周观点：AI机遇重重，HBM3e需求高涨

周观点：AI机遇重重，HBM3e需求 高涨 电子 证券研究报告 行业研究行业周报 电子 周观点：AI机遇重重，HBM3e需求高涨 2023年11月19日 本期内容提要: 本周北美算力个股普涨。年初以来涨跌幅分别为：英伟达（+237.33%） 看好 投资评级 /亚马逊（+72.83%）/甲骨文（+41.13%）/超微电脑（+251.51%）/应用光电（+574.60%）/谷歌A（+53.36%）/Meta（+178.41%）/微软 （+54.22%)/超威半导体（+86.23%）；本周涨跌幅分别为英伟达 看好 上次评级 （+1.99%）/亚马逊（+1.13%）/甲骨文（+2.03%）/谷歌A（+8.48%） /应用光电（+36.15%）/谷歌A（+2.05%）/Meta（+1.91%）/微软 莫文宇电子行业首席分析师 执业编号：S1500522090001 联系电话：13437172818 邮箱：mowenyu@cindasc.com （+0.05%）/超威半导体（+1.71%）。 本周申万电子细分行业普涨。年初以来涨跌幅分别为：半导体 （+0.16%）/其他电子Ⅱ（+11.76%）/元件（+10.80%）/光学光电子 （+23.29%）/消费电子（+19.48%）/电子化学品Ⅱ（+16.00%）；本周涨跌幅分别为半导体（+0.03%）/其他电子Ⅱ（+5.59%）/元件（+1.28%） /光学光电子（+2.07%）/消费电子（+1.20%）/电子化学品Ⅱ（+1.82%）。 HBM3e时代来临，关注海外HBM供应链。Nvidia推出新一代算力平台H200，搭载HBM3e，使GPU带宽提升至4.8TB/s，内存容量提高至141GB。与H100相比，H200对Llama2模型的推理速度几乎翻 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 倍，存力升级效果显著。根据TrendForce，当前HBM市场主流为HBM2e，HBM3与HBM3e有望成为明年市场主流。目前HBM供应商以SK海力士为主，三星、美光等大厂正加快HBM扩产步伐。伴随新世代HBM产品放量及算力需求井喷带来的扩产，建议关注海外HBM产业链配套供应商。 微软推出新款AI芯片，算力产业链边际向好。微软推出云端AI芯片微软AzureMaia100及AzureCobalt100。Maia100是微软为微软云中大语言模型训练和推理而设计的第一款人工智能（AI）芯片，采用台积电5nm工艺，拥有1050亿颗晶体管，针对AI和生成式AI进行了优化。微软已经在用搜索引擎Bing和OfficeAI产品测试该芯片。我们认为AI是一条重要的投资主线，伴随算力需求的提升会衍生持续的投资机会，包括算力相关的IC设计、半导体设备与材料以及服务器ODM、结构件、散热等细分赛道有较强的投资潜力。同时，AI在应用终端的渗透与迭代亦具魅力，除强势赋能传统消费电子市场如AIPC、AI手机、AI音响等外，AIPIN等增量市场有望持续落地。 建议关注个股：海外算力主线：工业富联/沪电股份。消费电子主线： 【消费电子】蓝思科技/舜宇光学/水晶光电/传音控股/立讯精密/领益智造/欧菲光/大族激光等；【PCB】东山精密/生益科技等。国产替代主线： 【设备】中微公司/北方华创/拓荆科技/精测电子；【零部件】茂莱光学 /英杰电气/富创精密/福晶科技；【材料】沪硅产业/鼎龙股份/兴森科技等；【存储】江波龙/德明利/兆易创新/东芯股份/普冉股份。 风险因素：宏观经济波动风险；电子行业发展不及预期风险；汇率波动风险。 目录 行情追踪4 海外AI个股追踪4 周度涨跌：本周申万电子细分行业普涨4 重要公告及新闻7 重要公告：7 重要新闻：9 风险因素10 表目录 表1：半导体涨跌TOP55 表2：消费电子涨跌TOP55 表3：元件涨跌TOP56 表4：光学光电子涨跌TOP56 表5：电子化学品涨跌TOP56 图目录 图1：美股年初以来涨跌幅4 图2：申万电子二级指数年初以来涨跌幅5 行情追踪 海外AI个股追踪 图1：美股年初以来涨跌幅 美股方面，年初以来AI算力产业链重要个股涨跌幅分别为：英伟达（+237.33%） /亚马逊（+72.83%）/甲骨文（+41.13%）/超微电脑（+251.51%）/应用光电 （+574.60%）/谷歌A（+53.36%）/Meta（+178.41%）/微软（+54.22%)/超威半导体（+86.23%）；本周涨跌幅分别为英伟达（+1.99%）/亚马逊（+1.13%） /甲骨文（+2.03%）/谷歌A（+8.48%）/应用光电（+36.15%）/谷歌A（+2.05%） /Meta（+1.91%）/微软（+0.05%）/超威半导体（+1.71%）。 800% 英伟达 亚马逊 甲骨文 超微电脑 应用光电 700% 600% 谷歌A Meta 微软 超威半导体 500% 400% 300% 200% 100% 0% -100% 资料来源：ifind，信达证券研发中心 周度涨跌：本周申万电子细分行业普涨 本周申万电子细分行业普涨。年初以来涨跌幅分别为：半导体（+0.16%）/其他电子Ⅱ（+11.76%）/元件（+10.80%）/光学光电子（+23.29%）/消费电子（+19.48%） /电子化学品Ⅱ（+16.00%）；本周涨跌幅分别为半导体（+0.03%）/其他电子Ⅱ （+5.59%）/元件（+1.28%）/光学光电子（+2.07%）/消费电子（+1.20%）/电子化学品Ⅱ（+1.82%）。 图2：申万电子二级指数年初以来涨跌幅 30%半导体其他电子Ⅱ元件光学光电子消费电子电子化学品Ⅱ 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 资料来源：ifind，信达证券研发中心 表1：半导体涨跌TOP5 申万半导体板块本周华海诚科、寒武纪、恒玄科技、雅克科技、炬光科技涨幅靠前，分别同比+27.49%/+12.20%/+10.88%/+10.88%/+10.16%;本周富乐德/甬矽电子/中科飞测/天德钰/卓胜微跌幅靠前，分别同比-12.44%/-9.06%/-6.71%/-5.86%/-5.32%。 序号 涨幅top5 涨幅 序号 跌幅top5 跌幅 1 华海诚科 27.49% 1 富乐德 -12.44% 2 寒武纪 12.20% 2 甬矽电子 -9.06% 3 恒玄科技 10.88% 3 中科飞测 -6.71% 4 雅克科技 10.88% 4 天德钰 -5.86% 5 炬光科技 10.16% 5 卓胜微 -5.32% 资料来源:ifind，信达证券研发中心 表2：消费电子涨跌TOP5 申万消费电子板块本周协创数据、美格智能、博硕科技、漫步者、波导股份涨幅靠前，分别同比+39.27%/+15.60%/+14.13%/+9.77%/+9.06%；本周昀冢科技/捷荣技术/春秋电子/茂硕电源/联创光电跌幅靠前，分别同比-11.75%/-8.89%/-8.64%/-4.60%/-4.09%。 序号 涨幅top5 涨幅 序号 跌幅top5 跌幅 1 协创数据 39.27% 1 昀冢科技 -11.75% 2 美格智能 15.60% 2 捷荣技术 -8.89% 3 博硕科技 14.13% 3 春秋电子 -8.64% 4 漫步者 9.77% 4 茂硕电源 -4.60% 5 波导股份 9.06% 5 联创光电 -4.09% 资料来源:ifind，信达证券研发中心 申万元件板块本周中富电路、满坤科技、商络电子、中京电子、铜峰电子涨幅靠前，分别同比+22.98%/+9.44%/+8.14%/+7.72%/+7.57%；本周奥迪威/协和电子 /方邦股份/南亚新材/沪电股份跌幅靠前，分别同比-4.95%/-2.41%/-2.10%/-1.37%/-1.21%。 表3：元件涨跌TOP5序号 涨幅top5 涨幅 序号 跌幅top5 跌幅 1 中富电路 22.98% 1 奥迪威 -4.95% 2 满坤科技 9.44% 2 协和电子 -2.41% 3 商络电子 8.14% 3 方邦股份 -2.10% 4 中京电子 7.72% 4 南亚新材 -1.37% 5 铜峰电子 7.57% 5 沪电股份 -1.21% 资料来源:ifind，信达证券研发中心 表4：光学光电子涨跌TOP5 申万光学光电子板块本周福光股份、宝明科技、万润科技、芯瑞达、沃格光电涨幅靠前，分别同比+24.17%/+23.53%/+15.93%/+15.55%/+14.61%;本周合力泰/长信科技/久量股份/翰博高新/腾景科技跌幅靠前，分别同比-8.31%/-5.61%/-4.15%/-3.82%/-3.74%。 序号 涨幅top5 涨幅 序号 跌幅top5 跌幅 1 福光股份 24.17% 1 合力泰 -8.31% 2 宝明科技 23.53% 2 长信科技 -5.61% 3 万润科技 15.93% 3 久量股份 -4.15% 4 芯瑞达 15.55% 4 翰博高新 -3.82% 5 沃格光电 14.61% 5 腾景科技 -3.74% 资料来源:ifind，信达证券研发中心 表5：电子化学品涨跌TOP5 申万电子化学品板块本周凯华材料、西陇科学、宏昌电子、光华科技、莱特光电涨幅靠前，分别同比+50.65%/+48.13%/+30.82%/+14.45%/+9.16%;本周安集科技/强力新材/江化微/广钢气体/国瓷材料跌幅靠前，分别同比-3.64%/-3.07%/-2.76%/-2.42%/-1.92%。 序号 涨幅top5 涨幅 序号 跌幅top5 跌幅 1 凯华材料 50.65% 1 安集科技 -3.64% 2 西陇科学 48.13% 2 强力新材 -3.07% 3 宏昌电子 30.82% 3 江化微 -2.76% 4 光华科技 14.45% 4 广钢气体 -2.42% 5 莱特光电 9.16% 5 国瓷材料 -1.92% 资料来源:ifind，信达证券研发中心 重要公告及新闻 重要公告： 则成电子 公司发布《关于公司被认定为第�批国家级专精特新“小巨人”企业的公告》，公司披露2023年07月14日深圳市中小企业服务局发布《关于深圳市第�批专精特新“小巨人”企业和第二批专精特新“小巨人”复核通过企业名单的公示》，深圳市则成电子股份有限公司（以下简称“公司”）入选第�批国家级专精特新“小巨人”企业公示名单。2023年11月10日，公司收到了深圳市中小企业服务局制作并颁发的《深圳市则成电子股份有限公司<专精特新“小巨人”企业>》电子证书。公司被认定为国家级专精特新“小巨人”企业，本次认定有效期为三年（2023年07月01日至2026年06月30日）。 兴森科技 公司发布《关于拟参与购买控股子公司广州兴科半导体有限公司25%股权的公告》，公司披露深圳市兴森快捷电路科技股份有限公司于2023年11月13日召开第六届董事会第二十九次会议，审议通过了《关于拟参与购买控股子公司广州兴科半导体有限公司25%股权的议案》，同意公司以挂牌底价300,389,041.10元进场参与购买控股子公司广州兴科半导体有限公司的少数股东科学城（广州）投资集团有限公司所持有的广州兴科25%股权。 敏芯股份 公司发布《以简易程序向特定对象发行股票募集说明书（注册稿）》，公司披露本次发行募集资金总额为14,099.99万元（已扣除财务性投资影响），不超过人民币三亿元且不超过最近一年末净资产百分之二十。在扣除相关发行费用后的募集资金净额将全部用于以下项目：1）年产车用及工业级传感器600万只生产研发项目；2）微差压传感器研发生产项目。 深纺织A 公司发布《关于拟调整重大资产重组方案的停牌公告》，公司披露公司股票（证券简称：深纺织A、深纺织B，证券代码：000045、200045）将自2023年11月15日开市