腾讯3Q23业绩速览3Q23收入较我们预期高0.3%

【中金互联网】腾讯3Q23业绩速览 3Q23收入较我们预期高0.3%，较市场预期低0.2%，Non-IFRS净利润较我们预期高6.7%，较市场预期高13.5%： ➡运营数据highlight：： 1）VAS业务收入同比增长4%至757亿元，其中：国内游戏同比增长5%，得益于《命运方舟》《》《》《DnF》等游戏的贡献；海外游戏同比增长14%（刨除汇率同比增长7%），得益于《PUBGMobile》《胜利女 【中金互联网】腾讯3Q23业绩速览 3Q23收入较我们预期高0.3%，较市场预期低0.2%，Non-IFRS净利润较我们预期高6.7%，较市场预期高13.5%： ➡运营数据highlight：： 1）VAS业务收入同比增长4%至757亿元，其中：国内游戏同比增长5%，得益于《命运方舟》《》《》《DnF》等游戏的贡献；海外游戏同比增长14%（刨除汇率同比增长7%），得益于《PUBGMobile》《胜利女神：Nikke》《VALORANT》《TripleMatch3D》等游戏的贡献；SNS收入同比持平，小游戏、TME订阅收入增加； 2）广告业务同比增长20%至257亿元，视频号、移动广告联盟和微信搜索广告需求强劲； 3）FBS收入同比增长16%至520亿元，得益于商业支付增加和理财服务收入增长，企业服务业务收入较二季度实现更快的同比增长，云服务业务 结算优化、视频号电商技术服务费增加。 -递延收入：3Q23递延收入为922亿元，环比下降4.6%。 ➡毛利率较我们预期高1.5个点，为49.5%，主要因广告、FBS业务毛利率高于预期：1）VAS业务毛利率环比提升1.5ppt为55.5%，同比提升5.9ppt； 2）广告业务毛利率环比提升3.3ppt至52.3%，同比提升8.3ppt； 3）其他业务（含FBS）毛利率环比提升2.4ppt至39.6%，同比提升8.1ppt。 ➡总费用端占比环比下降，SM占比为5.1%（环比略减），GA占比为17%（环比持平）。 ➡3Q23所得税为110亿元（有效税率为23%），其中递延所得税为33亿元，年初至今总递延所得税为78亿元。 ➡Non-IFRSOP同比增加35.6%，联营公司盈利21亿，Non-IFRSNP同比增长39.3%。