风险偏好提振市场，短期或将延续反弹态势
麦高证券证券研究报告一宏观研究周报 MYGUIDESECURITIES换写日期：2023年11月13日 风险偏好提振市场，短期或将延续反弹态热 上周国内主要新闻： 1.第六届中国国际进口博宽会11月5日在上海开靠， 麦高证券研究发展部 2.海关总署发布10月我国外贸达出口同比增建实现宙9月的-0.7%转分新师：徐泾 为正增长0.9%。 3.国家发展改革委印发国家碳达峰试点建设方案3首批在15个省 区开展统达峰试点建设。4.人民银行行长潘功性象示，下一步货币政策将更加注重做好跨周期 和逆周期调节，保持货币信贷和社会款资现提合理增长， 5.2023年10月份CPI同比下降0.2%,PPI同比下降2.6%。 资移证书：S0650511010002 系邮销：xuyingongzq,com联系电话：02422955441 相关研究 6.沪深交易所就优化再融资监管安排的具体执行情况进行说明。积被因素不断想，市场点弹或将定 82023,11.06 上周国标主委新阐：《多重利好政渠得续我醇，市场探点司 f2023.10.30 1.韩国金融委员会室布，自11月6日起至明年6月30日为止，全而 《市场震荡报底，等行止跌分稳的机 禁止股票卖空行为。+2023.10.23 2．美联储理事总受预计有可能需要进一步获高联邦基会利率。《市场点部囊荡，点弹富口成等临近多 3.决别联储加息25个基点至4.35%，创2011年11月以来或高水平，2023,10.16 4.欧测央行首席经济学家速总表示，将维持利率不变直到确定通账率 回到2%的目标水平， 5.稳国联邦统计局公布10月稳国通货账账率降至3.8%，为2021年8月以表或低水平。 一周市场回顾： 上周沪深两市廷续前周的上涨态势小幅走高，但经过连续两周的反弹后，市场反弹力度有所减疆。两市量能同比明显放大，北向资全呈现净流 出。外部环境来看，近阶段美关联储暂停加息，美资利率下降，一定程度或轻 了A股市场的外图压力，国内未看，上周国家统计局和海关总琴相挂发布了经济数据和贸易数据，从目前出台的数据看，10月份的数据有所反复，但要看到我国经济恢复态势良好，逐季提高的情况也将延续，短期波动不政 数据修复向好的态势，另外，随看万亿回债增发等一系列保增长改策的出台 和落实，经济修复基础将得到进一步现。本周中关领导将再次开启对话，经过多轮差商，中美资易或将有望修复，有助于经济增长的稳定性：另外，实行为了保经济增长，也表态将统筹运用总量与结构工其，适时充实货币政策工具箱，疏通资全连入实体经济渠道，着力营造良好的货币金融环境，在保持流动性宽公的局而下，不排除启两个月降准的可能性。图比，在流动性宽性、经济修复的基础上，多项利好政策持续发酵下，市场短期或兽延续反洋态势，本轮的反弹周期可能会相对延长。 风险提示：政策不及预期，国际翼易政策风险，地综政治冲突风险。 请务必阅读报告正文后的重要声明部分 麦高证券 MYGUIDESECURITIES 宏观研究周报 正文目录 一周主要新闻汇总3 上周国内主要新闸3 上周国际主要新闸，4 一周市场回顾. 图表目录 图表1：市场成交统计（周） 5 图表2：北向资金近30日资金流向 5 图表3：行业涨跌幅统计 .5 图表4：行业资金净流入额统计 6 图表5：行业资金净流出额统计 6 请务必阅读报告正文后的重要声明部分2 麦高证券 MYGUIDESECURITIES 一周主要新闻汇总 上周国内主要新闻 宏观研究周报 第六届中国国际进口博览会11月5日在上海开载。图家领导人致信称，中国将始终是世界发展的重要机遗，将坚定雅进高水平开放，持续推动经济全球化朝着更加开放、包客、骨惠、平衡、兴赢的方向发展。希望进博会加快提升构建新发展格局的窗口功能，以中国新发展为世界提供新机通；充分发挥推动高水平开放的平台作月，让中国大市荡成为世雾共享的大市场：更好提供全球共的国际公共产品服务，助力非动构建开效型世界经济，让合作共赢患及世界。 海关总琴11月7日发布的数据显示，10月我国外贸进出口同比增进实现由 9月的-0.7%转为正增长0.9%，前10个月进出口的累计增建电实现由负转 正，同比增长0.03%，10月载国速口增速改善明量，同比增长6.4%，达到今 年3月以来的最高增建。目前资价齐升带动进口增违提升，下--阶段基数降 低等素有望推动出口好转。 国家发展改革委6日印发《国家碳达峰试点建设方案》（以下简称方案》)，首批在15个当区开展碳达峰试点建设。&方案》提出了“坚持积权稳安、坚持固地制宜、坚持改革创所、坚持安全降碳"4条工作原则，以及2025年、2030年的主委目标。到2025年，试点范围内有利于缘色低碳发展的政策机 制甚本构建，一就可操作、可复制、可推广的创新举措和改革经验加步形成， 不同资源累赋、不同发景基础、不同产业结构的成市和园区碳达峰路径基本清断。到2030年，试点域市和国区重点生务、重大工程、重委改革如期完成，有利于绿色低碳发展的政策机制全面建立，有关创新举措和改单经验带动作用明显，对全国实现碳达峰目标发挥重要支撑作用。 人民银行行长潘功胜在接受新毕社记者采访时表示，下一步，贫币政策将更加注重做好冷周期和逆周期调节，保持货币信货和社会总资规模合理增长， 持续加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度，推动实经济融资成本稳中有降，垂力为实体经添稳定增长营速民好的币金款环境。有关部门将统等运用总量与结构工具，遗时无实货币政策工具和，疏通资金进入实体经济渠道，看力营造良好的货币金融环境，有力有效支持实体经济发展： 2023年10月份，全国居民消费价格同比下降0.2%。其中，城市下降0.1%， 农村下降0.5%：食品价格下降4.0%，非食品价格上涨0.7%：消费品价格下 降1.1%，服务价格上涨1.2%，1--10月平均，全固居氏消费价格比上年同期上涨0.4%，2023年10月份，全国工业生产考出厂价格同比下降2.6%，环比 持平；工业生产考购进价格同比下降3.7%，环比上涨0.2%，1—10月平均， 工业生产者出厂价格比上年润别下降3.15，工业生产者购进价格下降3.6%， 11月8日，沪深交易所就优化再融资监管安排的具体执行情况回记者提 问。整举来看，本次优化再资实持的具体乘搭国绕从严从紧的把关要求， 重点实出扶优限雾，引导资源向优质上市公司集聚，息括严将限制鼓发、碳 请务必阅读报告正文后的重要声明部分3 麦高证券 MYGUIDESECURITIES 宏观研究周报 净、不满足十八个月融资间隔的连续方损全业再融资。沪深交易所表示，优化再融资监管安排，适当收案上市公司再融资，是充分考虑当前市场承受能力，统筹-一二级市场平衡而采取的具体造施，与同期发布的进一步见范股份减持行为等政策据施的内在清神保持一致。相关安排将有利于提升上市公司质量，促进上市公司专注企业经营，改善市值。 上周国际主要新闻 韩国全融委员会宣布，自11月6日起至明年6月30日为止，全面禁止股票 卖空行为，以便监管机构改进规则和系统：韩国还计划对全球投资银行股票卖空交易展开全面调查，调查将于11月开始。 关联端理事绝受表示，仍然强计我们需要进一步提高联邦基全利率；目前来套，联部基金利率似平其有限制性，自9月以采全融条件已妆紧：目前还不清楚紧缩的金融条件对经济活动和通胀的影响：部分繁编措施是由于较高的长期国债收盈率，这可能是不稳定的；赁币政策没有预设好的路径， 澳洲联储加息25个基点至4.35%，创2011年11月以来最高水平，符合市场 预期，结求逐续四次的“按其不动“。澳洲联储称，加惠是为了确保道胀能以 到日标水平：预计2024年底通张在3.5%附近。 洲央行首席经洛家连思表示，将继持利率不变直到确定通胀率回到2%的 目标水平。现在认为通账率将在3%左右，接近3%水平，维持相当长一段时 间。INF警告称，欧洲央行不要过早降息，明年全年应维持接近4%的高利率，以消除物价压力。预计欧测大部分经济体将实现"软着陆"，通账稳步下降， 经济增长将从今年的1.3%温和反弹至明年的1.5%。 施国联邦疏计局8日公布的数据显示，10月德国通货逐联率降至3.8%，为2021年8月以未最低水平。数据基示，当月德国食品价格月比上涨6.1% 能源价格同比下降3.2%，去除能源和食品价格国索，当月通账率为4.3%，此外，服务业份格同比上涨3.9%。总国联邦统计高局长鲁特-布兰德当天在 一份产明中累示，尽管通张率继续下降，但仍处于高位，消费者依然感受到不断上涨的食品和能源价格的影响。 一周市场回顾 上周沪深两市延续小幅反弹态势，但上涨动能有所减弱，截至上周五收查上证 数报收于3038.97点，周涨器0.27%：：深证成据收报9978.54点，周涨%1.27%：创业板指收报2005.24点，周涨临1.88%；升创50收推889.75点，周涨幅1.64%； 北证50收报798.48点，周涨幅6.5%。两市量能较前周相比明显放大，日均成交额为 9790.25亿元，同前周相比增加12.5%。北向资金净流出79.52亿元，其中沪股通净 流出59.39亿元，深股通净流出20.13亿元。 请务必阅读报告正文后的重要声明部分4 麦高证券 MYGUIDESECURITIES 宏观研究周报 图表1：市场成交统计（周） 成交板（亿元） 序号m成文量(亿股)区闻文易天数日均成交源（亿元） -2023-11-10 4,025.03 48,951.27 5 9,790.25 ET-1I-E202 3,E67,29 0L215'sb 5 8,712.47, 2023-10-27 3,676.34 42,094.50 5 8,418.98 02-0T-6202 5322.08 38.622.12 5 7.724.42 2023-10-13 8.314,96 5 6.052.47 2.318.25 28,203.72 2023-09-22 2.,870.54 32,551.44 5 6.513.29 2023-09-15 3,096.50 36,392.90 5 8C-69-8Z02 3,341.22 29,177.62 5 7,835.50 2023-09-294 9 资料来思：Nind、专高证券码究发展部 图表2：北向资金近30日资金流向 TPT 资料来递：ing，或两证举略究发展书 从行业表现未看，上周中万--级行业中上涨的行业较前周相比有所增加，盘面 表现较为积极。本周涨幅后前的行业依次为：传媒（5.28%）、计算机（4.30%）、通信 （4.13%）、煤炭（2.90%）、电力设备（2.67%）。跌幅居前的行业依次为：食品饮料（- 1.72%）、石沟石化（-1.52%）、钢铁（-1.21%）、银行（-0.81%）、有色全两（-0.79%） 图表3：行业涨跌幅统计 6.00 00"S 18 0.00 1.00 2.00 3.00传计通电房电 青料来源：Wind、走高证券研究改展部 . 家明d 化工 请务必阅读报告正文后的重要声明部分5 麦高证券 MYGUIDESECURITIES 宏观研究周报 从主力资金流动情况上看，上周整体主力资金净流出金额为832.53亿元。中万 行业中只有钢铁、公用事业行业呈现资会净流入，其余行业均为资金净流出，电子、汽车、计算机、机械设备、医药生物等行业主力资全流出居前。 主力净实入家 主力净京入 连续疫入大 主方净乱入额 主力净值入 注续流入 0元) 车(%) (0元) 关数 图表4：行业资金净流入额统计图表5:行业资金净流出额统计 SW钢铁 47,183.59 2.33 -1 31. SW电子 1,386,591.54 -1.26 4 SW公开事业 3,72492 C.15 -30 SW汽车 1=94,30G13 3.14 SW综合 -7,393.65 -1.54 -2 SW计算机 -879,826.74 -1.73 -4 5W社会服务 16,89337 -1.
