深天马A机构调研纪要

深天马A机构调研报告 调研日期:2023-11-20 天马微电子成立于1983年,是一家在全球范围内提供全方位客制化显示解决方案和快速服务支持的创新型科技企业。公司以手机显示、车载显示为核心业务,将IT显示作为快速增长的关键业务,将工业品、横向细分市场、非显业务等作为增值业务。同时,公司积极开展产业链投资及生态拓展,并把握5G、AIoT等市场增长机会。自2017年第四季度以来,公司LTPS智能手机面板出货量已连续四年保持全球第一,车载显示出货量市占率逐年提升,保持在2020年全球第一的市场地位。公司在多个细分市场的市场份额均保持全球领先,如在高端医疗、智能家居、VoIP等多个领域。公司坚持创新驱动,加大研发投入 ,加强前瞻性技术布局与产品技术开发,通过技术创新实现产品领先。已自主掌握诸多国际先进、国内领先的新技术,并开发出多款技术参数和设计方案行业领先的产品。 2023-11-21 陈丹,谭蒙 2023-11-20 特定对象调研,现场调研天马大厦6楼会议室 湘财证券 证券公司 - 初华资本 - - 北山设计研究院 - - 杭州立友投资 投资公司 - 博闻投资 投资公司 - 公司全天进行两场调研活动,交流主要内容如下:1、请问公司的发展战略以及成长动能分别是什么? 答:公司坚持“2+1+N”发展战略,将手机显示、车载显示作为核心业务【2】,将IT显示作为快速增长的关键业务【1】,将工业品、横向细分市场、非显业务、生态拓展等作为增值业务【N】,推动显示业务持续做强做优做大。 面向未来技术升级趋势和市场成长空间,公司持续进行中长期的前瞻性布局。2022年,公司先后宣布投建车载显示研发中心(芜湖)、第8.6代面板产线(TM19,厦门)、新型显示模组产线(TM20,芜湖)、全制程Micro-LED线(厦门)等重要研发和量产线项目,均立足于公司 显示主业做强做大及“2+1+N”战略规划,覆盖了车载、工业品显示等公司优势领域,IT显示等公司发展增量市场,以及Micro-LED领域 的未来蓝海市场,兼顾成熟技术和远期技术,在响应市场需求积极扩大产能并提升产品规格的同时,也在新产品、新技术领域进行前瞻性布局,着眼中长期布局谋篇,进一步增强公司在新型显示领域的长期竞争能力,同时有力地夯实在中小尺寸显示领域的竞争优势。 2、请问公司车载客户主要有哪些? 答:公司深耕车载显示领域近三十年,产品已涵盖全球主流品牌的上千个车型量产经验,车载客户资源已涵盖了中系、欧系、美系、日系、韩系等各大车厂,实现国际主流客户和中国自主品牌(top10)全覆盖,包括与新能源车企的合作也在快速推进中。目前,公司的车载显示业务以向tier1客户供货为主,在部分项目上有与整车厂直接合作。随着显示屏在汽车内重要性增加,公司积极响应车厂需求,探索多样化的商业合作模式,早在2016年开始就成立专门团队,主要面向全球头部车厂发展汽车电子业务,2022年车载软件体系能力获得A-SPICEL2认证,车载软件质量体系达到了国际领先水平。目前,公司汽车电子业务已有多家品牌客户合作项目在推进中,今年部分产品已开始出 货,未来将根据客户项目节奏逐步进入快速成长阶段,后续将成为公司车载显示业务的重要增长引擎之一。3、请介绍公司新能源汽车业务的发展情况。 答:新能源汽车业务是公司车载业务的重要增长方向之一,今年以来,公司在主要系能源汽车客户的份额加速提升。在国内新能源车企方面 ,公司拥有良好的客户基础和项目竞争力,并持续与传统车企在新能源车型上开展合作,已有一系列多屏、大屏显示产品在首发车型中应用 。公司积极响应新能源客户需求和特点,通过成立合资公司、内部业务结构优化等多种方式推出更多贴合新能源车型需求的显示解决方案 ,为客户适配客制化服务和多样化业务模式。4、请问公司目前产品价格如何?怎么看待接下来中小尺寸面板行业的价格趋势? 答:中小尺寸显示领域细分市场众多、产品技术类型多样,价格走势会有差异。基于智能手机终端市场在逐步复苏,手机面板市场也在逐步 向好中,随着新机的持续发布、产能结构的不断优化,目前能看到包括柔性AMOLED手机、LTPS手机等电子消费显示产品价格有继续上涨趋势 。公司会充分利用自身电子消费显示到专业显示的多元化、差异化的业务布局经验积累,持续强化自身核心能力建设,不断优化产品结构,并发挥头部优势,主动采取更为积极的策略来推动价格的上涨。 5、请介绍公司在Micro-LED领域的布局。 答:公司正加快推进Micro-LED领域技术和工艺的开发,目前已在高透明、曲面、窄边框、透明度可调等技术方向取得重大突破,具备行业领先的技术能力,相关展品多次荣获各类国际奖项,并已和全球头部车企、国内顶尖PID终端厂商、头部消费品牌客户展开创新项目合作。 前期,公司已联合众多合作伙伴发起成立了Micro-LED生态联盟,并合资投建了从巨量转移到显示模组的全制程Micro-LED产线。公司将依托产业链的生态联合,加快Micro-LED技术实现商业化落地。 6、请问公司如何看待OLED技术在车载领域的渗透? 答:OLED技术在车载显示领域的应用也是行业关注的热点之一,能为车载显示提供更多元化的解决方案,也利于更好地拓展OLED技术的应用领域。客观来看,OLED技术在车载显示领域的应用还面临着车规级稳定性、寿命等考验,行业还在持续加大投入对相关技术和方案进行改善和提升,还需要一定时间的沉淀,随着产业链以及技术整体趋于成熟以及未来规模化应用后更有竞争力的价格,其在车载领域的渗透将逐步 加大。 7、请问公司2023年前三季度的稼动率情况如何? 答:今年二季度开始下游市场需求出现回暖信号,三季度下游需求持续温和复苏,公司顺应市场趋势,对外抢抓订单机遇,对内灵活调整产品结构,提升产线多元化经营能力,成熟运营期面板产线保持了良好稼动,处于业务爬坡期的产线稼动率也在逐步提升。 8、请介绍公司的整体折旧情况。 答:目前,公司运营中的a-Si、TFT-LCD产线的折旧已全部完成(不含后期设备改造的折旧),LTPS产线折旧将于2025开始陆续完成,AMOLED产线折旧进行中。