油脂周报：南美天气炒作降温 油脂震荡加剧
油脂周报：南美天气炒作降温油脂震荡加剧 冯子悦期货从业资格号：F03111391投资咨询从业证书号：Z0018581 一、行情回顾和展望 行情回顾 上周国内油脂市场基本面变化不大，油籽及油脂走势主要追随国际市场，受南美天气市炒作反复影响，三大油脂冲高回落，周线收阳，阶段反弹受阻；外盘方面，南美大豆炒作降温打压了油籽油脂市场，但美豆油库存的意外下降为市场提供一定支撑，CBOT豆油周线收涨；马来西亚棕榈油进入去库周期，整体表现坚挺，周线连续第二周收涨。 行情展望 基本面变化—— 巴西中西部迎来少量降雨，但部分农户称因糟糕的种植进度或迫使其改种作物（偏多）； 棕榈油处于减产季且出口表现良好（偏多）；中国、印度植物油库存偏高（中性偏空）； 美豆油库存意外下降，显示生物燃料行业坚挺（中性偏多）。 走势展望—— 短期内基本面多空交织，供应相对宽松，库存压力存缓解预期，整体上维持之前判断，即油脂下行空间有限，预计油脂价格短期内维持窄幅震荡格局，操作上建议以短线操作为主。 市场热度提升持仓量续升 DCE豆油当周成交量496.1万手，较上周减少50.2万手，当周持仓量105.8万手，较上周增加2.2万手；DCE棕榈油当周成交量428.4万手，较上周减少50.9万手，当周持仓量68.4万手，较上周增加0.3万手；CZCE菜籽油当周成交量416.9万手，较上周减少40万手，当周持仓量72.1万手，较上周增加4.8万手。 注册仓单量维持偏低水平 本周 上周 变化 豆油仓单 12797 9611 3186 棕榈油仓单 884 1400 -516 菜籽油仓单 1041 1001 40 现货市场清淡基差低位运行 本周 上周 变化 豆油基差 350 392 -42 棕榈油基差 -40 -20 -20 菜籽油基差 110 52 58 美豆净多单连续四周上升 截至11月14日当周，CBOT大豆-管理基金净多头为95238张，较前一周增加23465张；CBOT豆油-管理基金净多头为-6739张，较前一周增加3199张。 美洲主要港口大豆升贴水维持低位 截至2023年11月17日，南美港口大豆升贴水220美分/蒲式耳，较上周下降5美分/蒲式耳；美国西部港口大豆升贴水 210美分/蒲式耳，较上周增加10美分/蒲式耳。 二、基本面数据 美豆出口放缓中国仍是最大买家 截至2023/24年度第10周，当周美国大豆出口量200万吨，较前一周减少24万吨，上年度同期为261万吨；年度累计出口1398万吨，上年度同期为1243万吨；当周对中国大豆出口量122万吨，较前一周减少37万吨，上年度同期为197万吨；年度累计对中国出口984万吨，上年度同期为858万吨。 美国大豆收割进入尾声 截至11月13日，美国大豆优良率52%，前一周为51%，五年均值57%；美国大豆收割率95%，前一周为91%，五年均值91%。 加拿大油菜籽出口及库存均偏低 2023/24榨季第15周，加拿大菜籽当周出口量14.66万吨，较前一周增加7.88万吨；本年度累计出口量179.58万吨， 较上一年度同期减少29万吨；当周商业库存112.17万吨，较前一周增加6.7万吨，去年同期为132万吨。 豆油仍存在库存压力 截至2023年度第45周，全国主要油厂大豆库存415万吨，同比增加54.26%；豆油商业库存 92.95万吨，同比增加20.18%；开机率49%，同比下降4.09%。进口大豆现货压榨利润-61.3元/吨，较上周下降15元/吨。 菜籽大量到港油厂开机率提升 截至2023年度第45周，沿海地区主要油厂菜籽库存37.9万吨，同比增加43%；华东地区菜籽油库存28.05万吨，同比增加201%；开机率16.56%，同比增加8.9%。进口菜籽现货压榨利润172元/吨，较上周下降 306元/吨。 棕榈油库存续升 截至2023年度第45周，全国重点地区棕榈油库存104.16万吨，同比增加35.32%；棕榈油进口利润-275元/吨，较上周下降92元/吨。 关注金石期货微信公众号 金石期货公众号金石期货投资咨询部公众号 免责声明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与金石期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了金石期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映金石期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经金石期货公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“金石期货有限公司”，并保留我公司的一切权利。 谢谢大家的观看 Thanksforwatching.
