钙钛矿电池效率屡创新高，看好前瞻布局厂商

电力设备及新能源 钙钛矿电池效率屡创新高，看好前瞻布局厂商 证券研究报告|行业动态点评 2023年11月21日 股票股票投资EPS（元）PE 代码 名称 评级 2023E 2024E 2023E 2024E 002459.SZ 晶澳科技 增持 2.56 2.83 8.94 8.08 03800.HK 协鑫科技 - 0.32 0.28 3.39 3.98 300724.SZ 捷佳伟创 增持 4.86 6.72 15.74 11.38 601012.SH 隆基绿能 买入 1.99 2.33 11.8 10.08 603212.SH 赛伍技术 买入 0.33 0.6 50.55 27.8 603806.SH 福斯特 买入 1.08 1.36 24.19 19.21 资料来源：长城证券产业金融研究院（注：协鑫科技预测数据为WIND一致预期） 事件一：11月3日，据美国国家可再生能源实验室（NREL）最新认证报告显示，由隆基绿能自主研发的晶硅-钙钛矿叠层电池效率达到33.9%，这也是 目前全球晶硅-钙钛矿叠层电池效率的最高纪录。此前，该电池效率的世界纪录是33.7%，由沙特国王科技大学于今年5月份突破。 事件二：武汉大学物理科学与技术学院柯维俊教授和方国家教授团队通过天冬氨酸盐一体化掺杂策略同时提高了窄带隙钙钛矿子电池的效率和稳定性， 实现了稳态效率27.62%（第三方权威认证效率27.34%）的目前两端全钙钛矿叠层电池的世界最高效率之一。 事件三：中国科学院合肥物质科学研究院固体物理研究所、中国科学院光伏与节能材料重点实验室研究员潘旭、田兴友团队与韩国成均馆大学教授Nam-GyuPark、华北电力大学教授戴松元合作，首次发现阳离子分布不均匀 是影响钙钛矿太阳能电池性能的主要原因，并成功制备出“均匀化”的钙钛矿太阳能电池，获得26.1%的光电转换效率，认证效率为25.8%。 光电转换效率屡创新高，低成本高效率优势突出。钙钛矿太阳能电池是利用钙钛矿结构材料作为吸光材料的太阳能电池，属于第三代薄膜电池的代表， 包括单结钙钛矿电池和钙钛矿叠层电池两种类型，具有高能量转化效率、价格低、重量轻、柔性大等特性。当前晶硅电池效率已经逐步接近理论效率极限29.4%，而钙钛矿单结电池的肖克利-奎伊瑟（S-Q）理论效率极限为33.7%，全钙钛矿叠层电池理论效率可达44%，目前晶硅-钙钛矿叠层电池实验室效率已达33.9%（隆基数据）。随着工艺技术不断突破，钙钛矿电池将进一步打开光电转化效率天花板。组件成本方面，协鑫光电预计进入量产的钙钛矿组件成本为0.5-0.6元/瓦，是晶硅组件极限成本的50%，性价比优势凸显。 产业链上下游搭建提速，多环节加码钙钛矿布局。作为光伏技术变革新方向，钙钛矿的产业化进程不断推进。从工艺角度来说，镀膜、激光刻蚀、封装是三大核心工艺环节，高价值量配套设备端企业率先受益。2023年11月，捷 佳伟创发行可转债，募投“钙钛矿及钙钛矿叠层设备产业化”项目，生产产品包括PVD、RPD和真空蒸镀设备，为钙钛矿大规模量产奠定基础。下游组件端，多个头部企业已经完成中试线投产，实现钙钛矿0到1突破，并向GW 级钙钛矿产线进军。极电光能150MW钙钛矿光伏组件生产线于2022年12 强于大市（维持评级） 行业走势 电力设备及新能源沪深300 12% 6% 1% -5% -11% -16% -22% -27% 2022-112023-032023-072023-11 作者 分析师于夕朦 执业证书编号：S1070520030003邮箱：yuximeng@cgws.com 联系人于振洋 执业证书编号：S1070122080010邮箱：yuzhenyang@cgws.com 联系人曾宁馨 执业证书编号：S1070123060025邮箱：zengningxin@cgws.com 联系人吴念峻 执业证书编号：S1070122070011邮箱：wunianjun@cgws.com 相关研究 1、《【长城公用&电新】11.13-11.17研究汇总和数据跟踪》2023-11-21 2、《三季度充电桩投建热情持续高涨，业绩同比高增—充电桩行业2023年三季报总结》2023-11-15 3、《各环节业绩分化显现，领先龙头有望穿越周期—光伏行业2023年三季报总结》2023-11-15 月投产，在无锡投建的全球首条1GW钙钛矿光伏产线于2023年4月开工；协鑫光电100MW钙钛矿组件量产线预计于2023年底实现18%以上转换效率，并计划逐渐建成GW级产线。随着多家企业加速产线建设，钙钛矿发展前景广阔。 投资建议：重点关注设备端捷佳伟创（PVD、RPD设备龙头）；封装环节赛伍技术、福斯特；组件端协鑫科技、隆基绿能。 风险提示：新技术发展不及预期、下游需求不及预期、行业竞争加剧、产能建设不及预期等。 免责声明 长城证券股份有限公司（以下简称长城证券）具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格。 本报告由长城证券向专业投资者客户及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者客户（以下统称客户）提供，除非另有说 为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用的证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为长城证券研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向他人作出邀请。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 长城证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。长城证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 长城证券版权所有并保留一切权利。 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。因本研究报告涉及股票相关内容，仅面向长城证券客户中的专业投资者及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者。若您并非上述类型的投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研究报告中的任何信息。 因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，在执业过程中恪守独立诚信、勤勉尽职、谨慎客观、公平公正的原则，独立、客观地出具本报告。本报告反映了本人的研究观点，不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 投资评级说明 公司评级 行业评级 买入 预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上 强于大市 预期未来6个月内行业整体表现战胜市场 增持 预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间 中性 预期未来6个月内行业整体表现与市场同步 持有 预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间 弱于大市 预期未来6个月内行业整体表现弱于市场 卖出 预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上行业指中信一级行业，市场指沪深300指数 长城证券产业金融研究院 深圳北京 地址：深圳市福田区福田街道金田路2026号能源大厦南塔楼16层邮编：518033 传真：86-755-83516207 上海 地址：上海市浦东新区世博馆路200号A座8层邮编：200126 传真：021-31829681 网址：http://www.cgws.com 地址：北京市西城区西直门外大街112号阳光大厦8层邮编：100044 传真：86-10-88366686