华培动力机构调研纪要

华培动力机构调研报告 调研日期:2023-11-16 上海华培动力科技(集团)股份有限公司是一家汽车核心零部件制造商,主要从事汽车涡轮增压机和车用传感器、芯片的研发、生产及销售,产品出口北美 ,欧洲等地区。公司旗下包含动力总成和传感器两大事业部。动力总成事业部是公司传统主营业务,已成为全球涡轮增压器关键零部件的专业制造商之一 ,在上海及武汉均设有研发中心和工厂。传感器事业部作为集团第二大事业部,稳居车用传感器市占率前列。公司旗下有三家子公司,盛邦、盛迈克和盛美芯,整合研发设计、生产制造、销售服务资源,满足在车用MEMS芯片、芯片集成封装、各类车规级传感器模组等领域形成一体化团队。公司的产品已达到国外同等水平。 2023-11-20 公司董事长、总经理吴怀磊,公司董事 、副总经理、董事会秘书冯轲 2023-11-16 特定对象调研,媒体采访,现场参观上海市青浦区崧秀路218号 财联社 其它 - 中信建投 证券公司 - 个人投资者 - - 一、问公司董事长兼总经理吴怀磊先生1、公司是如何看待中国乃至世界的新能源汽车发展趋势的?如果说电动化的趋势及格局已基本确定,公司如何看待汽车智能化发展带来的发展机遇? 答:能源的发展对汽车行业也有着非常大的影响。目前我们所说的智能化,前提其实是数字化,而数字化的前提就是我们首先需要感知到环境的变化,并将这些信息转化为数字化的数据并经过逻辑处理后才可以变得智能。所以智能化是以数字化为前提;数字化是以数据的采集和感知为前提的,而环境的感知与采集靠的就是传感器。2、从公开信息,关注到公司从传统汽车零部件积极转型并布局新能源汽车市场,尤其是汽车智能化,公司是通过什么样的手段及方式去实现新能源浪潮下的转型的? 答:华培动力自2019年1月11日敲锣上市后一直在做各种转型尝试。我们花了好多年的时间来研究整个汽车以及整个工业在未来的 发展趋势,得出了数字化作为公司未来转型的基础的结论。因此我们的转型,从原来的传统动力,以材料和制造为主,慢慢转变为设计电子和 传感器为主。形成了上市公司目前一个新的战略布局。3、根据年报显示,公司战略上积极布局汽车传感器,广大投资人关注公司未来三年的发展战略,公司在该领域的发展战略及定位是什么样的?公司希望实现一个怎么样的传感器战略愿景? 答:传感器最核心的技术是敏感元件,敏感元件则与芯片或材料相关。车规级芯片需要很高的安全性能以及稳定性。中国近年来已经成为了全球的汽车生产大国,但本土汽车传感器生产厂商的市场份额却很小。我们既要正视中国目前在芯片、材料及技术上与全球的差距,也需要看其中蕴含的巨大机遇等待我们的挖掘。华培动力作出传感器的布局,是我们一个重大的战略方向,我们希望华培今后成为中国乃至全世界领先的传感器生产厂商。为此,我们未来在传感器的研发方面会不断加大投入。4、关注到公司更名全称为“华培数能科技”,是基于什么样的一个考虑? 答:华培在成立之初集中在传统能源领域,所有业务的发展都是为了满足其中几个细分零部件的领域需求。但是在新能源、智能化时代,数字化将会成为主流。华培从传统能源向新能源的转型是势在必行的。公司的发展方向已转变为数字化和智能化的情况,华培动力更名华培 数能是有必要的。5、公司在收购过程中遇到了哪些问题及困难?公司是如何应对并解决的?收购完成后,公司在年报中提及“2023年是公司重要的整合之年”,公司在这一块做了什么样整合,实现效果如何? 答:并购是很多大公司成长过程的一个必经之路,从并购的目的上来看,大致分为追求短期利润型和战略型并购。这两年在内外部环境比较困难的情况下,我们依然坚持沿着长期战略规划的方向去走,而不是追求短期的利润目标,把并购资产作为长期发展的助力。2023年是 盛邦并表的第一年,我们做了很多的整合工作,包括供应链的整合、内部的降本等,盛邦已经明显减亏,但是从收购前的大额亏损到实现盈利还需要更多的付出和时间,但我们有信心。并购的重点是整合,通过上市公司的全方位赋能,让这样一个有潜力企业重新焕发生机,并进一步给上市公司投资者带来丰厚的回报,这才是并购的目的所在。 二、问公司董事兼副总经理兼董事会秘书冯轲先生1、根据公司三季报显示,公司Q3业绩同比增长很高,业绩增长这么多是如何做到的? 答:一个是盛邦并表的影响,盛邦2023年开始并表,前三季度贡献了20%左右的增长。传感器业务板块也是我们未来最重要的一个发 展方向。其次,公司传统业务健康良性发展,由于公司涡轮增压器相关的业务主要是作为二级、三级供应商,进入到全球中高端汽车行业,不仅只是局限于国内。今年整个车市有所回暖,我们也获得了一些新的定点和项目。第三,在过去的两三年,公司经过了一些工厂内部的整合 ,精细化管理加强,毛利率得到提升。2、能否介绍一下公司当前的业务情况?能否从传统业务及新业务角度,分别介绍一下所处行业的发展状况、竞争格局及公司的竞争优势 ? 答:公司从创立伊始,以汽车涡轮增压器所需的放气阀、中间壳、涡轮壳等产品为主,并在全球细分领域的占据了龙头位置,形成了公司重要的业务基本盘。公司在2019年上市之后,积极拥抱新能源汽车的发展趋势,公司董事会及管理层积极寻求新的业务增长点。在此期间 ,公司通过三次并购及参股孵化项目公司,开拓了传感器等业务板块。目前公司从管理架构上也是通过两个事业部进行管理。传统业务这块 ,公司已经在全球汽车涡轮增压器核心零部件的细分领域形成了较高的市场占有率及核心竞争力,在为众多全球知名车企提供高品质的核心 竞争力产品的同时,形成了公司业务发展的有效基本盘;在新业务拓展领域,传感器的生产及研发已成为公司未来最重要的资源投入领域,将力主实现该业务领域的快速增长及产业链上游核心竞争力的突破。我们通过2020年并购无锡盛迈克、2022年并购无锡盛邦,设 立无锡盛美芯(芯片设计公司),获得了在传感器领域多品类产品线的突破。目前公司在商用车传感器领域,占据国产传感器品牌领域第一梯队,尽管市场份额的大头依然握在国际巨头供应商手中,但这也为未来逐步实现国产替代,实现更多品类传感器的拓展及单车价值的提升,创造了发展机遇。 3、公司通过外延式并购实现了新业务板块的突破,未来是否会继续通过该等方式实现扩张? 答:传感器这个行业赛道,是适合于行业间的整合与并购的。随着汽车电子电气架构的变化,对于整个系统上一些多品类的传感器需求也会越来越多,这样会对底层技术研发能力要求很高,导致很多传感器品类的企业成长会遇到瓶颈,不同逻辑的研发也是有跨度的,因此传感器这个行业实际比较适合运用资本手段去实现不同品类的跨越和覆盖的。我们仍然应该以市场的发展契机为导向,继续积极运用上市公司的地位及资本手段,去获得并实现1+1>2的整合效应。 4、报表层面,关注到公司存在大额商誉等问题,请问公司是如何考量的? 答:外延式的收购能够带来比较快速的行业地位获取、团队状大等好处,也会带来文化融合、管理体系统一、目标制定后能否有效执行等问题,包括商誉问题。因并购产生的资产组的价值,取决于并购资产的未来预期及整合效果等等,管理层会积极关注该类事项。 三、参观厂房、设备等基础设施。