超量子基金路演纪要–20231122
时间ÿ202311o 内容ÿ超量子基金路演纪要 超量子基金路演纪要 Ø-公ø团队和历ó沿革: ·公ø投研策略团队r立于2015Ā 20206o拿到牌照，\发Ì第一只指增产品Ā2022获×香港9÷牌照Āÿ内规模17ÿþô，香 · 港美元基金4-5ÿĀ ·222-3o份，投研^ę系统进Ì大的更新迭代Ā ·团队规模43O全职员ý，包括22O投研113O交易14O运营和4O^场人员2投研硕博比例100%， 另外ßp20多O实`生Ā ·创始人张晓泉教ë是清华q硕1MIT博士Ā卢涛博士是清华物理机科班第一]，香港中文大学博士Ā ·张晓泉占股69.93%，卢涛占股30.07%Ā ·公ø团队主要从事量化研究，发表了多篇学术论文2 ·投资人主要是机构投资者，包括银Ì1信托和券商资管等2 Ø-心产品和策略: ·主要做指数增强1对冲和定制化产品Ā ·指数增强策略覆盖30015001800110001中证20001中证红利等指数Ā ·对冲产品主要使用股指期货IC1IM或相关Í生品进Ì对冲，不择时对冲，无多空敞口Ā ·定制化产品包括多空和DMA等2 Ø-投研流程: ·V因子开发1模型训ÿ1策略优化和风控1交易系统四个步骤Ā ·因子开发包括金融逻辑构建1代码编写和统计验证Ā ·模型训ÿ使用自研的AutoQuant系统，进Ì参数搜索和回测Ā ·策略优化和风控主要包括因子Ā合1风格控制和交易优化Ā ·交易系统使用自研的高频交易算法和V_式^ę系统2 Ø-^ę系统和风控: ·^ę系统包括因子开发管理1模型训ÿ和交易监控等功能Ā ·风控主要包括风格控制1因子衰减和信÷预警等Ā ·交易系统使用自研的高速交易算法和V_式计算框架Ā ·风控和交易系统都p实时监控和统计功能2 Ø-因子开发和风险控制: ·因子开发使用自研的因子地Ā系统，包括金融逻辑和统计验证Ā ·风险控制主要包括风格控制和因子相关性的控制Ā ·对于失效的因子会进Ì剔除或降P权重2 Ø-更新迭代和风险控制: ·对于因子的更新迭代会考虑因子的一致性和衰减情况Ā ·风险控制会据^场ÿ境调整，但不会因短期Ì情而频繁调整2 Ø-产品策略的优势: ·风格控制o格，收益稳定Ā ·因子开发和模型训ÿ高效Ā ·交易系统快速响Þ，风险控制优秀2 Q＆A ØQ1ÿ目前的整体产品换手和持股数量的情况，以及盘中实时监控的具体交易时间？ 答ÿd化换手ÿ能30~40倍þô，预测周期是o来5~10天Āe持仓大概普遍是在1000~1200只þôĀf交易执Ì主要在早盘进Ì，估计o来一n个季度开发全天候交易系统2 风控执Ì的优势体Ā在哪？ ØQ2ÿ今O四o份整体Ì情风格W换比较快，超量子的500指增超额稳定性控制得ß不错，想问Q在 答ÿ风控约束比较o格，比如像动量1波动率1流动性等风格因子的暴露会o格控制在0.2~0.3个标准差以内，Ì业跟指数的偏离不会超过±1.5~2%2今的Ā大回撤发生在3~4o份，当时的超额回撤大概在2.5%þô，3~4o份是比较极端的且带p明显的风格收益的Ì情，简单来说只涨中字头和AI，当时Ø到一定影响23opp投资人问s们要不要做调整，s们一旦风控的预值设定好或者策略制定好，s们不会在运Ì中调整，并且_跟客户V析了当时的情况2在4o份之^，ÿ以看到明显超额_在恢复，并且破了新高2 ØQ3ÿ中性产品具体的多头端构r以及在对冲ý具P的选择？ 答ÿ量化中性系列，多头是500信÷和1000信÷，比例是动态的，Ā在偏向于5:5，n边相对均，用的对冲主要是IC和IM的股指期货来对冲，如果p价格比较合适的Í生品的话，s们_会做2一般来讲，标准化的产品ÿ能用股指期货相对来说比较多2 ØQ4ÿ在研发流程P出ĀĀ么情况，ÿ能倾向于把实盘因子Q架？答ÿ主要看几个方面ÿ d看因子q内外的一致性，比如因子过去10回测表Ā都很好，一旦放到了q外的数据，就会发Ā它跟q内长得完全不一，ÿ能会判断它是否过拟合或者p效性不好2 e重点关注阿尔法的衰减程度，比如某一个因子，它的表Ā在à一段时间产生了明显的DK，à个DK_超出了q内或者历ó验证，跟历ó数据完全长得不一，s们ÿ能判断它失效2fÿ能模型或者因子构建的ß层金融逻辑失效，s们非常关注每个因子或者每个模型的ß层的逻辑稳定性，是不是一致的，包括到Ā在是不是p更新2如果产生问题，s们ÿ能在逻辑P如果p落^，或者ÿ能之前没p发Ā的问题，s们ÿ能会把它的权重暂时降P，ÿ换ì2
