农业行业周报：本周猪价回升，大猪出栏占比提升

本周猪价回升，大猪出栏占比提升 ——农业行业周报11.13-11.19 核心观点： 本周农业板块表现强于沪深300：11.13-11.17农林牧渔板块上涨0.55%，在申万一级行业中居第25位；同期沪深300下跌0.17%。各子行业中，林业 （+3.19%）、动物保健（+2.17%）、饲料（+1.12%）涨幅居前，而养殖业（-0.30%）、农产品加工（+0.09%）、种植业（+0.14%）表现靠后。个股方面，*ST天山、普莱柯、天马科技涨幅居前。 生猪养殖：11月17日生猪养殖板块PB为3.00倍，周环比-1.32%，处于历史低位区间。根据博亚和讯，11月17日生猪价格14.61元/kg，周环比+2.01%；15kg仔猪价格19.91元/kg，周环比+5.57%。根据涌益咨询，商品猪周度出栏 农林牧渔 推荐维持评级 分析师 谢芝优 ：021-68597609 ：xiezhiyou_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130519020001 相对沪深300表现图 体重122.71kg，周环比+1.02%，其中大猪出栏占比5.65%（环比+1.47pct）；冻农林牧渔沪深300 15% 品库存率为20.70%，周环比-0.05pct。11月17日自繁自养生猪养殖利润-256.32 元/头，亏损周度环比扩大39.78元/头。在当前时点，仔猪价格大幅下滑后进入企稳状态，但销量并未显著恢复；猪价低位运行，同时关注降温后猪病疫情扩散情况，观察产能去化节奏（根据上海钢联数据，10月能繁母猪综合环比-0.44%，其中中小散-3.08%，去化加速）。考虑行业估值处历史低位，我们建议优选成本优势领先、管理能力持续改善、资金链安全、出栏保持增长、估值合适的猪企，建议重点关注牧原股份、温氏股份、天康生物等。 肉鸡养殖：11月17日肉鸡养殖板块PB为2.07倍，周环比-1.90%，处历史低位区间。白羽鸡：根据博亚和讯，11月17日毛鸡均价3.85元/斤，周环比 +1.05%；鸡苗均价2.35元/羽，周环比+3.52%；白羽鸡养殖利润-2.56元/羽，亏损周度环比缩小0.19元/羽；屠宰量开工率73%，周环比-1pct。根据协会数据，11月5日在产父母代存栏2246万套，周环比+1.55%；父母代鸡苗销量130万套，周环比-10.23%。根据养殖链传导，我们认为后续父母代存栏或现 拐点，可关注益生股份、民和股份等。黄羽鸡：根据新牧网，11月16日黄羽 鸡全国均价6.83元/斤，周环比+0.15%。产能端低位等多因素或将推动黄鸡价格上行，头部企业成本优势叠加价格好转，盈利弹性有优势，建议积极关注立华股份。 饲料：根据汇易网，11月17日玉米现货价2697元/吨，周环比+0.14%；小麦现货价2992元/吨，周环比-1.01%；豆粕现货价4193元/吨，周环比-1.12%。根据博亚和讯，11月17日鱼粉现货价15540元/吨，周环比-2.20%。个股方面考虑产业链管理能力、研发实力等，建议关注海大集团。 投资建议：农业板块整体估值处历史低位区间。个股建议关注生猪养殖中的牧原股份、温氏股份、天康生物等；白羽鸡养殖中的益生股份、民和股份等；黄羽鸡养殖中的立华股份；种业中的转基因龙头企业及隆平高科、登海种业等；饲料业务中的海大集团；动保业务中的科前生物、中牧股份、普莱柯等；宠物板块中的中宠股份、乖宝宠物、佩蒂股份。 风险提示：畜禽价格不达预期的风险，疫病的风险，原料价格波动的风险等。 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_10月能繁母猪去化略加速，关注后续节奏1112 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_阿拉巴马州商业养殖场首次发生禽流感，我国祖代白鸡引种或受影响1105 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_首批转基因品种过审公示，商业化进程加速1022 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_猪价回落中，持续关注产能去化1015 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_持续关注养殖产业链配置价值0924 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_本周畜禽价格震荡回调，原料端价格下行0917 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_畜禽养殖链估值低位，价格好转中0910 行业周报●农林牧渔 2023年11月19日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 目录 一、本周农业跑赢沪深300，林业、动物保健、饲料子行业表现居前3 二、重点数据跟踪4 （一）生猪养殖产业链数据与上市公司变化4 （二）肉鸡养殖产业链数据与上市公司变化6 （三）饲料产业链数据与上市公司变化9 三、行业要闻11 （一）全球农业气象11 （二）行业新闻速递13 （三）未来大事提醒14 四、风险提示14 一、本周农业跑赢沪深300，林业、动物保健、饲料子行业表现居前 图1：本周农业在申万一级行业中涨跌幅居第25位图2：年初至今农业在申万一级行业中涨跌幅居第27位 年初至今涨跌幅/% -3.58 -5.71 50 40 30 20 10 0 -10 通信传媒计算机电子汽车 机械设备非银金融家用电器建筑装饰国防军工纺织服饰 煤炭石油石化轻工制造 环保医药生物 钢铁有色金属 银行公用事业基础化工交通运输建筑材料沪深300商贸零售社会服务 综合农林牧渔美容护理电力设备房地产食品饮料 -20 资料来源：Wind，中国银河证券研究院资料来源：Wind，中国银河证券研究院 图3：本周农业子行业涨跌幅情况图4：年初至今农业子行业涨跌幅情况 3.19 2.17 1.12 0.290.24 0.140.09 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 -0.5 近一周涨跌幅/% -0.30 15 12.46 3.34 -6.01 -7.70-7.79 -8.87 -9.63-9.98 10 5 0 -5 -10 -15 年初至今涨跌幅/% 资料来源：Wind，中国银河证券研究院资料来源：Wind，中国银河证券研究院 图5：本周农业个股涨幅前十名情况图6：本周农业个股跌幅前十名情况 近一周涨跌幅/%近一周涨跌幅/% 13.37 9.34 8.69 7.41 7.13 4.46 3.693.643.55 3.29 160 14 -1 12 -2 10 8-3 6 -4 4 -5 2 0-6 -1.47-1.51-1.52 -1.93 -2.95 -3.11 -3.24 -4.10 -4.40 -5.58 资料来源：Wind，中国银河证券研究院资料来源：Wind，中国银河证券研究院 二、重点数据跟踪 （一）生猪养殖产业链数据与上市公司变化 表1：生猪养殖板块重点数据跟踪 PB（LF） 成交量（万手） 收盘价 最新2023/11/17 3.00 89.74 5646.52 一周涨跌幅 -1.32% -31.18% -1.50% 22年以来走势 单位 时间 数据来源 最新 一周涨跌/幅22年以来走势 22个省市:平均价:生猪 元/kg 2023/10/27 Wind 15.29 -3.35% 生猪价格 元/kg 2023/11/17 博亚和讯 14.61 2.01% 22个省市:平均价:仔猪 元/kg 2023/10/27 Wind 25.31 -2.92% 价格 15kg仔猪价格20kg仔猪价格 元/kg元/kg 2023/11/172023/11/17 博亚和讯博亚和讯 19.9118.88 5.57%4.02% 22个省市:平均价:猪肉 元/kg 2023/10/27 Wind 21.22 -0.61% 毛白价差 元/kg 2023/11/16 涌益咨询 4.15 0.73% 中国:平均价:二元母猪 元/kg 2023/11/17 Wind 29.75 0.03% 成本 中国:猪粮比价中国:平均价:育肥猪配合饲料 元/kg 2023/11/17 2023/11/8 Wind 农业农村部 5.383.85 -2.54%-0.26% 利润 中国:养殖利润:自繁自养生猪中国:养殖利润:外购仔猪 元/头元/头 2023/11/172023/11/17 WindWind -256.32-175.21 -18.37%-11.02% 能繁母猪存栏量（月频） 万头 2023/9/30 农业农村部 4240 -0.02% 供给 生猪存栏量（季频）商品猪出栏体重 万头kg 2023/9/30 2023/11/16 农业农村部 涌益咨询 43517 122.71 1.64%1.02% 冻品库存率 % 2023/11/16 涌益咨询 20.70% -0.05% 需求 屠宰企业日度屠宰量 万头 2023/11/17 涌益咨询 16.74 3.99% 生猪养殖（850172.SI） 重点数据跟踪 资料来源：Wind，博亚和讯，农业农村部，涌益咨询，中国银河证券研究院（注：月频、季频数据涨跌幅为月度、季度环比） 表2：生猪养殖、动物保健板块重点公司公告 公司名称 代码 发生日期 事件类型 主要内容 东瑞股份 001201.SZ 20231117 增发 本次拟增发股份63,841,680股，预计募集资金10.33亿元，增发预案公告日：2023-10-31，增发股东大会公告日：20231117，增发获准日：20230529。 普莱柯 603566.SH 20231114 回购预案 公告回购方案（董事会预案）。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 表3：全球非洲猪瘟疫情动态（11.9-11.17） 时间 地点 疫情动态 11.9 波兰 西滨海省等4地发生19起野猪非洲猪瘟疫情，29头野猪感染死亡 11.10 捷克 利贝茨克州发生1起野猪非洲猪瘟疫情，1头野猪感染死亡 11.10 克罗地亚 武科瓦尔-斯里耶姆县等2地发生17起家猪非洲猪瘟疫情，45头家猪感染，10头死亡 11.10 俄罗斯 远东滨海边疆区发生1起家猪非洲猪瘟疫情，241头家猪感染死亡 11.10 罗马尼亚 康斯坦察县等6地发生3起野猪和7起家猪非洲猪瘟疫情，4头野猪感染死亡，66头家猪感染死亡 11.10-11.15 乌克兰 基辅州等3地发生4起家猪非洲猪瘟疫情，81头家猪感染死亡，307头被扑杀 11.14 匈牙利 豪比州等4地发生7起野猪非洲猪瘟疫情，7头野猪感染死亡 11.14 拉脱维亚 里加市等2地发生10起野猪非洲猪瘟疫情，18头野猪感染死亡 11.15 意大利 利古里亚大区等2地发生9起野猪非洲猪瘟疫情，9头野猪感染死亡 资料来源：中国兽医发布，中国银河证券研究院 （二）肉鸡养殖产业链数据与上市公司变化 表4：肉鸡养殖板块重点数据跟踪 肉鸡养殖（850173.SI） PB（LF） 成交量（万手） 收盘价 最新2023/11/17 2.07 26.87 833.41 一周涨跌幅 -1.90% -51.19% -1.63% 22年以来走势 白羽鸡重点数据跟踪 单位 时间 数据来源 最新 一周涨跌/幅 22年以来走势 主产区平均价:白羽肉鸡 元/斤 2023/11/17 博亚和讯 3.85 1.05% 主产区平均价:肉鸡苗 元/羽 2023/11/17 博亚和讯 2.35 3.52% 价格平均批发价:白条鸡 元/斤 2023/11/17 农业农村部 8.83 -1.51% 父母代鸡苗价格 元/套 2023/11/5 中国畜牧业协会 53.61 8.86% 鸡蛋全国均价 元/斤 2023/11/17 博亚和讯 4.53 5.85% 鸡料比价 2023/11/8 国家发改委 2.04 -0.49% 成本平均价:肉鸡配合料 元/kg 2023/11/17 博亚和讯 4.00 -1.23% 出栏成本价:白羽肉鸡 元/斤 2023/11/17