美农生物机构调研纪要

美农生物机构调研报告 调研日期:2023-11-22 上海美农生物科技股份有限公司成立于1997年,是一家专业从事饲料添加剂和酶解蛋白饲料原料研发、生产和销售的高新技术企业。公司以“给动物更好的,给人类更好的”为使命,逐渐成长为在饲料添加剂和酶解蛋白饲料原料领域拥有先进技术和自主知识产权的科技型企业,致力于“成为全球领先的动物营养技术公司”。公司形成了丰富的产品体系,主要涵盖猪、反刍、家禽和水产动物四类产品线。针对不同生长阶段的动物,公司提供相应的产品及产品应用方案,以满足动物在不同生长阶段的需求。此外,公司还注重产品的可持续性和环保性,致力于为动物福利和环境保护做出贡献。上海美农生 物科技股份有限公司是一家以科技为核心的高新技术企业,致力于为动物提供更好的饲料添加剂和酶解蛋白饲料原料,以实现“给动物更好的,给人类更好的”的使命。 2023-11-23 董事会秘书张维娓,市场总监张吉海 2023-11-222023-11-23 特定对象调研,现场参观公司会议室 上海景领投资管理有限公司 投资公司 黄宪,冯珺 中国博亚投资有限公司 - 徐辉 英飞尼迪资本管理有限公司 - 杨璐 上海格创咨询管理有限公司 - 姚沐丞 东北证券股份有限公司菲尼克斯资本(中国)投资有限公司 证券公司- 孙震,范林泉,蒋艳霞柴国枰 浙江瑞丰达资产管理有限公司 资产管理公司 吴杰 浙江龙隐投资管理有限公司 投资公司 潘声宏,张晓萍 上海理石投资管理有限公司 投资公司 周理,戴中辉 中财招商投资集团有限公司 投资公司 马云泽 上海长鸿资产管理有限公司 资产管理公司 唐国强 上海渠兴投资管理有限公司 - 刘挺 本次活动主要交流内容如下: 1、请介绍一下酶解蛋白的成长动因和可持续性答: 公司全资子公司“成都美溢德生物技术有限公司”主要从事酶解蛋白原料的研发、生产与销售,产品目前主要应用于生猪、反刍动物、家禽及水产等养殖领域。我国饲料蛋白资源短缺,主要蛋白原料高度依赖进口,蛋白原料价格逐年上涨并持续处于高位。2023年4月,农 业农村部办公厅据此制定了《饲用豆粕减量替代三年行动方案》,为酶解蛋白饲料原料等提供了战略性发展机遇。 公司酶解蛋白饲料原料通过生物酶解技术将大分子蛋白质分解为小分子肽,可以提升蛋白质的可消化性,提高蛋白原料的利用效率,消除蛋白质原料中的抗营养因子,保障动物的肠道健康,降低饲料配方中蛋白原料的使用量,缓解我国优质蛋白资源短缺,提高畜牧养殖生产成绩, 减少废物排放。酶解蛋白饲料原料高度符合我国饲料行业的发展趋势。伴随饲料行业对酶解蛋白饲料原料的认知持续加深和应用逐渐广泛 ,酶解蛋白饲料原料将逐渐成为未来饲料或养殖企业的重要选择。2、请介绍一下公司在国内市场的主要竞争对手及竞争优势 答: 公司针对不同客户的需求,依托以公司自主核心技术为支撑、形成了丰富的产品线,并针对动物的不同生长阶段,分别对采食、消化和吸收 的各个环节提供相应的产品及产品应用方案。公司目前主要产品包括香味剂、甜味剂、酸度调节剂等功能性饲料添加剂,营养性饲料添加剂和酶解蛋白饲料原料。产品应用领域覆盖猪、反刍、家禽、水产、宠物等市场。综上,目前市场上不存在与公司产品结构完全相似的可比公司。 公司竞争优势主要体现在产品、市场与客户等多个层面系统优势。在产品层面,公司按照“基础研究支持产品研发,产品研发支持问题解决 ,问题解决支持客户服务”的技术逻辑进行产品开发,针对不同客户的需求,以自主核心技术为支撑、以丰富的产品线为要素,并结合“全程营养”理论,针对动物的不同生长阶段,分别对采食、消化和吸收的各个环节提供相应的产品及产品应用方案,如“提高动物采食量解决方案”“提高营养物质的消化利用率的解决方案”“维护动物肠道健康的解决方案”“奶牛高产高效解决方案”“低蛋白非常规日粮技术解决方案”等;在市场与客户层面,公司采取“分层分级、立体服务”的思想,对不同类型的对象提供差异化服务,针对大型企业,公司以提供 质量稳定的产品和管理服务为主,针对中型企业,公司除了提供管理服务外还提供技术服务。 3、请介绍一下公司如何穿越猪周期答: 我国生猪养殖行业存在“猪周期”,当生猪存栏量较低时,猪饲料需求量会随之下降,进而影响猪用饲料添加剂的需求;但生猪存栏量处于低位会导致猪价上涨,养殖企业为了促进猪的生长并增强其抗病能力,更有意愿使用优质的饲料和饲料添加剂。因此,猪用饲料添加剂的需 求和生猪存栏量、生猪价格有相关性。公司实施“分种分品、全程营养”的产品战略和“深耕国内、拓展海外”的市场战略,同时,持续提高产品品质、生产效率和市场占有率等综合措施努力将周期性的影响降到最低。 4、请介绍一下公司产品是如何定价的答: 定价的方式有很多种,比如:成本定价、竞争定价、价值定价等。公司拥有完善的定价体系,产品售价主要结合市场行情、市场竞争情况、产品成本及用途等综合要素确定产品价格区间,并根据产品结构、竞争情况、客户资信情况、订单采购规模、双方合作情况、汇率波动、物流和运输方式等多种因素,经与客户协商确定销售价格。 5、请介绍一下公司产品对食品健康和安全的意义 答: 我国畜牧养殖业正在从传统畜牧养殖业向“高效、资源节约、环境友好、绿色安全”的现代畜牧养殖业转变。公司始终秉承“给动物更好的,给人类更好的”使命,通过持续创新,致力于为行业提供“高效、绿色、安全”的产品与服务。公司研发生产的产品能够强化基础饲料营养价值,提高动物生产性能,保障动物健康,节省饲料成本,改善畜产品品质,提高养殖效益,实现环境友好。 公司研发与生产的甜味剂和香味剂产品,能够改善饲料的适口性,提升动物的采食量,助力提高“日增重”、降低“料肉比”,提升养殖效益 ;通过调味剂还可以改善非常规原料的风味,扩大了饲料原料使用范围,提高资源的有效利用。公司研发与生产的酸度调节剂产品,能促进动物对蛋白质的消化,提高蛋白原料的利用效率,减少氮元素的排放。而且,酸度调节剂中的有机酸能有效杀灭有害菌,维持肠道菌群平衡, 成为“替抗”的主流产品,替代促生长类抗生素在饲料中的使用,保障动物健康与食品安全。公司研发与生产的反刍动物用营养性饲料添加 剂产品,通过创新性的技术,实现了产品的“精准释放、高效利用”,提升了奶牛的产奶量,改善了乳品质,降低了饲养成本,提高了资源的有效利用。公司研发和生产的包被氧化锌产品能防止氧化锌在胃中流失,针对性的在肠道中逐步释放,从而提高氧化锌在肠道中的利用率,实现少量高效抗腹泻的目的。公司研发与生产的酶解植物蛋白产品,提升了蛋白质的可消化性,提高了蛋白原料的利用效率,消除了蛋白质原料中的抗营养因子,保障了动物的肠道健康,降低了饲料配方中蛋白原料的使用量,缓解了我国优质蛋白资源短缺,提高了畜牧养殖生产成绩 ,减少了废物排放。6、请介绍一下公司的市场战略及海外市场销售网络答: 公司将秉承“成为全球领先的动物营养技术公司”的愿景,坚持“深耕国内、拓展海外”的市场战略。公司客户遍及全国二十多个省、市 、自治区,产品远销海外。海外具备很大的市场成长空间,公司在前期的发展过程中也奠定了良好的国际市场开拓的基础。目前,公司已经在越南、俄罗斯、缅甸、菲律宾等几十个国家建立了销售网络。 未来,公司将秉承“产品领先、价值服务、伙伴成长”的客户价值主张服务市场与客户,在深耕国内市场的同时跟随国家“一带一路”政策进一步拓展海外市场。 7、请介绍一下公司的应收账款情况答: 公司在选择客户上以及与客户的业务合作过程中,会持续关注其业务模式、预计订单规模、财务状况、历史资信情况、未来发展能力等方面,实行差异化信用政策。 8、请介绍一下公司四季度业绩预期答: 从历史数据来,下半年及春节前为畜禽类肉制品销售旺季。下游的需求变化会带动公司产品需求量的变化。公司将结合市场行情和自身情况,积极做好公司整体资源的统筹安排,合理制定生产排期,充分保障产能,同时制定对应的销售策略,助推公司业务发展。 风险提示:本次调研信息中如涉及对外部环境判断、公司发展战略、未来计划等描述,不构成公司对投资者的实质承诺,敬请广大投资者理性投资,注意投资风险。