大背景下，从10月竣工面积数据来看，环比仍然有所增加，后续依旧更多关注地产竣工端的完成进度、地产资金回款情况，除此之外还包括新房及二手房装修上对于玻璃需求的释放。总的来说，宏观环境偏暖依旧，今年后续预计仍有地产相关政策出台，玻璃当前虽现货价格依旧偏弱，但基本面良好，供需无较大矛盾，此外库存整体中性偏低、压力不大，沙河地区维持低库存态势，因此依旧维持价格下方空间有限，盘面震荡偏强为主的判断。 纯碱：★☆☆（关注月底远兴投料进度，建议谨慎观望为主) 近期现价均以坚挺为主。本周产量及开工开始有所回升，产量环比增加3.39万吨，部分碱厂装置运行逐渐稳定，青海昆仑、发投、盐湖仍维持减量；周内平均开工率89.03%，环比增加4.35%。当前下游需求良好，企业接单情况较好，下游有一定补库需求。近期部分厂家封单不报价，部分地区提货偏紧。库存上，本周仍然维持去库，共去库3.71万吨，相比于前期去库有所放缓。本周仍然是轻碱去库较多（-3.05万吨），重碱当前厂库库存12.76万吨，接近去年同期水平，维持低库存状态。此外近期旗滨到港一船进口碱，关注后续进口碱动向。由于今年以来整体库存水平都不高，目前就重碱来看，尚未出现预期中的大幅度累库局面、仍旧是低库存状况，外加投产大幅不及预期，此两点基本面现实对于纯碱价格来说，下方具有较强的安全垫支撑。总的来说，纯碱当下需注意防范突发事件、宏观消息对于盘面行情的影响，短期震荡偏强，建议多看少动、观望为主。持续关注青海问题及远兴三线在月底的投料进展，注意市场传闻及宏观情绪对于盘面的影响，关注资金动向。 新湖能源 原油：★☆☆（OPEC+30日会议改为线上） 昨日美国感恩节，外盘原油提前收市，内盘原油保持弱势震荡，柴油裂解价差仍在高位，市场静候OPEC+，由于内部存有分歧，会议推迟至11月30日，昨日有消息称，OPEC+正在和非洲石油生产国正在就2024年产量水平接近达成妥协。尼日利亚国家石油公司称，尼日利亚目标在2023年底前达到180万桶/日的原油和凝析油产量。安哥拉也表示不打算退出OPEC+，正在努力提高石油产量，正在进行投资。交易员称，下周OPEC+会议有两种可能，一是将目前的减产政策维持到明年，二是在沙特领导下，稍微加大减产幅度，对于沙特来说，这两种情况都不理由。目前已将11月30日会议改成线上会议。短期油价重点关注OPEC+会议，建议观望为主。 动力煤：★☆☆（产地氛围略有回暖，港口市场依然僵持） 产地情绪继续改善，市场价格涨跌互现情，下游需求依然以刚需用户为主。港口贸易商继续挺价，市场价格窄幅上行，但需求未得到明显释放，市场分歧依然大。迎峰度冬，需求增加，汇率变动下，进口煤优势扩大，终端询价积极性恢复。寒潮影响下，北方已出现大幅降温，南方气温也将快速下行，但降温幅度偏大主要基于前期升温。本轮冷空气偏快，方向偏东，预计南方影响相对较小，将短期刺激民用需求。中长期看，厄尔尼诺事件下，今冬明春暖冬预期依然大，期间快寒潮或偏多。化工非电需求受利润刺激，脱离往年季节性趋势，继续维持高开工。电厂库存高位暂稳，沿海地区库存高位波动。大秦线满发，呼铁局调出偏低，港口铁路调入量处于中低位，下游刚需拉运增加，调出回升，北港继续高位去库。传统旺季到来，发运利润依然倒挂，但港口及终端库存处于高位，且暖冬预期强，短期寒潮扰动，煤价或震荡为主，仍需关注天气变化。（点评内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议） 工业硅：★☆☆（供给收缩预期增加，但需求端支撑有限，市场价格持稳；建议区间操作为主） 周四工业硅主力01合约收盘14195，幅度-0.39%，跌55，单日增仓1068手。现货价格持稳，市场氛围回暖，部分规格货源紧俏，价格有上行趋势。近期电力及原材料成本近期压力增加，当地硅企月底停产停炉计划增多，西北开工高位持稳，整体供给收缩预期强。多晶硅价格暂稳，少数企业检修，开工略有下降，近期有新建产能投产，整体供给仍维持增长，但下游需求表现一般，行业缓慢累库，对工业硅的需求未见明显好转；有机硅价格维持弱稳，成本端有增加预期，驱使多家企业继续检修减产，预计行业开工将继续走低；铝合金开工保持稳定