煤炭行业周报（11月第4周）：焦煤补库支撑价格，动力煤价回调有限

以下是针对您提供的煤炭行业研究报告内容的总结：

行业市场表现回顾

• 一周整体表现：中信煤炭行业收跌0.03%，略好于沪深300指数的0.51%跌幅，表现出相对稳定的市场表现。
• 行业排名：年初至今，中信煤炭板块上涨8.01%，跑赢沪深300指数15.85个百分点，在30个中信一级行业中排名第九。
• 市盈率：上周煤炭行业的市盈率为8.75，与前一周相比略有下降。
• 行业细分表现：无烟煤板块表现最佳，动力煤板块表现最差。

主要数据概览

1. 动力煤产业链

• 价格变动：港口价格（如秦皇岛港、黄骅港、广州港）普遍下滑，产地价格（大同、榆林、鄂尔多斯）上涨，而进口煤价格下跌。
• 库存调整：秦皇岛港、曹妃甸港、北方港口库存总量有所减少，但整体呈上升趋势。
• 市场需求：供暖季临近，日耗增加，长协供应充足，但电厂库存策略倾向于维持高库存，进口煤边际效应减弱。

2. 炼焦煤产业链

• 价格变动：港口价格（京唐港）、产地价格（柳林、吕梁、六盘水）上涨，焦煤期货价格上涨。
• 库存调整：京唐港、独立焦化厂库存增加，钢厂库存增加，独立焦化厂库存可用天数增加。
• 下游需求：铁水产量下降，焦炭库存上升。

3. 化工煤产业链

• 价格变动：化工品价格涨跌互现，包括甲醇、尿素、电石、聚氯乙烯（PVC）、乙二醇、聚乙烯等价格变化。
• 供需情况：化工用煤需求反弹，港口高卡煤价格支撑。

投资建议及风险提示

• 投资建议：看好冬季供暖需求提升及焦煤、焦炭、化工煤、动力煤的布局机会，关注山西焦煤、平煤股份、淮北矿业、盘江股份、金能科技、美锦能源等公司，以及煤机龙头天地科技。
• 风险提示：疫情的不确定性、产能过剩、新能源替代、安全事故等风险需要关注。

市场动态跟踪

• 行业新闻：涉及企业约谈、项目启动、生产安全、煤炭产量数据等。
• 政策动态：国家发改委强调加强煤炭生产监测调度，鼓励稳产增产。
• 企业动态：包括产量数据、保供任务完成情况、新设子公司等信息。

结论

煤炭行业整体表现稳健，动力煤和炼焦煤产业链价格波动较大，受季节性因素和供需关系影响。市场对冬季供暖需求有较强预期，同时关注政策支持和企业应对措施。投资者在布局时需考虑宏观经济环境、政策导向、企业业绩及风险因素。