股指期货日报：人民币大涨，股指继续上扬

期货研究报告|股指期货日报2023-11-21 人民币大涨，股指继续上扬 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 国内政策继续发力，国家领导人主持召开中央金融委员会会议，强调要着力提升金融服务经济社会发展的质量水平，加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度。近期积极因素不断积累，人民币汇率大涨，创近三个月新高，市场情绪好涨，股指维持看多单边买入套保策略，尤其是产业驱动强和微观结构有支撑的IM。安全边际更大。 核心观点 ■市场分析 政策继续发力。宏观方面，国家领导人主持召开中央金融委员会会议，强调要着力提升金融服务经济社会发展的质量水平，在保持货币政策稳健性的基础上，加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度，围绕做好科技金融、绿色金融、普惠金融、 养老金融、数字金融五篇大文章，抓紧研究�台具体政策和工作举措。海外方面，美国纽约联储调查显示，该行季度消费者预期信贷获取调查显示，今年信贷“显著”下降，申请率为41.2%，而2022年的申请率为44.8%，2019年的申请率为45.8%，今年新增信贷需求有所下降，未来可能会保持疲软。 指数上行。现货市场，A股主要指数平开高走，人民币汇率创三个月以来新高，两市约3700只个股收涨。行业方面，延续板块轮动行情，板块涨多跌少，临近年末，腌腊品等制作陆续开启，农林牧渔领涨，国防军工、机械设备板块涨幅居前，仅煤炭、非银 金融、电子行业下跌。市场较为活跃，两市成交额超9200亿元，北向资金盘中转为净 流入，全天净买入14亿元。美股方面，隔夜英伟达创新高，三大指数收涨，关注英伟达财报。 期指增仓。期货市场，新合约上市，近月合约基差回落，尤其是IM整体基差水平偏低；当日期指持仓量增加。 ■策略 单边：买入套保 ■风险 若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差7 要闻 1.国家能源局：截至10月底，全国累计发电装机容量约28.1亿千瓦，同比增长12.6%。其中，太阳能发电装机容量约5.4亿千瓦，同比增长47.0%；风电装机容量约4.0亿千瓦，同比增长15.6%。 2.中汽协：10月，乘用车产销分别完成251.3万辆和248.8万辆，环比分别增长0.7%和0.02%，同比分别增长7.6%和11.4%。1-10月，乘用车产销分别完成2073.1万辆和2066.4万辆，同比分别增长6%和7.5%。 3.国家邮政局：10月份，邮政行业业务收入完成1338.2亿元，同比增长18.6%；其中，快递业务收入完成1098.3亿元，同比增长21.7%。 4.民航局：10月，运输总周转量达到110.1亿吨公里，同比增长158.6%；中国民航旅客运输量达到5605.2万人，同比增长252%；货邮运输量为67.5万吨，同比增长37.7%。 5.泰国国家规划机构：泰国2023年外国游客到达预计为2800万（与8月份预计相同），2024年外国游客到达预计为3500万。 6.泰国第三季度GDP同比增长1.5%，预期增2.4%，前值增1.8%。 7.马来西亚10月贸易顺差为128.7亿林吉特，市场预期208亿林吉特；进口下降 0.2%，市场预期下降9.7%；�口增长4.4%，市场预期下降5.1%。 8.美国半导体行业协会（SIA）数据显示，9月全球半导体销售额环比增长1.9％，达到448.9亿美元，连续7个月实现环比增长。虽然同比下滑4.5％，但降幅逐月收窄。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/082022/122023/042023/08 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/082022/122023/042023/08 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/082022/122023/042023/08 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/082022/122023/042023/08 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2023-11-20 2023-11-17 日度涨跌幅 上证综指 3,068.32 3,054.37 0.46% 深证成指 10,022.70 9,979.69 0.43% 创业板指 1,992.97 1,986.53 0.32% 中小综指 11,158.85 11,085.16 0.66% 沪深300指数 3,576.32 3,568.07 0.23% 上证50指数 2,404.77 2,398.20 0.27% 中证500指数 5,659.77 5,631.42 0.50% 中证1000指数 6,253.28 6,199.23 0.87% 科创50指数 892.63 891.38 0.14% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 11.26 0.13 1.18 0.01 上证50指数 9.9 0.51 1.11 0.07 中证500指数 22.86 0.37 1.68 0.11 中证1000指数 39.98 0.63 2.22 0.24 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 91.08 0.18 0.3 0.11 上证50指数 21.24 0.09 0.16 0.19 中证500指数 103.11 0.3 0.89 0.18 中证1000指数 160.25 0.59 1.7 0.36 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 3% 2% 1% 0% -1% 农国机社美医计林防械会容药算牧军设服护生机渔工备务理物 环传家综基交 保媒用合础通 电化运 器工输 轻商银工贸行制零 造售 石食电汽油品力车石饮设 化料备 钢建通公纺建铁筑信用织筑装事服材 饰业饰料 房有电非煤地色子银炭产金金 属融 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 2017 2021 2018 2022 2019 2023 2020 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 19000 18000 17000 16000 15000 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/052022/092023/012023/052023/09 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2023-11-20收盘价 2023-11-17结算价 日度涨跌幅 IF 3582.00 3566.40 0.44% IH 2409.60 2397.20 0.52% IC 5633.00 5596.00 0.66% IM 6213.80 6146.00 1.10% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 91440 33% -12697 265374 97% 1923 IH 49844 44% -15533 129948 88% 841 IC 70101 22% -3911 295233 77% 7229 IM 72334 81% -7028 231926 98% 3771 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF 5.68 82% 9.88 84% 23.08 91% 17.08 90% IH 4.83 83% 9.63 86% 20.83 91% 17.63 86% IC -26.77 36% -44.77 56% -63.97 74% -129.77 74% IM -39.48 3% -71.88 1% -125.08 7% -204.28 12% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表7：股指期货跨期价差 IFIHICIM 次月-当月 当日值 4.20 4.80 -18.00 -32.40 分位数 80% 78% 71% 8% 当日值 17.40 16.00 -37.20 -85.60 当季-当月 当日值 下季-当月 分位数 11.40 89% 12.80 83% -103.00 82% -164.80 9% 当日值 13.20 11.20 -19.20 -53.20 当季-次月 分位数91%91%84%9% 分位数95%91%87%9% 当日值 7.20 8.00 -85.00 -132.40 下季-次月 分位数 90% 79% 82% 8% 当日值 -6.00 -3.20 -65.80 -79.20 下季-当季 分位数75%61%74%2% 资料来源：iFind华泰期货研究所 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使