维宏股份机构调研纪要

维宏股份机构调研报告 调研日期:2023-11-20 上海维宏电子科技股份有限公司是一家提供运动控制系统解决方案的高科技企业,拥有雄厚的研发力量和高素质的服务队伍。公司以"专业专心专注"的企业理念,专注于开发运动控制产品,并已成功应用于加工中心、激光加工、水射流加工、铣床、模具制造、广告制作、机械加工、玻璃石材加工等多个行业。公司的产品和服务以快捷的速度、专业的视角和严谨的态度为客户提供了优质、便捷、高效的服务。 2023-11-21 董事会秘书刘明洲 2023-11-20 电话会议线上会议 申港证券 证券公司 尤少伟 摩根基金 基金管理公司 陶雨涛 中意资产 保险资产管理公司 臧怡,沈悦明 主要交流内容如下: 1、介绍一下公司近期经营情况以及订单展望? 回复:最近经营情况正常。以往经验来看,第四季度会比第三季度好。关于订单,我们没有在手订单的概念。公司是软件企业,虽然也有部分硬件,主要是控制卡和一体机,但是它的生产过程中最耗耗工时的SMT工序,我们选择两三家外协做这个工序,他们的产能弹性很大。在硬件生产上,我们的工作就是最后组装,然后加载固件、安装数控系统,质量检测。生产工作比较轻。可以说,硬件生产基本对我们没有影响。我们的规定是当天5点之前下单必须当天发货。也就是说,我们收到客户订单,可以做到24小时内发货。我们对下游客户状况的感知偏弱 。 2、公司今年利润取得较快增长的主要驱动因素是什么?预计明年如何? 回复:今年前三季度,激光市场同比增长40%左右,家装领域同比增长15%,金切下滑10%,伺服驱动器同比增长15%。最主要是激 光市场带来的增长。激光增长有行业的原因。更重要的是我们自身的原因,我们利用我们软件二次开发优势,抓住了行业头部客户的定制化需求的契机,成功锲入这个市场。持续的高强度投入,产品性能得到极大提升,随着不断完善产品矩阵,有更多的客户选择了我们。由于我们没有在手订单的概念,对下游感知偏弱。现在谈明年还为时太早。3、公司近三年毛利率、净利率出现上行的原因是什么,是否与Phoenix有关? 回复:毛利率上行主要是产品结构变化,高毛利率的产品占比提升。净利率上升,是有Phoenix的贡献。Phoenix能够提高我们产品的开发效率。产品升级迭代速度更快,有更好的产品推出市场,可以获得更高的毛利,更高的收入。所以,净利润率上升。 4、公司近期控制卡、一体机、驱动器各项产品产能利用率如何?后续有无扩产计划? 回复:控制卡和一体机是数控系统的硬件部分。它生产过程中最耗费工时的是PCB的SMT。这个工序我们是外包的。为了保证硬件质量,我们采用来料加工的方式,PCB光板以及各种元器件,我们自己采购,我们把原料发给外协,它们按照我们设计的电路图做好贴片工艺,半成品返回,我们测试组装,硬件就完成了。伺服系统中的伺服电机,我们是ODM的。公司目前产品的硬件生产能力,不会影响我们的销售。硬件的生产产能,未来几年都不会存在问题。 5、目前激光切割市场景气度如何,下游宏山、亚威等客户采购量同比变动情况如何? 回复:今年激光切割市场,宏加工领域,增长非常亮眼。我们前三季度同比增长40%左右。我们的客户以行业大企业居多,基本都是增长 ,只有宏山持平。6、目前激光领域2万以上的新品占比情况如何? 回复:没有做过这种统计,因为对我们意义不大,而且也没有办法准确区分。对于软件来说,核心的是要包含这个应用场景的加工工艺。比如21年推出的LS6000M,最初支持1.2-2万瓦。当时我们就有客户用它配3万瓦的激光器,加工效果也非常好。不考虑激光器成本 ,相同加工场景,功率越大,效率越高。只要软件具备了某一场景的加工工艺,理论上,激光器功率选配是可以向上兼容的。7、低功率切割领域,公司较主要竞争对手柏楚电子产品有何竞争优势或者区别? 回复:单从产品上看,已经没有什么区别了。22年独立版本的CAD/CAM推出后,我们就建立了完备的产品矩阵。控制系统产品基本没有什么差异了。双方的技术底蕴不同,产品上各有不同的优势。 8、预计子公司南京开通后续利润恢复情况如何?有无今明年的利润业绩指引? 回复:南京开通保持盈利状态,只不过收入和利润下滑。它主要是传统车床系统,客户大部分是经济型车床厂商,终端用户都处于传统制造业。今年传统制造业恢复并不理想,所以,它们利润下滑了。去年下半年开始,总部帮助它们优化升级了原来的几款核心产品,优化后的产品得到了试用客户的赞赏。如果明年制造业回暖的话,它们应该表现会更好一点。 9、公司后续有无开拓海外业务计划? 回复:外贸,我们采用代理商模式,没有在海外建本地销售团队。我们陆续培养了十几家代理商。我们内部之前讨论过这方面的规划,还没有最终结论。 10、预计公司后续三年每年产生大概多少股权激励费用? 回复:股权激励今年7月份完成授予,三季度开始分摊激励费用。激励费用一共分摊36个月,每12个月一个周期。分摊费用逐期降低。第一个周期截至明年6月,每三个月大约1000万。第二个周期从明年7月份开始,分摊费用会低一点。明年上下半年会呈现前高后低的状况。分摊周期和会计年度不一致。三年全部成功的话,激励费用要分摊到26年6月。23年7月到26年6月,共计36个月,涉及四 个会计年度。11、公司控股股东今年减持的原因是什么? 回复:个人资金需求减持。你可以研究一下我们两个控股股东自上市以来的减持情况。 与投资者进行交流中,严格按照《信息披露事务管理制度》等规定,保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平,没有出现未公开重大信息泄露等情况。